3大國有行幫手做證

萬眾矚目的四大國有銀行之一的中國農業銀行(1288)終於登場，相信大家又要問應否認購？望望其他3間國有銀行股表現，或者有些歷史數據供大家參考。

在05年10月底上市的建設銀行(939)H股招股定價2.35元，與昨日收市價6.6元比較，足足每股賺4.25元，即總回報1.8倍。

至於在06年6月初登場的中國銀行(3988)H股招股定價2.35元，與昨日收市價3.97元比較，仍有68.9%回報。

在06年10月底附近掛牌的工商銀行(1398)H股招股定價3.07元，與昨日收市價5.76元比較，亦已累增87.6%。

如果大家肯做中長線投資者，便無須理會短期股價波動情況，因為該3間國有銀行股的表現不算失禮，只要肯持有，仍然獲不俗回報。

同證券界朋友談起，佢話未來兩年，農行份成績表應該不俗，不過，要炒上始終視乎整體市況而定。若果炒短線的話，該股定價將影響上升空間，國際配售截止時間與公開發售截止時間同為7月6日，但後者於中午截止，大戶和機構性投資者卻可以遲至當日下午5點前，才決定是否下注，因此他們可以先留意公開發售表現作參考，如果反應並非預期般理想，仍然有機會抽飛，最終或令農行需降低招股定價，屆時才有水位獲利離場。

他更認為，即使調低招股價，由於上升空間始終有限，若大量申請孖展作短線部署，分分鐘所獲分配股份不多之餘，即日沽出不一定有厚利，因為扣除利息開支後，有輸錢風險存在，故建議不宜用孖展重槌博弈。

談到大戶，近期銀行似乎著力催谷吸納這些資金充裕的投資者，連民營內銀股也有其策略，在這些國有巨頭銀行底下覓食。中信銀行(998)便夥拍其股東西班牙對外銀行(BBVA)，合作做私人銀行業務，反映他們見到富豪們的需要，實行搶灘登陸。由於幫富豪管錢，可以獲得不俗的非利息收入，兼且這類服務變動不大，可以成為一項較穩定的收入來源。

但談到財富管理業務，海外金融巨無霸才算領頭羊，而他們經歷金融海嘯衝擊後，早已重新部署在亞洲區加添人手，爭取這個大「餅」，像德意志銀行旗下私人財富管理部門在過去6個月便已在北亞地區增聘12名賓架招呼大客，而各不同支援部門合共增加30個高級管理人員。至於花旗的私人銀行業務亦已準備安排40名有經驗的賓架和專才轉移至香港和新加坡工作。

業務多元化的滙豐控股(005)更加不會忽視這個市場，新加坡報章便引述集團高層話，單在當地已準備招請財富管理經理至高級副總裁的職位數目便達200個之多。

私人銀行同你對賭亦有可能，像開個戶口入場費10萬英鎊(約110萬港元)的英國Cater Allen Private Bank，推出一項結構性產品，入場費1萬英鎊(約11萬港元)，賭英國富時100指數於未來6年的表現，只要符合條件，回報最高可達兩倍。見到這種場面，「I kill you later」的影子在腦中又再浮起………

(6月30日刊於《am730》)

上市公司出團忙

恒指上落波幅才175點，始終無法破21,000點，收報20,726點，同去年底比較，已累積回落1,146點，蒸發了5.2%，想在這兩天收復全部失地實不易，且看中國農業銀行(1288)登場能否營造利好氣氛。

市況牛皮，從事運動服生產業務的鷹美(2368)卻上演一場逃亡潮。該股於上午收市後派成績表，截至3月底全年度純利1.5億元，倒退8.65%，盈利連升3年後亦告終，末期息更由12仙減至7仙，大削41.6%。股價早上還徘徊在3.4元以上，怎知午後一開市，股價從3.44元，1分鐘內直插落2.88元，暴跌16.2%，成交股數更從上午才112.6萬股，在午後一個小時間驟增1,513.6萬股，場面相當凶險，收市急瀉25.9%，報2.54元，成交股份逾2,311萬股，相信管理層要快點現身解畫了。

談到講解業務，不少公關界人士近來同樣為其公司客戶安排傳媒或分析員出外考察活動，講述業務最新發展，單是在這兩個星期，大大小小的考察團，從即日來回，以至飛兩三日的活動，連兩隻手都數不盡，如早前從事鑽井技術服務的安東石油(3337)，以及內房股禹洲地產(1628)已邀請分析員走一轉。

上周還有香港金屬再生能源(773)帶傳媒及分析員睇業務，隨團管理層話，銷售料倍增，更考慮返內地A股上市，股價立即有反應，最高曾見7.3元，全日升1.2%至7.2元收市。不過，香港新能源(987)話短期或引入策略性投資者，難免惹「批盪」猜測，股價昨日逆市回落3.1%至0.62元，但成交額僅46萬元。

同公關大姐談起，佢都話團隊籌備忙碌，皆因各公司的考察團出發日期相當接近，單是搶奪證券行和傳媒安排人手參加，也成為各競爭對手較勁的主要戰場，但有些公司即使反應冷淡，依然如期成行，而正在私有化駿威汽車(203)的廣汽集團本來亦計劃辦參觀團，可惜最終胎死腹中，是不夠實力爭，抑或臨門一腳放棄便不得而知了。

兩隻體育用品股361度(1361)和李寧(2331)前後腳安排考察團，後者更有分析員隨行往北京，而光匯石油(2910)之外，兩隻內房股瑞安房地產(272)同保利(香港)(119)亦有團於本周出發，如何調配人手，肯定頭痛。

同證券界朋友談起，他話找同事參加這些考察團也要費神，並分散由不同的同事負責，避免一個人走十趟，認真辛苦。佢話，近期如此密集，多少可能與部分上市公司以6月底為截數日期，故趕在業績公布的「blackout period」，即限制買賣期前夕，盡快將公司最新消息廣泛宣傳有關，因為在該段限制期內，董事固然不能買賣自己的股份，更不准披露同業績相關和敏感的資訊，故在沉默期內便無消息跟尾了。

不過，有失亦有得，若果回內地考察，晚上無需陪公司管理層應酬，早早返酒店，或許能夠趕及欣賞世界盃賽事，因為內地由中央電視台第五台直播賽事，民眾能夠免費收看，如本身沒有有線電視，分分鐘比在香港要擠在商場或酒吧內觀賞更佳，如興之所至，更可直落收看凌晨2時30分的賽事，至於會否影響翌日的工作，就閣下自理了。

(6月29日刊於《am730》)

農行新劇接力上演

內地發功，非同凡響，且看本港政改方案，內地主政者在編導演都表現出色，儘管方案內容乏善足陳，如選特首的人數由800人增至1,200人，繼續小圈子遊戲，但已被視為民主進一大步。該劇先安排不同演員出場，除特首落區外，像行政會議成員兼港交所(388)主席夏佳理話時間緊迫，修改空間有限，營造別無他法的感覺，之後中聯辦上台，演繹溝通技巧，並讓民主黨拋出新方案，齊齊(梁愛詩和建制派)轉軚支持，最後更令民主派分裂加深，若果今日過關，確帶來「齊歡暢、同慶賀」的結局，真的不能不寫個「服」字。

另一個叫人拍案叫絕的，就是在經濟方面同時上演新劇目，首先是人民幣匯率彈性增加的政策，無話只有單邊升，昨日人幣兌美元匯價即展示「會跌」的結果，不單打回原形，兼且「跌突」，但試問資金要炒升而湧入的效應，恐怕足以推動人幣匯率向上。

資金充足，便準備為該劇目的第二幕重頭戲拉開戲幕，就是由內地政府旗下的中國農業銀行在中港兩地公布上市招股大計。可知道集資額逾千億元，更需早作部署，不容有失，且看下周正式登場時的場面有多墟冚。

在公布上市前，當然要踢高影子股股價，而這種走勢多少令近期出現「H貴過A」的情況出現，就是恒生AH股溢價指數跌穿100水平，昨日雖回升至97.92，惟未超越100這條分水嶺，而低於100，代表計算中港掛牌的AH股上市公司成份股的總流通市值後，A股比H股出現折讓，亦可解作為H股價值較A股為高。

不過，望望個別股份，其實是中資金融股的H股股價被推高所致。以示公平，且看將H股股價轉換為人民幣計算，民營的民生銀行(1988)的H股股價比A股多16.2%，而國有銀行的情況就更突出，建設銀行(939)的H股股價比A股還高18.4%，而工商銀行(1398)的H股股價比A股更高達22.9%。連同中國人壽(2628)和中國太平洋保險(2601)也是H股比A股貴，上述重磅股足以推低恒生AH股溢價指數。其實很多AH股公司的H股股價仍低於其A股股價的，像3隻航空股、部分電力和公路股便是。

當然，有新劇上演，雖搶去觀眾焦點，但類似節目也會跟勢推出，希望分一杯羹。像內地國泰君安便安排旗下本港及海外業務國泰君安國際(1788)趕在農行登場前，於周五招股，實行從湧入的資金中吸逾20億元。至於從事保險及強積金經紀業務的康宏控股也準備於下周二招股，但需注意，兩者均並非從事內地金融業務。

還記得科網熱潮時，新鴻基地產(016)分拆新意網(8008)上市之際，從事流動電話業務的SUNDAY(已被電訊盈科(008)收購兼私有化)也同時招股，儘管業務性質、甚至大股東背景大不同，但未知是混亂，抑或有殺錯無放過，禤中怡認識的一位散戶朋友以為自己認購新意網，最終卻竟是買了SUNDAY股份，當時哭笑不得，唯一安慰的是，新意網昨日收報1.15元，較招股定價蒸發89%，散戶朋友則早已拿回SUNDAY私有化後的現金作其他投資了。

(6月23日刊於《am730》)

恒指大升散戶不悅

恒指於上周五錄八連升，由19,378點起步，累升4.6%，大家以為股市怎會長升長有，總要跌些少，怎知中國人民銀行在G20會議舉行前夕，揀上周末主動彈出來，話要進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人幣匯率彈性，實行讓美國政府高官笑逐顏開，就算最終只是內地政府出口術，美國政府高官也好向其國民交代，自己如何努力促使內地政府將人幣匯價彈性增加，意味有升值可能。

距離7月21日還有一個月，就是內地實施人幣匯率改革的5周年紀念大日子。人行先向預期會一次性升值的市場評論員潑冷水，否認像5年前即時升值2.1%般，重申按市場供求做基礎，但又要提防炒賣，還提到勞動力、資源和土地成本上升影響出口，故人幣匯價大幅上升，可能只是奢望。但人行話要加大進口力度、便利資金「走出去」，意味在內地做進口生意，以及經營人幣業務的銀行及金融機構，相信多少會受惠。

港股有好消息跟尾，自然錄九連升，恒指一日間便迫近21,000點，大漲3%，當然兩隻龍頭重磅股滙豐控股(005)和中國移動(941)要分別擺脫歐債危機和競爭弱勢，齊齊發力方可帶動恒指向上，而炒人幣受惠股的6隻藍籌中資金融股便推高恒指209點，而兩隻內地龍頭石油股亦幫手貢獻60點所致。

值得注意的是，中國移動(941)收市後指，5月新增流動通訊客戶476.9萬名，數目連跌兩個月，比4月新增數目減少達55.7萬名，而直至5月底用3G手機的客戶為932萬名，較4月增長91.7萬名，但用3G手機不代表用3G服務，務必小心。不過，中國聯通(762)於上周五已指，5月新增3G客戶102萬名，比4月新增客戶還多34萬名，表現明顯勝中移動，究竟是蘋果(Apple)的iPhone威力，抑或是推出低收費計劃，谷客成功呢？聯通股價全日大漲9%，至10.48元收市，輕易成為藍籌升幅之冠。

另一競爭對手中國電信(728)亦指，5月新增流動通訊客戶數目302萬名，較4月新增客戶數目僅略降。面對兩名對手夾擊，中國移動上客可能也受到影響，競爭力會否遭進一步被削弱，需多加觀察，而該股昨日跟勢上升1.5%，惟基本因素卻有惡化趨勢。

儘管大市揚升，禤中怡昨往股票行，探望投資界朋友，只見全場鴉雀無聲，以為走入圖書館，皆因人人神色凝重，未見有熱鬧歡欣氣氛。無他，大價和藍籌股飛升，但未必人人買中，或者炒該類股份，畢竟這類股份入場成本非輕，甚至有些散戶專攻細價股和消息股為主，故人民幣匯價變化消息，著實對其投資組合影響不大。

例如正以每股0.2元配售新股的中國科技(985)，雖然聲稱投資者提出參與認購金額逾10億美元(約78億港元)，但股價溢價幅度始終過巨，昨低見0.32元，收市仍暴挫29.4%，至0.335元，比配股價溢價仍達67.5%，成交額逾1.2億元。

當然，有中國這條大水喉泵水，若增加進口，其他國家也會受惠，市況氣氛改變，內地和亞洲股市齊升，為基金半年結的櫥窗粉飾得美輪美奐，相信份成績表不會太失禮。

(6月22日刊於《am730》)

ACCA香港根正苗未紅

世界盃開波，禤中怡學人湊熱鬧，但並非湧往酒吧觀戰，只是相約好友踢夜波，或許餓波太久，練射門時已將足球踢至無影無蹤，只好急召隊友添新球，怎知一個小時，新足球竟在禁區內「嘭」一聲爆破，令人難以置信，究竟是中國生產的足球質素有問題，抑或是售貨員特別找個陳年舊貨款客呢？

中國出口則受惠去年基數較低，5月增長達48.5%，個個希望成為全球復甦火車頭，自然要向內地看，連香港特許公認會計師公會(ACCA香港)也跟勢，本周六舉行的周年研討會，也以「2020在中國的會計師」為主題，認真具前瞻性，但還是想問，10年後究竟還剩下多少人仍在內地從事會計業呢？

今次主題主要是加深了解內地會計準則的發展、本港專才在內地工作面對的困難與挑戰，以及怎樣裝備自己，為公司或客戶拓展內地的商機。認識會計發展，大家可買本參考書，相信可略知一二，至於所遇困難，恐怕出席的會計師早已有親身經驗，故如何協助自己拓展商機，才是會員最希望知道的答案。

既然講中國，當然連份簡介函件都以中文撰寫，與以往全部用「雞腸」的英文撰寫，簡直是截然不同，但有趣的是，除了該研討會通告外，ACCA香港的網站其他內容卻仍然以英文為主，欠缺其他中文內容，形成英文中夾雜著中文，未完全配合發展趨勢，可謂根正苗未紅。

研討會嘉賓不少來自顯赫的上市公司，如華潤電力(836)財務總監王小彬和新奧燃氣(2688)財務總監鄭則鍔，他們將會講挑戰和困難的部分，而近日慘遭基金洗倉的騰訊(700)也派出其副首席財務官及集團副總裁羅碩瀚，談談如何協助公司拓展業務，相信有足夠份量，單是透露如何維持公司高速增長的秘訣，經已值回票價。

研討會票價包括研討會連午宴，竟然有減無加，望望08年那一屆，ACCA會員、學生等每人承惠950元，但今年索價900元，減價5.2%，如網上報名更再減20元，至880元，足足有7.3%折扣，可能與地點從兩年前的金鐘港麗酒店，改為灣仔會展中心有關。

若彈藥更充足，想找級數更厲害的高人教路，但又錯過參加美國股神巴菲特(Warren Buffett)的慈善午宴，或許前往優米網，競投同史玉柱來一個3小時的聚會，得益肯定也非淺。他仿效巴菲特，舉行慈善宴，拍賣所得用作支援西南旱情。拍賣於今日晚上10時便截止，而最新出價為5月4日，有人出價逾189.8萬元人民幣，想與史玉柱分享經營和投資心得吧！

對比今年同巴菲特午宴要262.6萬美元(約2,048萬港元)，同史玉柱見面索價自然低很多，但他來頭亦不小，曾於珠海籌建巨人大廈，可惜一場宏觀調控，變成「中國首負」，但靠賣保健產品翻身，然後再發展網上遊戲而再度發跡成為巨富，今年3月，他在福布斯全球富豪排行榜中，以高達16億美元(約124.8億港元)的身家，位居第616位，相信單是取得怎樣捱過低潮，然後再創高峯之秘方，分分鐘勝過讀著名大學的危機管理課程。

(6月15日刊於《am730》)

破百億無掌聲

在97年3月，信和置業(083)為首財團以高達118.2億元，投得港島小西灣地皮，即今日的藍灣半島也。回想當年，賣地氣氛熾熱，禤中怡還記得，當時叫價突破百億元時，整個拍賣會場響起一片掌聲，興奮莫名。不幸地，數月後便爆發亞洲金融風暴。相反，昨日以109億元售出的何文田前山谷道邨二期地皮，叫價突破100億元時，會場內相對平靜，或許比最樂觀估值的逾96億元還高，大家反而變得不知所措。

畢竟政府正壓抑樓市之際，發展商卻對靚地如此勇悍，反映要控制樓市著實不易，況且新鴻基地產(016)重手出擊，每方呎樓面價格高達逾1.25萬元，但若能推動旗下市區樓盤價值，又是有賺無蝕，況且於2007年6月以55.6億元投得的九龍海輝道地皮，每方呎樓面地價6,066元，即只及何文田地皮的52%而已，兼且靠近海邊，他日開售又可提高毛利率了。

新地股價尾市便推上，最高曾見104.3元，收市仍漲2%至103.8元，而早前李超人話長江實業(001)借貸少，銷售樓盤回籠多，肯定有能力投資巨額項目，原來準備彈藥買市區地，雖然最終落敗，但肯定成間接受惠者，因為同區半山壹號仍有餘貨待售，而該股昨日亦升1.7%，至87.7元接近全日最高位收市。

除地產股推動恒指向上外，中國移動(941)續造好，漲1.55%至75.25元，以及滙豐控股(005)反彈1%也有份，但科技股騰訊(700)反跌2.1%至143.7元收市，成交額更高達17.23億元，排成交額榜首，可見沽壓不少，莫非受內地最新發布的《中國互聯網狀況》白皮書指，09年公安機關辦理各類網絡犯罪案件4.8萬宗，並將依法打擊網絡犯罪，令市場憂慮網上用量減少，騰訊的高速增長神話破滅？

海外還有其他好消息，像美國聯儲局主席伯南克話，美國經濟持續復甦，應可避免進入雙底衰退的厄運，更話市面上，經濟已經好轉，目前民間消費和投資的動力還不錯，唯一問題是失業率還維持在高位一段時間，而目前美國失業率為9.7%。

彭博通訊剛於本月2至3日訪問了1,001名使用其專業服務的客戶，了解他們的投資意向，包括在未來一年，那兩個市場提供最佳的投資機會，39%竟然揀美國為首選，巴西以29%排第二，而中國跟隨以28%居季軍位置，可見已發展的美國還比金磚四國具備更優勝的地方，與伯南克看好當地經濟的言論不謀而合。

至於兩個投資機會最差的就是歐盟國家，高達51%，其次是同位於歐洲的英國市場，佔25%。

提供最高回報的投資工具方面，35%選股票，23%揀商品，而回報最不理想的則為債券(36%)。至於在未來6個月間的投資策略，42%選擇增持股票、維持現水平的亦有32%，而增持商品的也佔30%。

題外話，上周提及利豐(494)計劃收購美容保健企業已走入直路，有望於下周一正式公布。該股昨日收市報35.05元，升1.5%。

(6月9日刊於《am730》)

沙膽虹回巢《壹仔》

美股一嚇，恒指昨開市即裂口向下大挫569點至19,211點，反而轉為低位窄幅橫行，不願穿19,000點，大部分時間由該最低位至19,389點徘徊，上落波幅只有178點而已。恒指全日收市只跌401點，報19,378點，跌2.03%。至於期指更厲害，一度見19,045點後，隨即湧現好倉支持，並推上19,355點，變相賺了310點，市升市跌也有獲利機會。

重磅股中國移動(941)卻反而轉跌為升，現價74.1元，倒升0.33%，對減輕大市跌勢影響有限，原來話該集團與城市電訊(1137)及電訊盈科(008)齊齊競投本港流動數碼電視牌照，但相信純粹做藉口而已，畢竟香港規模細，對其業務貢獻有限，唯一好處是吸收海外經驗，以協助內地業務發展。

另一傳媒股壹傳媒(282)昨公布3月底全年成績表，賺3.1億元，升23.4%，但營業額倒退5%，不派末期息。翻開業績通告，「壹仔」去年多項範疇營業額都跌，其中《蘋果日報》去年收益跌1.8%至10.1億元，發行收入減少1.9%；但《台灣蘋果日報》盈利顯著上升10倍至1.7億元。至於《壹週刋》去年廣告收入則減6.7%至1.6億元。

其實，望望《壹週刊》，原來總編輯李科儀自4月29日那一期後，已失去影蹤，由5月6日的那一期起，經已由李志豪接任她的總編輯職位，而刊物風格看來已出現小變，看看近期的封面故事已能看出端倪。談起李科儀，見到被譽為「亞洲股神」的東尼(Tony Measor)曾話，李科儀原來是一直負責幫他翻譯刊在《壹週刊》專欄《天下第一倉》的編輯，亦是她令到這個專欄能跟讀者拉近，因為她能辨認到其十分難看的手寫字體，認真難得，而她亦平步青雲，坐上最高位，可算是老臣子一名了，可惜暫時仍未知道其最新動向，但有說李總編抱恙，故才暫離戰陣。

至於李志豪憑《豪語錄》這個專欄，獲得老闆賞識，今次「再一次」轉換角色，肩負起「更大」的管理責任，證明其萬能老倌本色。

除此之外，原來人稱「沙膽虹」的張劍虹也已經回巢，再次坐鎮於該刊物內，並擔任如「Content Controller」的角色。聽聞其工作主要職責類似顧問形式，並非事事要親力親為，但以張的能力，應該不會長期「顧問」吧！

為甚麼說他是再次坐鎮呢？因他曾協助《香港經濟日報》創刊，然後於91年加入創刊不久的《壹週刊》，先由編輯開始，短短3年時間，即94年便擢升為該雜誌總編輯，直至01年11月再上一層樓，升為壹傳媒雜誌部行政總裁，直至05年3月才由美術出身的康少範接任其職。張劍虹之後曾返中文大學代課，今次重操故業，且看該周刊能否再創新天地。所謂有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場，這邊獲猛將加盟，那邊廂該集團旗下《蘋果日報》高層也有變動，原來現任執行老總蕭煒春，經已由全職身份，改變為兼職工作了，可望能夠騰出多一點時間照顧家庭，而其丈夫正是葉根銓，即財政司長政治助理也，來頭不小，莫非蕭總寧願犧牲自己的前途，要做成功男士背後的女人，協助丈夫在政壇再創一番事業？

(6月8日刊於《am730》)

打工慘股東都慘

港股昨午沽壓擴大，恒生指數最終收市報19,496點，下跌268點，跌幅1.36%，而全日成交額僅略增至499.75億元。不過，窩輪加牛熊證交投總額已經進一步增至逾171億元，令所佔大市成交比重更續增至約34.2%之高，股份成交額只有逾328億元而已，反映大戶容易舞高弄低，乾跌味道濃。

富士康(2038)近來成為傳媒焦點，因員工自殺個案增加而遭批評刻薄員工。其實，貴為藍籌股，對股東也好不到哪裡。望望其上市歷史，自05年2月上市至今，原來一角一仙的股息亦未見有派送予股東，幸好，若視作科技股，並由掛牌當日以招股定價3.88元持有至今，帳面仍然有賺，因為該股昨日收市升3%至5.85元，即股份已經漲價50.7%，不至於價息兩失。

從年報顯示，該集團僱員人數從05年的5.9萬名大幅增加至06年的11萬名，然後於07年增至12.3萬名，08年減至10.8萬名，然後於09年底又回升至11.8萬名，反映業務急速膨脹的同時，要管理大量員工的壓力亦大增。

面對近期發生多宗跳樓自殺事件，據台灣傳媒報道，富士康老闆郭台銘已計劃將部分工廠遷移至內地西部地區，希望讓民工能夠在所在原居地附近上班，減少思鄉之苦。

此外，早前該集團已擬實施銀彈政策，向員工加薪兩成，希望挽回員工對公司的信心。不過，上述措施一旦落實，難免對成本和盈利能力構成壓力，按09年員工成本總額4.85億美元(約37.8億港元)計，加薪兩成的額外成本總額便逾7.5億港元至逾45億港元，佔營業額562.6億港元的8%而已，儘管加薪令股東想獲取股息的機會更加微，但起碼讓內地勞工也能夠享受勤勞的成果。

同一間從事製造業的上市公司廠家朋友談起，他更坦言，早在十多年前，其廠內員工被機械夾傷手指，主動賠償3萬元人民幣後，竟然隨後差不多每周便發生同類意外，故對此也大惑不解，經研究後，決定停止作出該賠償額，實行只依照國家規定的賠償，以及保險公司的賠償作準。

奇怪的是，依賠償後，有關意外立即大幅減少，他話事後回想，以當年生活水平而言，3萬元人民幣著實非細數目，難怪有員工寧願斷手也在所不計，正如曾有人將眼弄瞎，然後向保險公司索償的案件發生一樣，故此如報道話，富士康提供36萬元人民幣賠償兼年付3萬元人民幣恩恤金的話，或有可能是造成今次風潮的致命傷之一。

對於薪酬問題，他卻話現時深圳最低工資為970元人民幣，但部分港資中小企已支付1,500元人民幣兼包食住方能聘請工人，聽聞富士康月薪也不差，但他卻指，離鄉別井的員工前來深圳和廣州等大城市打工時，有否與勞務公司有關，而這些公司從員工收入中所收取的費用又是否合理，亦會產生薪酬偏低問題。此外，面對薪酬過低情況，為何員工也難跳槽？廠家朋友話，可能一些外省勞工根本不知就裡來打工，而所簽合約或長達2至3年，更不懂合約內容，最終只好繼續辛苦工作，完成整份合約。

(6月2日刊於《am730》)

利豐傳快有大動作

恒指早上挾上19,823點後，已經見高位掉頭，未能進一步挑戰20,000點，畢竟交投薄弱，上午成交額僅260億元，午後國務院推出一批改革文件，提到逐步推進房產稅改革等，震散內地股市，深滬指數回落擴大至逾2.7%，港股下午開市便跟隨插落19,629點，更曾反跌135點，但之後跌幅逐步收窄，微跌1.5點至19,765點收市。

儘管港股成交額才479億元，未算活躍，但尾市能夠推上，可見大戶想買貨承接，如歐洲略喘定，思捷(330)便升3.3%至45.9元，而本港部分內房股並非全部捱沽，華潤置地(1109)反升0.6%，世茂房地產(813)更漲1.5%。

衍生工具方面，牛熊證交投亦較上周五回落至51.5億元，但卻反而增加佔大市比重達10.84%，而窩輪成交額更升至過去6個交易日的高位達98.96億元，佔大市總成交比重20.81%之多，扣除這些衍生工具交投，實際僅逾328億元而已，反映其他股份交投之疏落。

不過，收市後消息多多，中國移動(941)董事長王建宙，任母公司新設董事長兼黨組書記；而李躍則任中國移動通信集團公司總經理，令人惴測屬高層退休安排的過渡措施，相信王建宙真的退下來，對公司影響不大，畢竟規模龐大，整體策略不會因董事長換人而有顯著改變，況且踏入3G年代，新領導或可帶來新氣象。

望望股權披露，國泰航空(293)入市用1.28億元買中國國航(753)H股1,800萬股，或許與策略性投資有關，但大摩買中國鋁業(2600)912萬股H股、入比亞迪(1211)23.7萬股H股、13.4萬股中國建材(3323)H股和東方汽車(489)43.2萬股H股、富力地產(2777)44.5萬股H股，而摩根大通掃招商銀行(3968)378.1萬股H股，雖非龐大金額，但多屬中資股，似乎另有部署。

除了這些消息外，聽到藍籌股利豐(494)亦傳快將有大動作，就是擴大其保健及美容業務，尋求完成3年計劃中，透過該業務成為主要增長動力來源，而擴大的最快速方法之一，當然是該集團最拿手的買入現有資產。

該集團早於07年中斥9.3億元買入從事保健、美容和化妝品之環球供應鏈管理服務公司CGroup，若果直至2011年的盈利表現對辦，再額外支付現金和一批股份，令總代價增至15.6億元。

該集團亦透過CGroup成為其擴展該業務的策略平台，而經過兩年時間，經歷金融海嘯後，相信屬時機壯大，而今次的獵物正好是CGroup的競爭對手，對比前者逾400名員工，是次有意買入的公司也有逾百名員工，同樣於海外設有營業辦事處，業務亦相當多元化，相信可加快發展速度。

其實，全球化妝品及個人護理產品市場已見穩定下來，據Euromonitor調查顯示，即使是08年，全球化妝品及個人護理產品銷售總值仍升5%至3,336億美元(約2.6萬億港元)，而04至07年，每年也有逾4.7%增長，雖然未來數年預測增長僅0.7%至2.4%，但本身市場規模大，單是爭取市場佔有率已有一定空間，且看聲稱坐擁78億元供收購的利豐，何時會公布好消息。

(6月1日刊於《am730》)