羅奇睇衰美經濟

正當大家對美國次按危機問題感到麻木之際，美國財長保爾森、國際投資大鱷索羅斯、股神巴菲特，甚至國際貨幣基金組織(IMF)主席史特勞斯卡恩早前紛認為信貸危機最壞時刻已過，確令人憧憬黑暗將盡，黎明將至，況且歐美大行撇帳撇到嚇死人，兼伸手攞錢填氹，相信身體(資產負債表)獲補身(供股集資)後，起碼可以休養生息。

不過，這些知名金融專家唱好後，又補充話，憂慮次按影響恐擴散至其他層面，所以話，研究他們的言論，要睇清楚全部實情。現已投身商界的前聯儲局主席格林斯潘(Alan Greenspan)更發功，話依然有逾50%機會，美國經濟會陷入衰退，而且話太早講最壞時刻已經過去，實行向在朝為官者大潑冷水。

其實，由摩根士丹利(大摩)的首席經濟師調任為大摩亞洲主席的羅奇(Stephen Roach)，早於2004年已話美國財政赤字惡化問題，加上資產泡沫膨脹，勢必拖累全球經濟，最終這個問題爆發，美國經濟率先陷困境，而他於5月號的《CFO亞洲》接受訪問時，更認為美國衰退程度，將比大家所預期的程度嚴重得多。

這位大師對衰退時間將會更漫長，兼且更厲害的理據是，美國人過去依賴資產如房屋價格向上，以及享受低企的信貸成本，消費比收入還高，奈何資產泡沫爆破外，失業率上升，令薪酬於今年至明年初也難向上，自然令問題惡化。

羅奇並指，當地消費佔去年實際國民生產總值(GDP)72%，若計及樓市於06年高峰期的時候，亦約佔GDP的6%，即這兩個範疇足以影響GDP的78%之多！他更警告，對比7年前美國出現類似的衰退情況，今日資本支出的規模，足足相等於當時的6倍之高，可見問題影響深遠程度，試問美國人怎不會要勒緊肚皮，迎接今次更大型的經濟調整期。

這位在亞洲打滾多時的賓架認為，中國藉此出口放緩機會，可成功冷卻過熱經濟，料經濟增長從11.5%降至8%至9%，但他接受訪問時，四川尚未出現大地震，會否影響宏觀經濟，就未計算在內。

至於以出口型經濟為主的台灣、南韓及部分東協國家就要多加留意，因為美國經濟差，若進口需求放緩的話，上述地區的經濟必受打擊，經濟增長肯定減慢。

更嚴重的是，日本經濟並未如內地般，有內需經濟支持，以抵禦出口放緩的影響，故此隨時再度陷入衰退的境地，屆時同老大哥美國同聲一哭，卻因為這兩個全球最大和第二大經濟體出事，拖累全球經濟才是最大件事。

這些危言聳聽的言論並非要嚇怕大家，只是要提高警惕，次按未來會否續有餘震，抑或在樓市和消費信貸市場衍生「決堤」危機，值得注視。

(5月28日刊於《am730》)