信用卡利息密密加

正值旅遊淡季，禤中怡趁價錢平出外走一轉，自然找相熟銀行幫手，兌換外幣使用。光顧開的銀行人客一向有限，可以輕鬆處理，未知是否沒有排隊人龍，銀行職員突然推銷信用卡，即使已擁有一張該行的信用卡，竟追問其他類別，那種鍥而不捨的態度一下子不懂得推卻，還拿著那張超市禮券離開時，查詢萬一不獲批核的話，豈不是白送了一張禮券？怎知該員工笑著答：「最多喺你現有那張撥出部分信貸限額往新卡！」

聽到這番話，立時想到，銀行的確增發了一張新信用卡，可惜客戶人數和信貸限額並無增加，唯一可憧憬的是，客戶付費時，會從中使用其信用卡，兼且有信貸機會！

不過，今天卡多已不是身份象徵，更可能為應付卡冚卡的惡夢，最近東亞銀行(023)正推廣，客戶將其他銀行的信用卡、私人和循環貸款結餘轉往其信用卡，可以獲得現金回贈，如果每間銀行也採取這種計劃，那份回贈料頗和味。當然，如果無法如期還款，銀行便可賺多點利息了。

除強積金半自由行實施外，在明日開始，大笨象和美國運通也更改信用卡部分條款，其中前者更改最低付款額計算方法，由結單結欠減過期款項或信用限額的3%兩者作比較，需還較低一方的金額，更改為計當月所有費用、結單結欠的1%及過期款項等。

假設當月沒有簽卡及過期款項，並只有結欠12,000元，那麼舊方法的最低付款額為360元，而新方法便只需付120元，究竟是益了客戶，還是利息要再計清楚，會否因此而增多呢？

美國運通的舊收費表於5月才生效，半年後又改，其中財務費用方面，零售交易和現金交易實際年息已分別上調高達2.6厘及3厘，至34.49厘和36.62厘！

這還不特止，該銀行一項名為「運通財」服務手續費，最低收費由75元加至100元，增幅竟然高達33%，而逾期付款費用最低及最高金額方面，亦分別大幅調升38%及25%，至180與250元，增幅絕對跑贏通脹，甚至股市。

至於7月才出新收費表的東亞也不遑多讓，預早通知由12月22日起，如果連續兩個月無法還「MIN PAY」，即最低付款額，財務費用的利息將會進一步提升，以現金透支計，實際年息加0.62厘，至42.38厘！

銀行樂於用所謂單位數百分比水平的息率吸客，再轉借予其他信用卡客戶，的確可提升利息收入，加上收取不同費用，非利息收入亦高漲。面對銀包又多一張信用卡，禤中怡也要想一想，是否為了貪那張超市禮券而因小失大。

(10月31日刊於《am730》)

港交所開新財路

周一收市後，同證券界朋友飲杯輕鬆輕鬆，在中環可供選擇的地方不多，最後還是大家熟悉的星仔，儘管杯Cappuccino認真麻麻，買的只是兩個座位而已。

證券界朋友話近來有點忙，畢竟大市開始造上，雖然美股上周五嚇一嚇，道瓊斯工業平均指數於周一卻從大跌逾百點抽身而上，掉頭不但收復失地，更反升收市，韌力驚人。他話，好彩摒棄舊觀念，原來就是10月與股災劃上等號，人人怕歷史重演，但他早前已入了貨。

恒生指數於本月內累升857點，都有4.1%的增幅，並更似邁向22,000點，大笨象也錄4.8%漲幅，略跑贏恒指。另一個原因看好，就是熱錢流入，且看金管局出手干預便知，目前營造股市買貨氣氛重，淡友想出手也難，但人人都用如此簡單看升市，甚至湧入，像張局長講「恐慌性買樓」般「恐慌性買股票」，會否反為挾好倉的淡友提供良好的突擊機會呢？昨晚已見美股又曾重挫1.8%，不得不防。

送證券界朋友返公司後，發現早前提及的皇后大道中白蘿仙大廈早已被夷為平地，但連隔鄰歷治行(Redge House)也正拆卸，可能兩幢物業合併發展吧！相信這些傳統英式的大廈名稱將買少見少，只剩下玻璃幕牆的冷冰冰建築物。

此外，位處交易廣場的港交所(388)原來也有新動作，交易大堂及交易所展覽館現正進行裝修工程，後者同交易所會議廳更已於月初起暫時關閉，直至12月底才重開。港交所展覽館於2006年4月26日才開幕，為甚麼才用了6年多便裝修？禤中怡打聽所得，原來港交所管理層可能想重新規劃，將兩部分面積縮細，而騰出來的空間，正好為未來發展鋪路，莫非應付收購倫敦金屬交易所(LME)？

非也，聽聞為了增添多幾個直播室，供電視台使用，因為目前只有3個直播室，供TVB(無綫)、有線和NOW使用，若果日後發出新免費電視牌照，加入更多營辦商，便會有新需求，而其實如鳳凰衛視，甚至電台開設網上視像服務的話，也可能想設個直播室，一來營造現場氣氛，也可在中環多個落腳點。

對港交所而言，電視台也需付費租用直播室，若果增加直播室數目，變相多收點租金，又可向股東表達，成功為中環這個貴租的地點增值。

交易所會議廳也有劇院般規模，可容納170人，最平兩小時盛惠5,000元，但上市公司租用情況是否熱烈就不得而知。

至於展覽館於2010年都有逾2.82萬人次參觀，而去年更升14%，至3.24萬參觀人次，以一年52周兼每周5個交易日計，平均每天招待約125人次，算多算少無從稽考，但落成後如面積縮細，門票能否由現時20元再減些少呢？

(10月24日刊於《am730》)

思捷是女人

轉眼間，「87股災」已經是25年前的事，在1987年10月19日，美國道瓊斯工業平均指數大幅下瀉508點，跌幅高達22.6%，引致5,600億美元(約4.3萬億港元)市值在一日間蒸發，紙上財富一下子消失，更引發全球大股災。

歷史已多次重演，但25年後的今天，大家繼續要在金融市場打滾，據港交所(388)資料顯示，本港去年有35.8%人口，即約215.4萬人為股票投資者，數目及所佔比重均創新高。即使將現金存放在銀行戶口收息(其實也有風險)，甚至放在家中，只要是打工仔便要參與強迫金(強積金)，或多或少要參與投資，若果買投資日本股票的強積金基金的話，可能面對下跌逾一成，恐怕要換碼或抱長線投資的態度了。

有趣的是，望望消委會份報告，確提供不少參考，原來用10年計，港股基金平均年回報率9.69%，在各基金中表現奪冠，即使最低的也有6.71%，比歐美和日本股票基金回報最高的還要佳，而基金開支比率方面，港股基金也僅平均1.65%，最高的是2.54%，按最高比率計，與歐洲股票的2.96%和美國股票的2.4%比較也不遜色，值得作參考。當然，要逐隻「秤」便需要做功課了。

基金買一籃子股票尚且可話分散風險，逐隻股票作研究的失手機會或更高，且看連思捷環球(330)神話不再便知，但從另一角度看，可視為翻身概念股炒作。

思捷剛展示其2012年度年報，雖然沒有像李超人間長江實業(001)年報封面，年年有句口號，像去年的「克服市場挑戰 展現強厚實力」般，但思捷年報第二頁卻揭示其變革，第一句竟是：「我是女人，不是女孩。」，然後再來「我充滿自信，不必(也不介意)流露自信」，禤中怡中文水平低，只覺行文像詩又像散文，恐怕要諾貝爾文學獎得主莫言幫手望望。不過，從這段文句可見，相信投資者可知其產品風格，未來將會如何演變，而那個「我」，便是思捷。

未知是否集中打女性主意，男裝和童裝戰線會另作安排，因為見到現任主席柯大俠的官方照片，西裝襯恤衫，沒有結領帶，若果是思捷的出品，恐怕也太穩重吧，又如果一身服飾與思捷無關，豈非不捧場？

不過，柯大俠的努力也沒有白費，因為其董事袍金凍結一年後，去年終獲提高10.2%，至80.5萬元，與副主席鄭明訓看齊。

已離職的總裁范德施薪酬雖連跌兩年，去年減6.6%，仍袋逾5,381萬元，縱購股權福利縮水，花紅反增47%，至逾1,500萬元，相信可安心交棒了。

(10月17日刊於《am730》)

主動做被動

政府的語文表演，相信大家都大感新鮮，像國民教育科擱置課程指引，但又並非撤銷，改由學校決定，那麼政府旗下官校等會否有開科的壓力？

資本市場同樣出現語文解讀各不同的場面，像於8月16日才沽太古地產(1972)股份的太古(019)母公司太古集團話，與包括滙豐、中銀國際和摩根士丹利的經辦人同意，在沽貨後90天內，不出售所持餘下太古地產股份，按時間計，即最快於11月中才可再售股。

怎知於本月4日，太古集團便再沽太古地產餘下股份，簡直快過打針，當然與「禁售期」仍有一段距離，但能夠提早賣股套現，原來是經辦人同意。

對不起，所謂「禁售期」並非向首批接貨的投資者交代，即使太古集團於短時間內再拋貨，也無可奈何。

唯一可慶幸的是，首批接貨價為每股21.53元，與昨日收市價22.85元比較，帳面仍賺6.1%，但若果股價回落又可怪誰呢？

其實，銀行生意難做，顧不得這個所謂「禁售期」的道德責任。

同投資賓架朋友談起，他也嘆近來十分忙碌，畢竟踏入籌集資金旺季，近期生意的確多了，但競爭認真大，甚至有些銀行為了搶得一張凳仔坐，竟變出新花樣。

佢話，以中信泰富(267)計劃發行票據為例，本來單交易由德意志銀行和瑞士銀行擔任聯席全球協調人，但佢話，或許中信泰富與滙豐和渣打銀行本身也有業務往來關係，所以在這宗集資中，滙豐和渣打也可分一杯羹，擔任簿記行。

不過，這4間銀行在交易中出現的英文名稱相當趣怪，德銀和瑞銀被稱為「Active Bookrunner」，而大笨象同渣打則名為「Passive Bookrunner」，即主動和被動之別，堪稱前所未見，莫非有銀行「主動」要求參與做「被動」？

說穿了，是關乎名份的問題，原來Bookrunner旗下再協助找客的稱作「Manager」，但若果能夠冠以「Bookrunner」的話，則可在企業集資的排名榜上有所紀錄，排名愈高，代表集資能力愈強，對銀行自然有好處。

況且中信泰富單「刁」亦易吸客，畢竟指標年息為7.125厘，在這個低息環境中，回報已算和味，即使該集團的澳洲鐵礦項目投產日期一再延遲，但過去炒澳元事件已明顯有「阿爺」照顧，即使再發生問題，也可憧憬獲阿爺出手拯救，可放心押注，故引來大批認購。據聞有近70億美元(約546億港元)認購，與目標的500球美金，即約5億美元(約39億港元)超額13倍，要加碼發行額至7.5億美元(約58.5億港元)，相信銀行可飲得杯落。

(10月10日刊於《am730》)

張震遠做短命主席

在國慶日，竟發生嚴重撞船意外，死傷眾多，哀傷不已，我們是香港一家人，祈禱已逝者得安息，其家屬獲安慰。

以反應來說，各界出力之迅速值得一讚，由於船隻下沉快兼黑夜，搶救確不易，禤中怡向拯救人員致敬。

本來見到特首在國慶日不斷提及內地融合，而學生出席升旗禮，表現愛國情操時，卻無故被阻，令人頓感被「大陸化」之際，特區政府明日設全港哀悼日，實屬德政，恐怕又要找出多件黑衣替換。

至於電能實業(006)母公司長和系李嘉誠父子也在意外翌日即親自走上前線，又捐錢又協助，可見大企業的應變和動員能力。

談到大公司，有時也難以清楚內裡乾坤，像遠在俄羅斯的俄鋁(486)，其主席張震遠亦於國慶日起辭去該職位，只擔任非執行董事，計一計數，即由3月16日坐正至今，他只做了半年多時間的主席而已，可算是「短命高層」。

該公司話，Barry(張之英文名)與董事會並無任何意見分歧，且無其他事宜因他辭主席而須股東注意，又是例湯例水的原因。

Barry自協助梁振英登上特首寶座後，曾高調曝光，但近期面對多項社會事件如德育及國民教育科等問題，即使其他行政會議成員如陳智思和林煥光頻頻護航，但這位市區重建局主席露面次數相對不算多，未有落力幫手做好公關工作。

政圈已覺異樣，直至他丁母憂後，已有傳他將辭去俄鋁主席職位，而且有「被關注」的風聲，總之像娛樂新聞般炒作，且看是否煲水。

除Barry，俄鋁又話，Petr Sinshinov同日辭去執行董事一職，有趣的是，他早於去年11月11日因不再是公司僱員，而由執行董事調任為非執董，然後於3月，由於他又重新加入俄鋁打工，便再重回執行董事一職，豈知坐半年多又走出去，比起電視劇劇情更撲朔迷離。

再望一望，在6月中，該集團話，Alexander Livshits和Anatoly Tikhonov又分別放棄執董和非執董職務，再追溯至5月，其非執董Dmitry Troshenkov又起身，3月中董事會內的Tatiana Soina和Vekselberg又走。看完這些高層人事在短時間內頻繁調動，令人像騎旋轉木馬般，眼花繚亂之外，管理一間如此巨大的企業時，單單是如何維持一致和連續性的企業原則，肯定已經是重大挑戰。

看見俄鋁董事會如此多變，更覺香港一些老牌上市公司維持穩定的董事會，更能長遠發揮公司發展能力，像在鏡頭中李澤鉅身邊、85年已做電能董事，97年至今還任董事總經理的曹棨森。

(10月3日刊於《am730》)