Wednesday, May 26, 2010

魚雷vs鬥牛

周一期指收市低水,已擔心淡友是否部署新一輪淡倉,怎知歐洲債務危機又輪到西班牙受到狙擊,提供股市走低的機會,恒指昨日便裂口低開高達350點,至19,317點,之後在低位徘徊,然後又到南韓局勢緊張,日韓兩地股市即挫,韓圜更吃了瀉藥般,進一步推低恒指穿19,000點收市,報18,985點,重創682點,跌幅更屬區內第二大,達3.4%,僅次於新興市場的印尼所錄3.6%跌幅而已。

牛熊證市場更屬屍橫遍野,多達71隻牛證被打靶,當中恒指牛證便佔42隻,即使收回價低見19,000點也守不住,而滙豐控股(005)失守70元,也引致4隻收回價介乎70至71元的滙控牛證遭收回。

見過有張新聞圖片,西班牙一名鬥牛士於上周五慘遭蠻牛的利角從喉部插入,由口穿出,場面相當恐怖,莫非隱喻人被「牛」欺?當然,純粹巧合,但西班牙中央銀行公布,第二度接管當地儲蓄銀行Cajasur,便引發新一輪金融危機,令歐洲股匯又再大散。其實,Cajasur這間銀行於金融海嘯後出事,本來打算與另一間銀行合併,可惜最終失敗,問題是Cajasur僅佔當地銀行業的資產約0.6%,今年首季虧損1.1億歐元(約10.7億港元),規模不算巨大,但大家已屬驚弓之鳥,輕易觸發股災。

除了鬥牛,南韓天安艦調查報告確認該艦是被北韓重型魚雷所擊沉後,南韓強勢總統將北韓視為主要敵人,切斷對北韓的貿易和援助,而北韓領袖金正日亦下令部隊備戰,實行先開口水戰,但已觸發南韓股市和韓圜暴挫,大家沽貨離場,特別是海外資金單日已賣出總值逾5,800億韓圜(逾36億港元)股份,先避風頭,這種恐慌性拋售更拖累區內股市。

同投行界朋友談起,他亦話今趟跌市與以往不同,就是叫「sell」的多,真的不多見買盤的order,反映投資者連趁低吸納也不敢,似乎戒心極重。唯一叫人慶幸的是,自金融海嘯後,大家已經將槓桿比率大幅下調,代表借錢谷大彩池的情況已有收斂,即使對沖基金的槓桿率也較以往為低,反映風險相對較少,避免不問價亂拋情況蜂擁出現。

其實,除了股市之外,債市同樣悲壯,還記得《Sell in May and go where?》嗎?若果沽出股票,轉投債券市場,一樣受襲,朋友談到,早前多隻內房股發行優先票據,息率相當吸引,如花樣年(1777)的票面息率便達14%,而碧桂園(2007)那批優先票據息率也有11.25%,可惜投資者一樣擔心,寧願套現,但價格已跌了不少,即每張票面值100元的債券,只能夠收回逾80至90元,代表收取那些所謂「豐厚」利息,也不夠填補價值的損失部分。

儘管多國提出救市,但今次危機與金融海嘯有些不同,就是從公司層面(雷曼爆煲),提升至國家層面如希臘和歐豬五國,公司有事,尚且有政府可救,國家有事呢?中國要爭國際貨幣基金組織(IMF)話事權,但IMF出錢救財困國家,向組織成員伸手時,中國是否幫手埋單呢?想起中共前總書記江澤民就香港計劃建新機場時,聲言港府基建工程要量力而為,不能「你請客,我付鈔。」

(5月26日刊於《am730》)

Tuesday, May 25, 2010

小輪搶灘

恒指昨日承接美股於上周五反彈逾百點,早上已曾抽上迫近19,750點,直至午後賣地開始,見有人舉牌承接,內地股市又大幅反彈,恒指曾高見19,757點,但收市只報19,667點,微增121點,望清楚,原來兩隻重磅股逆市下挫,滙豐控股(005)跌1.3%至71.65元收市,而中國移動(941)也回落0.6%至74.2元,他們已令恒指跌50點,無形中㩒低恒指升勢,而即月期指更於現貨收市後10分鐘,再推低至19,548點收市,比現貨低水擴大至119點,莫非淡友仍部署新一輪淡倉?

賣地成績算不俗,畢竟有人出價,連長江實業(001)也想趁勢執平地般,但料不到由恒基地產(012)系旗下香港小輪(050)派代表奪得,市場直至差不多3時30分才知道真正買家身份,望住香港小輪股價立刻有反應,從6.6元開始推上,最高曾見6.66元,收市報6.64元,升2.4%,最厲害的是,直至3時15分,交投相當疏落,僅8.5萬股成交,隨後成交增加,全日成交股數17.1萬股,即最後45分鐘交投,竟佔全日50.3%比重之多!且看今日會否續受追捧。

今日還要留意英國保誠(Prudential)以介紹形式在港星兩地掛牌,各方嚴陣以待,除了港交所(388)推出多項措施,包括安排指定交易商維持買賣秩序,避免亞洲果業(073)去年以介紹形式掛牌,引致股價大幅下瀉的場面重蹈覆轍。至於新加坡交易所亦準備莊家提供買賣報價以提高流通量等,而麥格理有隻認購窩輪亦同時登場,行使價為8美元(約62.4港元)。且看能否讓投資者帶來驚喜。同類在港掛牌的宏利金融(945)昨日卻逆市回落4.4%,收報125.9元。

泰國股市經過兩日特別「休市」後,昨日終復市,曼谷SET指數亦重挫2.7%至744.31點。這個新興市場前景如何?且看有新興市場之父的鄧普頓基金負責人麥樸思(Mark Mobius)在博客所言,曼谷SET指數自3月15日,即紅衫軍開始示威,直至上周三為止,依然錄得4%的增幅,反映情況並非想象般差。

其實,自泰國於1932年走向君主立憲制,由國會和總理管治國家後,當地已歷經多達20次成功和失敗的政變,更出現過27位總理,以及大量暴力示威等,最終不論是本地投資者,及來自海外的投資者也司空見慣,不會在該段時間做沽家。

他更說,除曼谷核心地區外,其他地區的商業運作如常,數周前中央銀行更將經濟增長調高至4.3%至5.8%,皆因受環球需求強勁帶動。至於3月本地投資總額按年率計,更上升達18%,無他,出口企業需提升產能以應付需求增長也!此外,本地消費似乎仍不俗,以年率計,3月錄得8.7%增幅。

至於最受關注的旅遊業,他認為無可避免會受到影響,但該行業佔經濟僅6%至7%比重,加上紅衫軍選擇在傳統旅遊淡季示威,多少減低對當地經濟的衝擊。面對便宜的物價、豪華的酒店享受和那個舒適的spa,禤中怡也相信,香港人肯定會很快重投這個熱帶國家的懷抱,只是擔心紅衫軍會改變策略,以打游擊方式,繼續抗爭,最終肯定成為雙輸局面。

(5月25日刊於《am730》)

Wednesday, May 19, 2010

伸手攞家用

港股開市在19,700至19,800點之間上落,但內地股市回升,上證綜指彈1.3%,恒指最後一小時也跟隨抽上,更曾破20,000點,收市僅漲229點,至19,944點,成交額逾582億元,而周一未平倉合約逾7.7萬張,即單日才增5,000張,未算顯著。

英國保誠(Prudential plc)公布世紀大供股,每兩股供11股,集資高達145億英鎊(約1,630億港元),實行搶股東錢。為了提升吸引力,保誠自然要大送甜頭,如中線會增派股息,但具體時間表則未見披露。此外,又話目標收購的友邦保險(AIA)也屬「靚資產」,首季稅前盈利增長32%之多,而來自AIA回流給保誠的資金,每年最少達10億美元(約78億港元),幫補母公司的資本實力。

其實,歐洲被希臘債務危機所引發的金融問題,已令當地購併市場雪上加霜,望望彭博統計顯示,4月歐洲併購總額僅328億美元(約2,558億港元),較3月的1,066億美元(約8,314億港元)大幅縮水69.2%,更屬一年半以來低位,可見公司不敢輕舉妄動之外,市場缺水也影響其活躍度,且看保誠為應付收購而來香港和新加坡掛牌上市,多少想亞洲區的投資者捧捧場,幫手供股也。

香港上市公司近日也見供股集資情況,台泥國際(1136)於1月中完成以每股3.3元配售逾2.56億股新股,拿了8.46億元,以及主要股東將批可轉換優先股轉換為普通股後,周一又話要供股,伸手要多達23億元,用作償還早前收購內地水泥項目的融資債務,每兩股供1股,每股供股價2.1元,比周一停牌時所報2.8元折讓25%,該股昨日曾暴瀉19%之多,低見2.33元,收市仍大挫16.6%至2.4元,成交股數由近日每天才200多萬股,一下子驟增至逾1,662萬股,涉及成交額4,016萬元。最可憐的,恐怕是那些於1月以每股3.3元認購台泥新股的投資者,若果一直持有該股至今,帳面每股已經先蒸發27.2%。面對另一個集資機會,應否再信管理層的眼光,繼續加大注碼,抑或割席離場,肯定要想一想。

細細粒的股份也加入伸手行列,做電子產品的升岡國際(485)上周話削減股本,然後每5股調整後股份供4股方式,集資最多約7,712萬元。由於每股供股價0.12元較公布建議前股價折讓約60%,究竟該集團是真心想其他股東幫手,抑或是大股東趁機買平貨呢?該股昨日升5.6%至0.28元。

至於泰盛實業(1159)亦要股東每兩股供1股,每股0.12元,僅集資約4,214萬元,話用作正在磋商的潛在收購,惟不一定落實。不過,聯交所已講明,正審核該股是否符合上市規則中,有關具備足夠業務或充足價值的有形資產等,以維持上市,故可能不符合有關規定,隨時停牌,要炒就要小心。為甚麼要被聯交所審核呢?無他,該股去年全年蝕5.8億元,相等於股本的8.25倍!董事會話,09年收購的Pacific Choice項目已失去控制權,故為此虧損6億元之巨,而直至去年底總負債超過其總資產約2.55億元,難怪連核數師都表示保留意見,那麼應否再信管理層呢?該股昨日下挫7.2%至0.178元收市。

(5月19日刊於《am730》)

Tuesday, May 18, 2010

拆息上升股樓有難?

上周才話,歐盟加國際貨幣基金組織(IMF)出巨資救歐元,但淡友會趁希臘於明日償還國債前夕等機會,怎知市況已急轉直下,可能歐洲資金也要班師回朝,股市難免受壓,加上淡友持續出擊,形成骨牌效應。資金是否流走確需注意,因為港元短息出現上升情況,如隔夜息升0.22厘,至0.26厘,1個月拆息升0.36厘,至0.48厘,而3個月拆息則微升0.03厘,至0.17厘。儘管息率水平並非顯著,但增幅驚人,反映短錢有需求,供應卻減少,兼且拆息上升會否成為趨勢,亦對大市構成影響,而用拆息作為按揭息率的業主也要留意,因為供樓開支或會增加。

至於港股昨開市即跌穿20,000點,裂口低開313點,至19,832點,最多跌552點至19,593點,最終略抽回至19,715點,挫430點。即月期指亦跌293點至19,634點,較現貨高水41點,指導性不大,成交合約則逾9萬張,可能繼續屬即日鮮居多,而上周五未平倉合約才7.2萬張,雖然未算顯著,但需留意今日公布最新的未平倉合約會否續增。

牛熊證市場的殺戮氣氛不遑多讓,昨日再度有多達47隻牛證打靶,39隻為恒指牛證,當中包括回收價為19,600點的恒指牛證,可惜大市回升也於事無補。13隻回收價為恒指於19,500點的恒指牛證幸免於難,且看能否力頂到底。

另一個跌市疑兇,非內地股市莫屬,上證綜指暴瀉5%,收市報2,559點,見09年5月以來新低水平,而市場認為,股指期貨推出令淡友有機可乘,但《人民日報》趁以滬深300指數為主的股指期貨「滿月」,特別第三度發表文章,幫手解畫,畢竟開戶人數逾2萬戶,保證金總額為70億元人民幣,偏偏滬深300指數在有關期貨面世期間,最多曾挫17.78%,但該報話,實際造成跌市的,主要是外圍如歐洲債務危機和內地收緊貨幣及房地產政策有關,兼且股指期貨規模細,難發揮如此巨大威力。股市下跌,多少要為自己尋找一服安慰劑,但內地壞消息一直未停,好消息又未見,恐怕仍要尋底。

除了股市,立法會補選投票率較預期低也屬壞消息,與特區政府一直以花費1.5億元公帑,作為定性立法會補選的做法不對,多少有影響。不過,按337萬名選民計,每名才花44.5元,如能為自己的未來表態,相信不算大花筒,只要審計署稍為落力一點,不難從政府的浪費中,省回比這筆更大的金額回來。

其實,做上市公司的股東何嘗不是面對相若慘況,努力投票也不及大戶力量,幸好凡事總有例外,有時股東的投票亦非白費,且看從事製造毛絨玩具等的崇高國際(209)上周開股東特別大會,其中《授予董事有權發行不超過20%股份》的決議案中,持有約51.61%股權的大股東放棄投票,投贊成票的只有12.4萬股,投反對票亦不過是216.8萬股,但竟已佔總投票股份的94.59%,壓倒性否決這個決議,代表董事要發行不超過20%股份時,就要開股東會批准方可。與已發行股本逾11.93億股計,反對股份其實僅佔0.18%而已,確有「大衛擊倒巨人哥利亞」的味道。該股昨跌1.2%至0.82元收市。

(5月18日刊於《am730》)

Wednesday, May 12, 2010

賣地淡地產股遭殃

歐美股市周一升勢比亞洲股市更凌厲,法國CAC40指數大漲9.6%,而英德兩國股市亦增逾5%,令美國道指的3.9%升幅相形見拙,但仍屬過去逾13個月以來的單日最大升幅。

可惜,歐洲驚魂甫定,又到中國公布4月通脹升2.8%,屬今年最大增幅,新增貸款也達7,740億元人民幣,難免讓市場憂慮,人民銀行最終要加快調高利率,冷卻過熱經濟。

儘管加息屬市場預期之內,但仍成為淡戶推低大市的上佳藉口,包含內銀股的國企股指數受衝擊,令國企股指數開市半小時後,便從11,600點附近開始走低,迫近11,350點才略為反彈,但淡友午市一開更推落至11,250點,空軍又勝一仗,國指期貨全日回落215點,至11,334點,成交合約逾5萬張,較國企股指數低水175點,營造續走低的趨勢。

另一個焦點是午後舉行的土地拍賣,這是政府公布「九招十二式」等規管樓市措施後首次賣地,但望著會場人丁單薄,加上是次拍賣的大嶼山東涌地皮勾地價已經達28.76億元,相信早已預期,該地皮只屬幾個大型地產商之爭,中小型地產商根本難以匹敵,因為論實力,根本難以與那些巨無霸地產商比。

見到競投氣氛淡靜,開始5分鐘後才承接3口價,南豐更要自己不斷承價,因為無其他人舉牌也!這邊廂的股市立刻有反應,藍籌地產股應聲下挫,最厲害的,非曾舉牌競投的新世界發展(017)莫屬,午後不久曾低見12.7元,即開市以來下跌3.7%,如只與上午收市價12.84元比較,更一下子急插1.09%之多,收市也要回落2.57%至12.86元。至於新鴻基地產(016)股價也在午後初段,遭推落至101.5元最低位,較開市以來報跌3.6%,更比上午收市價103元顯著不見了1.5元,即下瀉幅度達1.45%,認真厲害,收市仍下滑1.8%至103.4元。6隻藍籌地產股成交總額逾19億元,而他們的沽空總額共4.12億元。

雖然南豐最終在差不多獨自競投下,以34.2億元投得該地皮,比勾地價高18.9%,兼避過地皮被收回的場面,但整體表現難免會惹來揣測。首先,地產發展商早前被政府迫得喘不過氣,又要遵守新賣樓規定,提高賣樓透明度等,故發展商是次實行採取半放棄態度,僅有兩三個競投者舉牌,志在向政府表態,倘若地產這個經濟重要支柱一旦遭動搖後,政府怎解救。

但從另一面方向看,市場一旦受此次賣地影響而對後市感虛怯,或許自動為樓市降溫,讓一二手樓價暫停繼續攀升,更正中政府的下懷,連特首話用5個月時間(禤中怡不明白為何要這麼長時間),諮詢是否復建居屋這個建議也可省回。

此外,政府自行推出何文田和山頂聶歌山道兩幅地皮外,港鐵(066)又推南昌站上蓋項目招標,幅幅都是市區靚地,發展商自然垂涎,想保留彈藥,集中資源競投這些靚地,採取擇肥而噬。不過,既然土地供應不足,發展商還可以專揀靚麵粉,唯有嘆句,發展商始終是贏家。

(5月12日刊於《am730》)

Tuesday, May 11, 2010

希臘下一關—519

禤中怡喜歡觀賞足球賽事,更喜見英格蘭、西班牙和意大利這幾個受歡迎的聯賽,竟鬥至最後一場,鬥得你死我活,先見車路士狂勝稱王,認真厲害,而國米與羅馬;巴塞和皇馬之爭仍未分出勝負。

歐洲的金融環境同樣未分勝負,希臘等歐豬五國先被評級機構唱淡,歐元區國家和國際貨幣基金組織(IMF)終齊齊泵水,提供最多7,500億歐元(約7.6萬億港元)資金,除了救希臘,更要救歐元,但相信造淡歐元的投資者或已平倉獲利離場,再等機會,特別是本月19日,希臘要還國債,好淡角力之爭,屆時可能又再上演。

此外,美股暴挫千點的離奇事件亦讓股市帶來骨牌效應,恐怕套息盤拆倉未停,否則日圓於上周四怎會從94日圓兌1美元,突挾上至89水平,而其他商品期貨所帶來的影響,恐怕難以估計,只能肯定的是,從股市投資中損失的索償訴訟將大增,律師行生意將受惠,可惜其他投資外匯和衍生工具等而「間接」損手的投資者,又怎找人索償呢?

歐盟同IMF救市,雖然未知結果如何,最低限度已將希臘等重擔孭上身,營造利好因素,亞洲股市立即彈上,香港和新加坡股市更漲逾2%,而恒指昨日開市推上198點至20,118點,淡友仍有走貨機會,兼在20,200點再推落至20,035點,走一轉已補回。

直至午後,歐洲股市跟隨向上,港股承接這股力量,恒指才發力,差點破20,500點,收市仍彈506點至20,426點。市況波動,投資者轉投窩輪市場,連續第三日成交額破100億元,至逾103.8億元,佔大市比重更比上周五多3.44個百分點至14.64%。

金融股自然成為大市向上的主要動力,一隻滙豐控股(005)便推高恒指161點之多,佔升幅比重達31.8%,該股全日升5.6%,至77.7元收市,成交股數6,910萬股,而大手成交更逾2,000宗,認真熱鬧,所涉股份達5,460萬股,佔全日成交股份的79%之多。其實,滙控股價自今年1月中附近見92.8元後,已輾轉回落,即使昨日顯著反彈,仍然較年初高位跌了16.2%,反映股價跌得殘,幸好未致於失去支持。

不過,面對大升市,「空軍」大舉收縮,沽空額從上周五的76.89億元,大幅減少38.7%至昨日的47億元,若果單看大笨象的沽空額,更從上周五的19.1億元,足足大跌56.7%,至8.267億元,跌幅較整體沽空額的減幅更為厲害。除了救市外,大笨象上周話,今年首季業績佳,因貸款減值下降,而自07年以來,美國業務首次錄得稅前利潤,並預期新興市場的信貸需求上升,令日後收入增加,續成推動力,多少提供利好因素。另一隻在新興市場擁有龐大業務的渣打集團(2888)昨日亦跟炒,全日升4.2%至195.8元,距離今年高位219.2元,仍然相差10.6%。

另外,望望資料,原來道瓊斯歐洲50指數中,其中28間企業的盈利分布,41%至80%來自歐洲境外的地區,反映歐洲市場欠佳,不一定代表歐股業績受嚴重影響,而其中一隻成分股,正正就是大笨象也。

(5月11日刊於《am730》)

Wednesday, May 05, 2010

Sell in May and go where?

內地勞工節假期過後,上海和深圳股市齊復市,上證綜指又回落35點至2,835.2點,跌1.2%,若非上周五微升逾2點,其實該指數已跌了7天,由上月21日收市3,033點計,累跌6.5%。除了建設銀行(939)世紀大抽水、房地產吹冷風外,近期更屢傳上調股票交易印花稅,因自08年9月調整為沽貨的投資者需繳納0.1%股票交易印花稅,而買貨的免繳印花稅後,已有一年半時間未作調整,故惹來傳聞加至0.15%水平,但維持單邊收稅。儘管財政部已澄清有關傳聞,可惜市場仍充斥一堆堆壞消息。

港股亦不能幸免,儘管美股周一收高143點,令恒指開市略挾破21,000點,可惜之後承接乏力,很快又再被推低,午後基本上在20,750至20,850點之間徘徊。不過,窩輪市場較活躍,全日成交額突破90億元,達91.2億元,佔大市比重亦由周一的15.53%增至16.43%。

踏入5月,又是「Sell in May and go away」的傳統季節,即本月沽貨,待11月初才再入市,當然很難叫投資者踏正5月1日賣出,11月1日又再買入,只是因為這段時間內,市場消息會較淡靜而已。

但原來美股的歷史也有跡可尋,因為計算道瓊斯工業平均指數,自1950年至今,在5月至10月間,每年平均升幅才0.4%,但11月至翌年4月,每年平均漲幅便達7.4%,代表每逢5月便調整一次投資策略,並轉而在5至10月間,投向債券市場的話,來自債券利息收入,以及股票增值的總回報,便會很可觀。

那麼港股的表現又是否如此呢?禤中怡略為統計04年至今的恒指走勢作參考,若果選擇10月底入市,並於翌年4月底沽貨計,可以獲得4次獲利紀錄,而輸錢的次數則為2次,反映贏面較高。不過,在4至10月間的恒指走勢方面,竟然是5次錄得增值,輸錢僅1次而已,可見成績並非太差。

若果再細看回報的話,同樣在10月底入市,然後於翌年4月底沽貨,即該段期間的恒指升幅介乎6.5%至17.8%。但是,在07年10月至08年4月底那次,卻倒退17.8%,甚至是去年10月底至今年4月底期間,恒指也要跌2.9%,不一定每次必勝。

如選擇5月離場的話,可能也失去獲利機會,因為由04年至今年為止,恒指在5月初至10月底期間,回報介乎3.4%至54%,其中07年4月至10月期間,恒指便上升高達11,034點之多,而時間近一點看,單是去年4月底至10月底,即全球飽受金融海嘯衝擊後,各地中央銀行和政府大力放水,解救信貸危機,算是挽救全球經濟免於崩潰,從而令全球股市狂升,當時恒指也錄增加6,232點,漲幅足足達40%之多,如果大家因此而錯過這次機會的話,整體回報難免受到影響。

另一個問題是,今年低息環境究竟還可以維持多久,恐怕無人知,一旦銀行退市加息,債券價格定必下跌,若現時撤離股市,轉投債市,買債券又隨時會輸,面對這種境況,難怪連美國的投資者也話:「Sell in May and go where?」

(5月5日刊於《am730》)

Tuesday, May 04, 2010

內房股累跌一仆一碌

中國人民銀行又再收緊銀根,選擇周日公布今年第三度調高存款準備金率0.5個百分點至17%,相信大家已經打定輸數,昨日港股難免遭殃。恒指率先開低309點至20,811點後,始終無法重越21,000點,收市報20,811點,跌1.4%,成交額卻縮至497億多元,拋售未算太嚴重。

除了大笨象滙豐控股(005)拖累恒指回落76點外,四隻內銀股加兩隻內房股中國海外(688)和華潤置地(1109)已合共推低恒指81點。

其實,回顧4月,恒指高低位介乎20,763至22,388點,即上落波幅1,625點,即使與3月底收市價計,在整個4月,恒指只累跌131點而已。同散戶朋友談起,佢話上月一眾師奶股神(並非劇集)又再在金魚缸「坐鎮」,皆因大家齊炒波幅,見跌得多就入貨,升得多就沽,一隻細價股賺萬餘元屬等閒,實行雞仔啄米密密啄,故多成功搵食。

不過,自去年12月內地中央經濟工作會議提出,今年要增加商品房的供應開始,正式揭開調控樓市的序幕後,今年1月10日國務院辦公廳更發聲明,要加強房地產市場調控,內房股已開始走樣,若果想趁低撈底的話,可能宜短炒不宜長揸了。

略為統計26隻內房股表現,今年以來的股價明顯跑輸大市,且看恒指過去4個月的累積跌幅才4.85%,但竟然有多達10隻內房股的累積跌幅介乎11%至20%之間,更有12隻累跌超過20%之多。

談到場面最恐怖的,非首創置業(2868)莫屬,股價昨日首當其衝大瀉5%至2.26元,自今年以來,股價經已累積蒸發了35.4%之多。近期北京市政府推出壓抑樓市措施12條細則,對這間以北京為基地的股份來說,股價難免再受壓。

至於去年11月底才上市的花樣年(1777)亦相當懂得伸手之道,上市還未夠半年,已率先於上月底公布擬發行優先票據,但股價便不是那麼像樣了,昨日亦回落3.4%至1.41元,不但較招股價2.18元大幅潛水,今年以來也累挫34.4%,投資者損手不菲。

有「民企之父」稱號的張化橋於08年9月離開深圳控股(604)後,該股亦似失去明星光環,股價由年初的3.3元,向下跌至昨日的2.33元,再見今年最低位收市,若果年初買入,又失去29.3%的價值了。

那些出手重鎚買地的發展商又如何呢?且看廣東民企3兄弟於去年年底斥255億元人民幣,買下廣州亞運城住宅項目後,其中碧桂園(2007)伸手要錢,俾年息11.25厘去發行優先票據,集資5.5億美元(約42.9億港元)。股價昨日亦下降3.7%至2.34元,今年以來累跌19% ,但相對另外兩兄弟富力地產(2777)和雅居樂(3383)分別累挫27.8%和21.8%,已算輕傷了。

市場上又有否逆市奇葩呢?SOHO中國(410)昨日便未有跟隨大市回落,股價反升0.39%至4.28元,而今年以來累積增長1.9%,而汪世忠做主席的中國地產集團(1838)更於過去四個月錄得2.1%增幅,莫非他們有甚麼過人之處,不受大市氣候影響?

(5月4日刊於《am730》)