CEO悲歌唱不停

所謂家有一老，如有一寶，新鴻基地產(016)請出郭老太做主席，可見「家中一寶」確有一定江湖地位，特別是該集團提到她有逾40年的房地產豐富經驗，肯定對新地貢獻良多。

可惜，禤中怡望完新地份通告，感到十分失望，因未有詳細解釋為何硬要將郭炳湘從主席及行政總裁職位拉下來的原因，雖然坊間你一言我一語，究竟何者屬實都無講，究竟是郭炳湘力有不逮，抑或有病難管理，甚至是否不能得到董事會信任？若果是管理混亂(有報章話他亂買地)，那麼整個決策系統本身是否已有問題，而非一人之事呢？可見透明度有待提高，而疑團未解只會帶來更多猜疑。

降職的郭炳湘也不用灰心，查實今日做CEO(行政總裁)著實有難度。據管理諮詢機構Booz & Co.研究95年、98年、2000到2007年期間，市值在全球前2,500位上市公司的CEO變動，當中發現去年高層流動率連續第二年下降，由14.3%降至13.8%，較05年高峰的15.4%為低，反映離職CEO人數比以往減少。

但被罷免職務、非主動請辭的CEO人數比例卻上升，去年全球4.2%CEO被「趕出」公司，比過去10年平均值3.8%略高，較九十年代的1.1%至2%更是大幅攀升。報告更發現，自04年以來下台的CEO中，超過三分一成為董事會內部矛盾和權力紛爭的犧牲品，認真無奈。

至於年齡問題，一個79歲的「寶」做主席確無問題，且看香港老牌上市企業中，仍然由年紀有一定份量的富豪擔任主席，近期廣受注目的邵氏(080)股權可能易手主角，即主席邵逸夫已屆100歲，而賭王何鴻燊更活躍於港澳兩地，擔任信德(242)主席多年，看不出年紀亦過86歲，認真有魄力。

至於與郭老太年齡相若的，相信是長和主席李嘉誠和恒地(012)主席李兆基，07年的年報披露齊為79歲，他們今日依然健步如飛，相信郭老太走上幕前，日後傳媒也不好意思問李超人何時退下來了。

其他於30年代出生的，還有創興銀行(1111)主席廖烈文，亦已78歲，而其士國際(025)主席周亦卿雖已安排兒子周維正管理其士泛亞(508)，但71歲的他仍然落力工作。早幾天見傳媒話滙控(005)董事鄭海泉已屆60歲退休之齡，對比上述富豪，可見鄭大班年輕如昔，真的還有「大把世界」，他朝衝往英倫坐鎮亦不嫌老。

在女性的集團主席方面，能夠同郭老太比併的，相信只有中華汽車(026)主席顏潔玲了，但亦不過是74歲，而一直被視為藍籌黑馬的玖龍紙業(2689)，其領導人張茵，更只有50歲，同郭老太有大段距離。

(5月29日刊於《am730》)

羅奇睇衰美經濟

正當大家對美國次按危機問題感到麻木之際，美國財長保爾森、國際投資大鱷索羅斯、股神巴菲特，甚至國際貨幣基金組織(IMF)主席史特勞斯卡恩早前紛認為信貸危機最壞時刻已過，確令人憧憬黑暗將盡，黎明將至，況且歐美大行撇帳撇到嚇死人，兼伸手攞錢填氹，相信身體(資產負債表)獲補身(供股集資)後，起碼可以休養生息。

不過，這些知名金融專家唱好後，又補充話，憂慮次按影響恐擴散至其他層面，所以話，研究他們的言論，要睇清楚全部實情。現已投身商界的前聯儲局主席格林斯潘(Alan Greenspan)更發功，話依然有逾50%機會，美國經濟會陷入衰退，而且話太早講最壞時刻已經過去，實行向在朝為官者大潑冷水。

其實，由摩根士丹利(大摩)的首席經濟師調任為大摩亞洲主席的羅奇(Stephen Roach)，早於2004年已話美國財政赤字惡化問題，加上資產泡沫膨脹，勢必拖累全球經濟，最終這個問題爆發，美國經濟率先陷困境，而他於5月號的《CFO亞洲》接受訪問時，更認為美國衰退程度，將比大家所預期的程度嚴重得多。

這位大師對衰退時間將會更漫長，兼且更厲害的理據是，美國人過去依賴資產如房屋價格向上，以及享受低企的信貸成本，消費比收入還高，奈何資產泡沫爆破外，失業率上升，令薪酬於今年至明年初也難向上，自然令問題惡化。

羅奇並指，當地消費佔去年實際國民生產總值(GDP)72%，若計及樓市於06年高峰期的時候，亦約佔GDP的6%，即這兩個範疇足以影響GDP的78%之多！他更警告，對比7年前美國出現類似的衰退情況，今日資本支出的規模，足足相等於當時的6倍之高，可見問題影響深遠程度，試問美國人怎不會要勒緊肚皮，迎接今次更大型的經濟調整期。

這位在亞洲打滾多時的賓架認為，中國藉此出口放緩機會，可成功冷卻過熱經濟，料經濟增長從11.5%降至8%至9%，但他接受訪問時，四川尚未出現大地震，會否影響宏觀經濟，就未計算在內。

至於以出口型經濟為主的台灣、南韓及部分東協國家就要多加留意，因為美國經濟差，若進口需求放緩的話，上述地區的經濟必受打擊，經濟增長肯定減慢。

更嚴重的是，日本經濟並未如內地般，有內需經濟支持，以抵禦出口放緩的影響，故此隨時再度陷入衰退的境地，屆時同老大哥美國同聲一哭，卻因為這兩個全球最大和第二大經濟體出事，拖累全球經濟才是最大件事。

這些危言聳聽的言論並非要嚇怕大家，只是要提高警惕，次按未來會否續有餘震，抑或在樓市和消費信貸市場衍生「決堤」危機，值得注視。

(5月28日刊於《am730》)

中移動見真章

期指臨近結算，轉倉活動又見增加，即月期指成交逾7.8萬張，但高低位300多點，未算太波動，相信周一未平倉合約跌破9萬張。

難得中國移動(941)這隻巨無霸有負面消息，自然成為推低指數的主要動力，一下子不見了超過10元一股，認真得人驚，以收市價114.9元計，與07年度業績比較，市盈率仍達26.4倍，倘若08年度業績維持30%的幅度增長，代表預測市盈率降至20.3倍左右，貴定平呢？

相信大家都知道，當概念變成真實，那份溢價就會消失，今日內地電訊業重組落實，可見將來要看真章了。中移動母公司併鐵通，非併入上市公司，對業務無即時影響，待鐵通業務成熟後才注入，變相提供注資概念。

其實大家用流動電話時，經發射站所接收和發放的訊號，依然需經固網專線傳輸往交換中心，方可打出或接聽電話，故此有鐵通的15萬公里固定網絡，或許可以減少依賴其他固網商的傳輸服務而降低費用。

市場還關注3G投資問題。看看香港的網絡商發展3G後，2G便毋須再大量投資，且網絡設備隨技術成熟，費用定必較以往下調，兼且可即時跳上3.5G技術，加上非即時全面覆蓋，資本開支應不會大增，折舊開支非最大問題。

競爭方面，政府並未新增流動電話網絡數目，只是拆開由兩個營運商負責，代表競爭主要視乎營運商的進取程度。能否擴大競爭，依靠市場調節已證明行不通，因為中移動太大隻，市場佔有率達68%，況且中國電信(728)還要買CDMA網絡，倘要花錢的話，意味財務負擔進一步加深，怎會有能力競爭呢？

當然，政府出手亦不一定奏效，像南韓SK Telecom Co曾於2000年被政府規定將市佔率由57%降至2001年的50%水平。數年過去，即使目前維持相若水平，客戶人數依然淨增長，比2000年還多47%，意味公司業務發展難阻。

至於較有威力的撒手鐧，就是引入電話號碼可㩦(mobile number portability)，君不見香港的流動電話市場被激活的原動力，就是用戶可以轉台，又減價，又有手機補貼，加速市場發展。更重要的是，起碼讓中國電信、聯通可以爭奪中移動那些根深蒂固的高端客戶，否則只吸納消費低的客戶，即使有3G服務，也難吸引他們願多花費，使用數據服務，屆時得物無所用，才是令市場憂慮的因素。

另外，見到電訊設備股飛升，禤中怡提醒大家，高追要懂走位，畢竟這類股份累升不少外，確實「行先」很多，因為電訊公司重組需時，獲3G牌照後又要招標競投，非短期可行，今年業績亦難反映有關利好因素，況且概念變事實，故此小心大戶高位派貨，入市變大鱷點心。

(5月27日刊於《am730》)

悼念災難中逝世的兒童

連日的救災消息不斷，尤其見到遇難的以年幼學童為多，教人心碎，禤中怡在網上看到一篇流傳多日的悼文，題為「爸爸媽媽 別為我們難過(獻給5.12中離去的小天使們)」，原文很長，不如節錄一部分讓大家細閱。

爸爸媽媽，那是你們嗎
我聽到了你們的呼喚
從出生時開始就聽著
從小寶寶一直聽到我上小學

當我現在睡著的時候，好想讓你們
來到我的跟前，給我蓋上裸露的手臂
幫我找回我跑丟的小鞋

爸爸媽媽，我好想你們能親手為我
合上雙眼，讓爸爸再親親我的臉，
讓媽媽再摸我的臉頰一遍……

可是現在我好冷好冷
爸爸媽媽抱抱我吧
一定要再親親我的臉………

爸爸媽媽，你們在外打工好遠好遠
我知道你們好難好難
我沒有怪你們，把我託付給叔叔
我沒有怪你們，不在我的跟前
因為還有爺爺奶奶要養
你們還要出去掙錢掙好多錢

爸爸媽媽 ，別為我們難過　　
以後一定要記得建好我們的家園 　　我們只求爸爸媽媽
還有千千萬萬個爸爸媽媽
在下一個今天，為我們把氣球放飛一遍
上面寫著：我們乖，我們來過，
我們是天使

孩子快抓緊媽媽的手，去天堂的路太黑了
媽媽怕你碰了頭，快抓緊媽媽的手
讓媽媽陪你走

媽媽怕天堂的路太黑，我看不見你的手
自從倒塌的牆，把陽光奪走
我再也看不見，你柔情的眸

孩子，你走吧，前面的路，
再也沒有憂愁
沒有讀不完的課本，和爸爸的拳頭
你要記住，我和爸爸的模樣，
來生還要一起走

媽媽，別擔憂，天堂的路有些擠
有很多同學朋友，我們說，不哭
哪一個人的媽媽都是我們的媽媽
哪一個孩子都是媽媽的孩子
沒有我的日子，
你把愛給活的孩子吧………

媽媽，我會記住你和爸爸的模樣
記住我們的約定，來生一起走

禤中怡因工作關係，經常對著冰冷冷的數字，但遇難小天使們不單是一堆數字，此文看了多遍，仍哽咽無語。在經濟急速發展的落後地區，父母為了生計，平日可能已與親生子女聚少離多，再遭逢此等不幸，只求再有一次肢體接觸作為道別，卻也許是奢望。願小天使們都得到安息。

(5月22日刊於《am730》)

廠家也悲慘

前日話報章報頭變黑色，哀悼四川地震死難者，原來香港電子傳媒的台徽也轉為暗灰外，甚至李超人檔tom集團(2383)，屬下的華娛衛視更索性取消播映所有娛樂節目，只直播重慶衛視的救災悲慘場面。

上周同貿易界朋友茶敘，離不開那句：「你捐咗未?」，之後朋友慨歎話，香港商界也有悲慘場面，皆因剛於月初結束的「香港禮品和贈品展」無以前那般熱鬧，好像部分年年設有攤位(booth)的公司，今年已不再見到其蹤影，即使過去大手筆，在當眼位置設大攤位的，今年也縮小至只有兩個細尺碼的攤位，未知是不是景氣欠佳所致。他續稱，以往有些參展商話訂貨無問題，但最少每種展品要1,000件才有得傾，今年傾單卻更容易，竟然連100件貨也可落order(訂單)，認真神奇！

不過，望望貿易發展局網站，今年參展商人數逾3,900個，買家人數逾5萬，比07年的攤位數目逾4,200個，亦吸引逾5萬名來自141個國家及地區的買家，似乎分別不大，況且這個展覽會傳統有一張長長的waiting list(輪候名單)，很多公司都想設攤位，希望吸納客戶，理應仍屬好景。

禤中怡只好找有參展的禮品商朋友問個究竟，這位朋友卻話早已預料市道會差，若果連同正洽談的訂單計算在內，能夠做到07年生意額的八成，已實屬萬幸，而他曾經同其他行家談起，原來有些也是見步行步，一旦接單不理想，便索性結束業務離場。

禮品商朋友話，對比年初廣州交易會，反應已屬不錯，起碼無廣交會般實施強制檢查等趕客規矩，但廠商面對的核心問題未解決，首當其衝的，自然是人民幣升值和原料價高企問題。儘管歐元升值不少，歐洲客對價格敏感度相對較低，落單本應較爽快，奈何早前碰上西藏問題，多少構成影響。至於拿著美元的美國客就更小心，面對有些廠家加價20%，花旗買家難免有點猶豫，更嚴重的是，這個加幅有效期僅維持最多兩周時間，之後再傾單的話，價格隨時再升，抵銷人幣匯率向上和原料價格增加的影響。他續稱，美國客若要想一想而遲落單，對廠商也沒有好處，因為踏入生產旺季，有訂單亦難應付，變相見財化水。

當然，勞動法等新規定亦迫廠家走向絕路，已屬街知巷聞。禮品商朋友更大膽假設，若果公司今年無在展覽出現，很大機會已結束生意，避免虧損擴大，並講了一個故事，話說有廠商設有數間廠房，奈何生意非佳，靠賒靠借等頂住，更想出遷入內陸，希望獲得當地政府的貸款擔保，紓緩資金周轉問題，可惜消息曝光，現有廠房的地方政府見對方欠租又欠員工薪酬等問題未辦妥，當然不肯就範，最終搬廠難產，引致走上清盤的命運。

(5月21日刊於《am730》)

透明度要識做

四川大地震發生一周，全國哀悼3日，本港最少4份報章(包括3份親中報章和《蘋果日報》)以黑色報頭表達哀悼，其他報章則繼續用紅噹噹的顏色，令報攤出現兩種極端情況。

最令人安慰的是，幸見很多災民被困逾百小時後，仍能被安全救出，心中不禁泛起一陣陣的感動，實在要多謝那些迅速趕至的救援人員，而遠方的觀眾從電視畫面中，更可以看到一幕幕拯救出陌生人的場面。

今次災難，拯救速度確實快速，無論遠至上海、海南的救援人員也參與。更重要的是，「透明度」相當高，不要以為這種態度與處理災難毫無關係，正如救世軍香港軍區社區關係總監王國清周日在城市論壇所言，傳媒第一時間進入災場，觀眾即時見到真實情況，了解很多人受難，絕對為救災的力度，甚至觀眾出錢出力的程度帶來莫大推動力。可知道各地民眾短時間內作出支援，能夠讓更多受難居民得到短暫的溫飽和住宿，而且更有團體已考慮如何解決照顧孤兒等長遠問題。

所謂善事唔怕做，禤中怡呼籲大家不要忘記在另一方的緬甸災民，正因透明度太低之故，受眾所接收的訊息有限，只有救援組織默默工作，但緬甸所面對的問題實也不少，請大家也為緬甸的災民出一分力。還有，見到街上的婆婆伸手，也請掏腰包，為身邊所需要的人獻出綿力。

講到透明度，近期有兩間藍籌公司同樣面對這個問題。新鴻基地產(016)主席郭炳湘的休假之謎，已演變成豪門恩怨，愈演愈烈外，更出現這邊有消息人士，那邊又有其他人士的訊息，總之是消息滿天飛，但始終未見公司為主席兼行政總裁的問題發出正式通告，讓公司股東能夠安心。

的確，一間穩健的大企業，理應不會因一個人而受影響，但有關新地高層的新聞報道，觸及很多究竟是傳聞，抑或是事實的內部問題，偏偏公司欠缺澄清或確認報道的正式公布，即使上周五的聲明也欠說服力，為何主席以個人理由休假，竟變成董事會要開會討論郭炳湘退任主席兼行政總裁議案呢？究竟當中發生甚麼問題呢？甚麼理據要開會討論要主席退任呢？見到新地歷年奪得數不之盡的香港企業管治最佳公司大獎，難免有點唏噓。

另一隻藍籌就是港交所(388)，獨立非執行董事David Webb上周突然辭職，當中牽涉很多問題，奈何港交所搬出官樣文章回應，難令人釋疑。儘管股壇長毛問題多多，但正是這種態度才能促使企業提高透明度，而他未有因為加入建制內而被同化，確是難能可貴。或許身處建制之外，更能發揮他的監察本色。至於另一位「非我族類」的獨立非執行董事陸恭蕙，又會否步他的後塵呢？

(5月20日刊於《am730》)

Run Run想走

挾完淡倉，港股以為打回原形，怎知好友有內地股市反彈支持，差不多收復所有跌幅，認真有韌力。

至於兩隻停牌的地震受累股復牌，立刻成為追捧對象，甚至有點追過龍，首先隻四川成渝高速(107)股價曾高見2.74元，收市仍漲近11.5%至2.72元，而重慶鋼鐵(053)更厲害，股價裂口抽上，由3.24元衝上3.8元以上，收市仍企在3.83元，增幅達18.2%，收穫和味矣。

市場另一焦點非電視廣播(511)(TVB)莫屬，皆因專報道企業融資動向的刊物《基點》爆料，話有外資私募基金及中資投資者欲競購TVB主席邵逸夫手上所持TVB股權，而私募基金要安排貸款，所以才會由該雜誌披露出來。

儘管邵氏將TVB賣枱的消息，斷斷續續已有差不多有兩年時間，始終未有實際舉動，但市場反應率先行前幾步，邵氏股價輕易破20元，而TVB股價更急升逾10%。

本來賣枱屬敏感消息，邵氏股份於昨日整個上午卻能夠如常買賣，兼且未見有刊登股價敏感消息的通告，直至下午2時28分才自行停牌，但股價已升11%，確有點不尋常味道。至於TVB就更要匆匆忙忙地，在2時45分，即交易中途突然話停牌，認真混亂！

昨晚見到邵氏證實大股東獲有興趣買家招手，更進一步證明確有此事，代表無論成事與否，上市公司沒有在早上即時停牌，然後向大股東尋求真相後才復牌。港交所大員恐怕又要解畫，為何出現這種場面了。

主席邵逸夫年事已高，出售股權屬正常，但電視業務又屬敏感行業，像當年香港電訊易手一樣，外資要染指確實不易，即使利用買邵氏而間接持有TVB，相信無中資或港資參與的話亦難過關。

免費電視服務始終未被收費電視服務擊倒，TVB更不斷拓展海外華人世界，而內地市場空間更是發展無限，相對其他媒體投資，項目確屬吸引，其他垂涎的投資者亦將出手，恐怕又有一幕幕收購談判消息出籠。

邵逸夫可算是經典代表人物，從電影走入電視，確實順風順水，而他的英文名字「Shaw Run Run」則永遠是一個好話題。翻閱黃霑的著作《數風雲人物》，邵逸夫講笑話：「我在當Office boy！老闆常常揮手叫我跑過去：Run Run！於是我的英文名字變成Run Run」。查實邵逸夫本名仁楞，普通話發音拼成英文，成為Run Run，與跑步無關！

不過，他們四兄弟都投身娛樂事業，加上名字太難讀，所以他們才改用別號，就像今日明星改藝名般，而他就選用「逸夫」，「安安逸逸咪好囉！」

大家又知不知道他另外3個兄弟的別號呢？原來叫醉翁、邨人和山客。

(5月15日刊於《am730》)

淡友挾暈

好友推兩隻重磅股就足夠令淡友投降，一隻係業績被睇死，實際又不算差的滙豐控股(005)，另一隻就是中國移動(941)。

昨日早上，大家仍留意四川地震消息，恒指上落不過200點，好淡角力。一頓飯回來，大戶見地震加宏調都冇有怕，大市咬住不跌，立刻掉頭砌上去，現貨月期指午市一開，就即時裂口推上近200點，之後迅速衝破25,500點，淡友當然要平倉止蝕，難怪全日期指成交逾6.8萬張，戰況認真激烈。

期指要造上，現貨多少要配合，故滙豐控股率先發難，起碼有3宗大手成交，各掃逾千萬元貨的買盤在135.1元擺陣，短短幾分鐘，再有連環兩宗各用135.3元搶入10萬股，即每單破1,350萬元，氣勢未止，有大戶肯用135.5元，斥過4,000萬元吸納30萬股，代表在10多分鐘間，股價已升0.5元，當然企在高位不墮，收市升近2%至135.5元，而大手成交數目更破千宗，可見角力之厲害程度。

另一隻幫手挾上去的，就是中國移動，大戶懶理該集團於四川的流動通訊網絡受影響情況，買賣熱鬧非常，大手交投數目比大笨象還要多，全日大手超過1,150宗，股價亦走上133元收市，增幅更達3%。該股股價原來已重回年頭附近水平，可算是幾乎收復大部分失地。

可知道這兩隻股份已佔恒指比重28%，大戶選擇舞高弄低時，自然成首選，況且滙控儘管撇極都有，幸好有其他利潤填補，壞消息變好消息，起碼不用像那些擅長玩衍生工具的歐資大行，竟然也會落入次按這個大圈套之餘，原來更相當進取地投入巨資參與，最終走上又要供股集資，向股東伸手攞錢的慘烈地步。

當然，市場又要找地震災後重建發財股份，實行你有你挾，我有我揀股，故指數不算反映真實情況。鞍鋼(347)股價竟抽上逾7%，馬鞍山鋼鐵(323)更大漲逾一成，帶動該兩隻股份的認購輪飛升，有隻高盛馬鋼認購輪(3429)單日就錄得1.22倍增幅！

至於那些有業務在四川或附近地區的上市公司，就要表態，究竟地震影響業務有多大。粗略看看，大部分公司都話自己的生產基地運作無問題，連四川成渝高速(107)都話公路位處四川省東和南部，所以業務不受影響，還有重慶鋼鐵(1053)也表明生產正常，令這兩隻本來是受拖累的股份，大有機會變成受惠股份。

最重要的是，正當其他對手股價已升上，偏偏這兩間公司的股份卻要先停牌，待解畫完成後，要於今日早上方可復牌。試想想，倘若大戶要追落後，那麼兩隻股份會否造好呢？

(5月14日刊於《am730》)

危機管理出動

正當大家注視緬甸大災難之際，內地四川的地震又再一次叫人痛心，皆因同胞遇難也。還記得年初雪災已令經濟構成影響，今次地震死傷不少外，對農作物的收成會否也帶來負面影響呢？早前講的農脹恐怕會加劇。至於內地公布通脹惡化，早已是預料之內，奈何中央無計可施，是次還添災難，的確為今日的港股帶來不利因素。

本港這邊廂也有兩間公司不好過，他們就是突如其來被剔出恒生指數的電訊盈科(008)和長江基建(1038)。儘管證券界朋友早已話電盈交投和規模已漸失去恒指成分股的條件，但在多次檢討中均能過關，估不到私有化盈大地產(432)失敗，無法擴大公司規模後，就被踢出來。可知道失去成分股身份，首當其衝的影響就是指數基金要沽貨換碼，買入恒指新貴，對電盈和長建股價難免構成不利影響，更嚴重的是，身份降一級，對融資等多少也失去一些優勢。

現時內地中央高層和這兩間上市公司的管理層均要採取同一行動：危機管理(crisis management)，所不同的是，他們面對的，分別是市民和股東。

不要看輕危機管理，根據美國《危機管理》一書的作者菲克普曾對《財富》雜誌排名前500強的大企業董事長和總裁(CEO)做調查，發現高達80％的受訪者認為現代企業面對危機，就如人們必然面對死亡一樣，已成為不可避免的事情，其中14％更承認曾受到嚴重危機的挑戰。

禤中怡早前離港，估不到亦體驗了航空公司的危機管理手法。話說回程check in時，地勤人員突提出是否願意乘搭下一班回港的航班，因航班overbook所致。要客人延遲返港，自不然要給著數，禤中怡所獲賠償並非提升至商務客艙，地勤人員話每人可獲總值75美元(約585港元)的禮券，雖未有計算實際回報，但代價吸引，交易最終成交。為甚麼航空公司出手如此闊綽呢？從航空服務員得知，原來其中一班回程飛機機件發生故障，令全日回港航班數目從3班縮減至只剩兩班，難怪要找方法疏導乘客了，幸好禤中怡一行只是遲1個小時出發，卻變相每人賺了500多元。

飛機臨時出現問題而停飛的機會相對較低，但航空公司在危機管理上，可見處理要夠快，出手還要夠重，否則客戶怨聲載道，商譽一旦受損，多多錢也難追回。重要的是，更可將危機轉化成商機，建立口碑，況且航空公司在機上出售的貨品，成本實屬有限，實際損失不多。若有客戶滯留，需延遲一日回港，試問安排酒店加膳食的費用，與那些禮券比較，哪個成本較高呢？

見到緬甸災難，再加上四川地震，禤中怡決定將所獲賠償轉贈予這兩個地方的災民，相信會更有價值，大家何不齊齊幫一把呢！

(5月13日刊於《am730》)

壞消息又出籠

先講中國移動(941)，因為該集團今日早上召開股東周年大會，董事長王建宙相信會親自出席，聽聞他有特別消息要公布，是否夠震撼就未知，但作為重磅股，怎樣也要留意葫蘆裡賣甚麼藥。

至於昨日大市就被內地負面消息做借口推低。話說昨日早上內地傳出上海副市長屠光紹被捕，而這個傳聞在證券界引起關注，有朋友在網上見到傳屠光紹「雙規」等言論，但想再進一步細閱，有關資訊已被刪去，莫奈何，而真真假假未清楚之前，必惹恐慌，淡友當然趁機出動。

消息觸發賣盤出現，恒指早上已應聲加速跌勢，由26,200點走落迫近25,600點，國企股指數更一下子不見了逾400點，之後更無力收復失地，恒指單日挫2.48%，國企股指數更大跌3.6%。

上海相關股份就遭殃，上海實業(363)曾低見31.65元，收市依然跌了2.88%至32元，上海集優(2345)瀉5%至1.9元，錦江酒店(2006)跌5.3%至2.48元，上海証大(755)更大挫7.1%至0.26元。

不要少看這個消息的影響性，可知年紀還不到50歲的屠光紹，過去曾擔任上海證券交易所總經理；中國證券監督管理委員會黨委委員、秘書長等與金融市場有聯繫的要職，並剛於07年12月正式擔任上海市委常委及副市長，而在上海副市長中，更在常務副市長楊雄之後，反映有一定政治份量。

更重要的是，屠光紹這位副市長專責金融事務，還分管財政和稅務等同錢有關的環節，所以他的一舉一動，難免會觸動市場的神經，再加上之前發生陳良宇事件，究竟會否對上海經濟再踩多腳，就要睇真點。

禤中怡見到上海市政府發言人未有直接答屠光紹被捕傳聞，只話屠氏仍繼續負責一個論壇。按照不成文規定，在市政府的網站內仍見到他的相片，兼且仍有工作在身，代表依然安坐其位。不過，所謂空穴來風，未必無因，大家宜留意是淡友製造假象，還是另有後著。

另一個壞消息，就是陸續爆出內地上市公司未有依照指導意見，利用大宗交易系統疏導大小非股份(大非即非流通股佔總股本5%以上，小非則為非流通股佔總股本5%以下)。深圳上市公司冠福家用的大股東減持限售股份時，違規在市場沽售逾1.19%股權，而上海交易所掛牌的四川宏達，其兩個主要股東亦分別在市場拋售逾1%股權，遭中國證監會調查。

這種無視紀律的行為會否演變成效法的對象，無疑令市場感憂慮，亦顯示現階段監管機構，根本無力控制限售股，在股市大量湧現所帶來的負面影響。

(5月8日刊於《am730》)

落後股大反攻

大市近日等消息突破，昨日總成交額連700億元也欠奉，交投疏疏落落，大家只好轉個方向，找落後股做投資焦點。

超人旗下的和記黃埔(013)股價自3月中從69元回升以來，才慢慢到達75至76元之間，即最多只累積升10%。對比恒指在該段時間內，由21,108點抽上至昨日收市26,262點，計一計數，差不多累積增長近25%，可見和黃股價表現，認真大落後。

該股昨日開市首半小時，股價雖然在77元略爭持，有兩宗各掃16.8萬股的買盤接連在77元擺陣，每單近1,300萬元，成功打破阻力位後，大盤湧現，股價像枝箭般推上去，輕易破79元，直至下午，大部分時間也企在該水平之上，股價收市報79.4元，增3.3%，算是較像樣的升幅，成交股數更由近日逾800萬股，急增至2,937萬股。

若按恒指累計升幅同樣計算，和黃股價或見86元，而過去一單3G業務隨身，對外資行而言，多少要扣點分數而成包袱，但旗下隻和記電訊國際(2332)首季有錢賺，3G客戶增至逾1,000萬名，起碼減輕市場的憂慮。

另外有隻藍籌工業股也要發威，就是手機代工商富士康(2038)。該股過去受其中一個大客戶摩記生意差所影響，去年盈利只微升，業績認真失禮，令股價表現跑輸大市，但近日就話，該股受惠旗下其他客戶銷售表現好轉，成為推波助瀾的借口。

該股股價昨日便曾高見13.9元，雖然最終只能以13.7元收市，依然有逾5.5%的升幅，成交股數更大漲1倍至超過1,688萬股，認真夠鑊氣。除了大戶重新注視其生意前景外，這隻股份還有台資背景的特色，會否在5．20馬總統就職之日快將來臨前，先行造上去呢？

至於表現落後，甚至可以用歷經低殘去形容的，就是玖龍紙業(2689)，即使低位反彈，但股價對比一年前，差不多消失50%，場面相當悲壯，皆因之前話估值高就被洗倉。不過，該股進軍越南，拿出逾1.7億元，投資當地設紙廠，又可以講另一個投資好故事，因越南屬高速增長國家，還有周邊國家也正百業待興，需求龐大可期。

玖紙股價立即從9.1元衝上去，一度破10元，高見10.48元。可惜尾市10元關口不保，收市見9.94元，但全日增幅也有9.2%，表現算不俗。 DBS唯高達就話目標價增至10.1元，恐防很快到價後，又要再計過。

另外，恒生指數有限公司本周五又檢討指數成分股組合，但見金魚缸無聲無氣，恐怕大家早料恒生指數內的組合變動機會不大，意味今年以來兩次檢討都無新成員加入，想染藍的就要多等一會。

(5月7日刊於《am730》)

賺錢之神點石成金

大市開高收低，但波幅認真細，只有近270點上落。地產股幾乎全線造好，長實(001)、九倉(004)、新地(016)同新世界(017)均漲逾1%，信置(083)更增超過2%。可惜連同內地股市造好亦幫不了多少，或許內地電訊重組已炒到爛，中國移動(941)反跌，拖累恒指無力向上。

航空股昨日繼續有捧場客支持，中國國航(753)單日升4.3%，見6.54元收市，而首季業績靚靚的東方航空(670)和南方航空(1055)，股價亦分別漲3.75%和2.8%至3.86元及5.7元，實行齊齊逆市升空。已染紅的國泰航空(293)股價向上0.47%至17.06元，表現已屬較失色。

不過，市場焦點卻是淡靜已久的創業板，因為港交所(388)落實重整創業板，迎戰深圳交易所的創業板，重新定位為第二板及躍升主板的踏腳石，實行做升級平台，簡化創業板轉往主板程序，而首次上市費將減50%。部分創業板股份中國消防(8201)、ITE(8092)和國際金融社(8123)等均大幅上揚逾20%。

此外，可能還有一個人為因素不容忽視，這就是被稱為賺錢之神的邱永漢，估不到追捧者依然未有離去。這位日本股市的權威專家，曾經在《周刊朝日》推介股份，而經他一品題，那隻股份就會漲停板。

翻閱他接受《iMoney》的訪問時，推介了兩隻股份，當中就包括昨日主角之一的中國消防，以及另一隻主板股份亨泰(197)。屬於創業板股份的中國消防股價昨日一開市就從0.465元裂口抽上0.7元以上，氣勢凌厲，之後一直在0.6元以上的高位徘徊，尾段再推上0.74元最高位收市，為06年9月以來的高位。該股交投更相當浩瀚，單日就有超過1.88億股，成交額逾1.2億元，輕易在創業板稱冠。

至於從事分銷包裝食品、飲料等業務的亨泰成交表現亦一下子急增數倍，成交股數從上周五逾300萬股躍升至昨日逾2,587萬股，股價全日亦升20.3%至1.54元收市，貼近全日最高位的1.57元。

邱永漢推介該隻兩隻股份的論點是，興建樓宇，代表物業內就要有消防設備，這類生意利潤高達30%，而中國消防估計年收入2億元，還做消防車等，股價又低，所以成為他的投資選擇。

至於亨泰獲垂青的原因更簡單不過，就是最搵錢，半年賺1.28億元，全年料賺2.5億至3億元，意味較去年有逾57%的升幅，還可以要求甚麼呢？

金融世界有美國股神、本地有冒牌股神，現在還添一個生於台灣、成名於日本的賺錢之神，今日投資者選擇搵錢機會時，單是消化這些高手的貼士，相信已頭痛不已，甚至怨自己彈藥不足，但始終一句：投資要量力而為！

(5月6日刊於《am730》)