iPhone的內涵

上周天兔襲港，禤中怡剛在台灣，打算上周一回港，航空公司一般叫貴客出發往機場前先確認機位，致電當地辦事處，只換來「線路繁忙」的回應，代表無助，其實早已心中有數，本打算將機票延後一天，但根本動彈不得，只好放棄。
峰迴路轉，原定回航日早上獲通知航班僅延遲一個小時，而在港旅遊代理朋友代辦登記，兼在櫃位獲贈麥記包包和果汁，算不幸中之大幸，免卻等飛機慘況。
有趣的是，身邊朋友滯留泰國數小時，本應按旅遊保險條款，可獲賠償，豈知那間大型旅行社的領隊著他們不要麻煩領事館為由，未有為他們辦理手續。保險界朋友一聽便火滾，話航班延遲與航空公司受颱風影響，根本與領事館無關，只覺領隊無意協助向航空公司取證明，唯有親自出馬，且看能否追回賠償，幫補旅費。
其實，面對颱風，航空公司無力應付龐大滯留客量，電話線路更根本負荷不了，一樣癱瘓，除了耐心等待，別無他法。不過，科技先進，又網上買賣、手機程式，應有盡有，大家也要樣樣「快」，難怪蘋果新iPhone推出後，一邊話欠新意，依然獲追捧。
過去蘋果推新產品，各大電訊商總會大鼓大鑼安排凌晨節目等，務求營造熱鬧氣氛，但近期多部新機面世均未見造勢大會，禤中怡了解所知，其實是蘋果規定，劃一取消製作這類節目，讓即使沒有新機銷售的營運商也可想辦法賣新機，而過去便有營運商提供攜機上台的服務。
至於iPhone5s和iPhone5c質素，朋友話其實有內涵，特別是安排A7和M7兩粒處理器，靜止時用M7推動，減省電力，他更以駕駛跑車為例，開車根本不用啟動渦輪增壓引擎(Turbo)，變相令使用時間得以延長。
哪一款好賣？不用猜，以港人性格，自然是iPhone5s了，朋友估計甚至可能出現八比二的情況，即iPhone5c只佔本地銷售比重約兩成，或許港人要最頂級的產品有關吧！當然，內地大款未知是否也有這種喜好。
不過，一談到部分營運商需交出三分一3G頻譜便勞氣，因為唯一欠3G頻譜的營運商可藉租用3G頻譜的流動虛擬網絡商業務(MVNO)方式提供服務，但政府卻強要部分頻譜再拍賣，但究竟是否真有新營運商爭奪也成疑問，況且今日大家已邁向4G，能否倒回用3G呢？
通訊局資料顯示，6月底本港3G加4G用戶逾1,085.5萬名，比去年底增15.7%，儘管沒有劃分比例，但該數字持續向上，反映用戶對數據的需求只會增加，政府卻似未察覺，萬一收回的頻譜最終欠新競爭者，恐怕特首又要失分了。

(9月30日刊於《am730》)

可悲可喜

伯老果然厲害，單是退市與否已令市場如此亢奮，環球股市全面造好，而今次聯儲局選擇不退市，為未來帶來更多不明朗因素，使他掌握掌門令，控制市場趨勢，最悲壯的，莫過於新興市場先被抽資。
今日對兩間服飾連鎖股份而言，也可算是可喜可悲。第一間是停牌超過3年的佑威國際(627)將於今日復牌，藉白武士拯救，以3月底計，由淨負債約15.7億元，改善至淨資產1.34億元。至於前大股東兼主席梁鍔手貨早已押予金利豐，而經過重組供股送紅股後，股權由逾33.7%變成2.74%的小股東了。儘管其他小股東遭遇同一命運，但若果能鬆綁，相信比變牆紙為佳。
有趣的是，該集團剛委任楊秀嫺為執董兼行政總裁，而她卻又是必美宜(379)行政總裁，還剛剛獲重選做執董，豈不是一身兼兩行政職務，果然是日理萬機，但薪津應怎樣分配呢？
第二間則是洪良國際(946)，由今天起正式取消其上市地位。由2010年3月底至今，足足停牌逾3年，可惜始終無法復牌。由於大部分街外股東接納回購股份建議，未算變廢紙。
至於和記黃埔(013)出售百佳超級市場業務由熱轉冷，未知何去何從。之前傳聞競購財團名單水蛇春咁長，幾乎包羅全球零售企業，但禤中怡聽聞，有幾間集團確已展開盡職審查，評估收購帶來的好處，包括泰國卜蜂集團、永旺(984)母公司AEON、華潤創業(291)和對香港人較冷門的Woolworths。
除了計數外，當然要實地視察，超市門面不容忽略，但物流和輸送等配套亦相當重要，而卜蜂、AEON和Woolworths的代表原來經已前後腳，前往百佳的倉庫作親身了解。當然，大家都是同業，藉此深入陣地，了解運作，實屬良機，即使未能達成交易，也可作參考。
有趣的是，獨欠本地對手華創的份兒。未知是否要排隊，逐個參觀，抑或涉本地競爭問題所致。不過，確有中資有意收歸旗下，奈何出手較低，最終出局。
至於在外資對手中，卜蜂旗下CP All剛斥66億美元(約514億港元)吞下泰國超市業務Siam Makro Pcl，負債達34.7億美元(約270億港元)。Woolworths於澳洲和新西蘭經營逾3,000間分店，肯定是澳紐地頭蟲，但人生路不熟，未知會否做過江龍。
的確，或許趁息低加水浸，融資環境不俗，加上本身百佳業務收現金，即使負債重，投資賓架肯定幫手，希望分一杯羹。
單交易更可能於月內有結果，但傳言歸傳言，更重要的是，看看中資能否有奇招抵禦外敵入侵，免被佔領。

幫忙配售變大股東

雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉及破產事件於昨日踏入5周年，亦是觸發金融海嘯的源頭，大家又要大做回顧，路透和益普素更訪問逾1,400名美國人，有一半認為，未有足夠改革，防止危機再發生，僅22%滿意政府的行動。

其實，每隔數年，當樂觀氣氛持續膨脹的時候，亦是開心氣球爆破的時刻，相信非單一事件所能左右，只是一個引爆器而已。不過，有輸家也有贏家，原來經手該宗破產案的律師、會計師等專業人士，連同接手債權資產的避險基金，估計收益合計約50億美元(約390億港元)，而債權人可能收回投入資金的26%，未致「渣都無」。

目前大家仍在擔憂的時候，且看聯儲局本周取態便知，大家相當謹慎，憂慮該局開始收水，觸發資產價格受影響，其實新興市場先行，金價又跌，可能伯南克主席及聯儲局委員或以小規模方式試水溫，實行進可攻，退可守。

港股市場則頻現抽水，大家亦準備彈藥，單是過去1周已有9間公司藉發行新股和債券等方式集資，但大部分屬三、四線股份居多，藍籌和大型股似乎尚未出動。

有趣的是，協助這些公司向投資者伸手拿錢的背後助手，除了大家熟口熟面，如幫永義實業(616)配售逾3.2億股，以每股0.063元，取得約2,000萬元的金利豐證券，與及英高幫中國天化工(362)發行債券籌4億元外，也有新面孔。

六福集團(590)股東旗下合營六福金融為香港資源(2882)以收市價僅折讓約1.1%，即0.18元配售2.17億股新股，集資3,906萬元，而佣金收1.5%，連同其他開支在內的比率亦只約2.2%，共涉88萬元，與以往細價股以大折讓配股不同。可惜股價最終失守配股價，上周五收報0.173元。

至於7月替環球實業(1026)配售新股的名匯證券，協助粵首環保(1191)做配售代理，配售逾1.69億股新股，每股0.2元，集資3,388萬元。本來話向最少6名投資者配售新股，但由上月中至上周才完成交易，而投資者卻僅得一人，名柯港澤，而他竟就是名匯證券的董事和負責人員，本身亦持有名匯證券10%股權，莫非肥水不流別人田，索性自己包攬上身呢？皆因他一下子持有該股擴大股本後約15.4%的股權，成為該集團單一最大股東！

當然，粵首環保集資金額同樣細細粒，拿了3,390萬元，扣除佣金等開支後，卻只有3,110萬元能真正落袋，意味佣金等開支共涉高達280萬元，計一計，所涉比率更高見8.25%，與香港資源的2.2%收費水平確大不同。唯一相同的是，粵首環保股價上周五收報0.189元，跌穿配股價，代表新投資者帳面同樣錄虧損。

(9月16日刊於《am730》)

日本尋寶

2020年奧運舉辦權終由日本東京奪得，另外兩個對手土耳其的伊斯坦布爾和西班牙的馬德里落敗而回，特別是伊斯坦布爾已五度申奧失敗，肯定最失望。

其實，今次對奧委會成員來說，絕對是慘選，因為西班牙的馬德里面對歐債危機，究竟有否足夠財力應付，確成疑問，即使當地有金錢源源不斷的豪門球隊皇家馬德里，買個球星也豪花1億歐元，奈何該國經濟衰退，加上失業率逾27%，即使想藉盛事創造就業和刺激經濟，可惜依然令該市連續3屆申奧落選，如連同1972年，更是4次敗興而回。

本來土耳其伊斯坦布爾也「食正」歐亞兩條水，自然成為熱門，但大規模示威相信嚇怕評審代表，如選擇該市的話，更可能負上政治指責，令其失分不少。

至於日本東京的弱勢當然來自輻射問題，只是這個問題現階段沒有顯著影響，至於7年後會……相信屆時評審已不在位，也難再追究了。相反，東京經濟實力仍強，而且上屆及下屆奧運分別由倫敦和巴西主辦，2020年重回亞洲自然成為合理解釋。

於1964年舉辦奧運的49年後，東京再獲主辦權，繼首個亞洲城市辦奧運外，更是首個亞洲城市兩度主辦奧運，肯定為首相安倍晉三加分，特別是他刺激內需的政策便可藉此大型運動，帶動經濟活動，那麼投資日本、甚至東京的公司會否有著數？

在本港上市的公司中，凱德商用(6813)這間新加坡背景公司在日本持有8個購物中心，當中4個位於東京市或附近區域，其中La Park Mizue這幢5層高購物中心更位於新宿線的瑞江站，而去年亦收購Olinas Mall，藉以提升收入，上半年收入2,556萬坡元(約1.5億港元)，對比整個投資組合，日本比重不算高，但若果東京經濟好轉，消費者信心加強，確可帶動樓價水漲船高，相信也可受惠。

至於在東京擁有投資的，自然是大酒店(045)，相信位於東京的半島屆時肯定受歡迎，而籌備奧運引發的商務住房需求，亦有助房租提升空間。

另一間冷門公司可能是新龍國際(529)，這間分銷流動和資訊科技產品的公司拓展物業投資，雖然該集團沒有直接投資東京市的物業，卻於上周花5.1億元，買入5幢物業，供經營東橫INN的酒店，而最接近東京的，相信是位於神奈川縣的湘南平塚駅的東橫INN了，其餘分布沖繩那霸和四國德島等。

以該批物業去年收入4,661萬元計，年回報有9.1厘！當然，若果日圓續貶值，轉換為港元後難免有些小折扣。

早年盈大地產(432)走去北海道投資度假項目，也算是高瞻遠矚？

(9月9日刊於《am730》)

鬼斧神工

今天是開學日，大家又要忙碌起來，禤中怡祝師生開心上學，並祝願林老師一切平安。

香港平靜，外圍卻亂哄哄，金油又回升，現貨金捱完上半年跌勢後，自7月起反彈，更連升兩個月，更曾突破1,400美元，最終收報約1,395美元，又有5.2%的進帳，當然，對比4月的1,500美元以上，甚至2月的1,600美元仍有一段距離，但表現已比上月累跌的恒指為佳。

一旦被歸納為新興市場(Emerging markets) ，好像難以擺脫這個包袱，能夠脫離這個光環的恐怕只有南韓、新加坡走入已發展國家行列，相反印度等卻似始終未能晉級，面對波動市。不過，新興市場的高增長故事永遠是投資者的最大吸引之處，但懂得撤退也非常重要。

在股市方面，近期股價細細粒的炒味濃，永遠成為散戶熱捧焦點，貪其入場費低，兼像抽獎般買中便大有斬獲般。

上周又有不少鬼斧神工之作，像細價股批盪，台和商事(1037)上周三輕描淡寫配售4,300萬股，每股0.29元，相信留意的人不多，但上周四及五連續急升兩日，收報0.52元，接貨者帳面獲利79.3%！上周五成交股數625.2萬股，原來是過去12個月以來新高，皆因有些日子連一股成交也欠奉。順帶一提，配股的代理為金利豐。

摸不著頭腦的是，該集團3月底全年業績轉盈為虧，蝕了1.7億元，但股本只多了約9.8%，便立刻如此受歡迎？此外，配股後兩日，1987年加入該集團、55歲的尹楚輝竟以個人發展為由辭去執董職務，又是一個有趣的巧合。

此外，原來派股息也有經典之作，快上市兩周年的金寶寶控股(1239)，中期純利升7.5%，至764.1萬元人民幣，本來平平無奇，但望望派中期股息12港仙，而每股盈利竟只有3.8分人民幣，即約4.8港仙，那麼股息豈不是比所賺還高1.5倍！

該集團不止派送所有盈利，甚至「派突」，涉資不少於2,400萬元！該股1.25元上市，集資6250萬元，估不到興建新廠計劃已取消，部分集資的資金變相另覓出處，現在變淨現金狀態，莫非索性豪派股息？不過，該股股價挾高至1.63元後，上周五終下挫16.5%，至1.36元。

所謂有喜有悲，重慶機電(2722)昨澄清自己賺2.2億元人仔，並非傳媒所指，虧蝕達11.1億元人仔，更話傳媒所寫的股票編號1053與其不符。

翻查資料，原來是張冠李戴，傳媒提及蝕錢的，其實是重慶鋼鐵(1053)，可惜兩間公司都有「重慶」開首，重慶機電認真冤枉了。

 該市前市委書記薄熙來剛審訊完畢，估不到該市企業也「遭殃」。

(9月2日刊於《am730》)