瘋狂大供股

美國總統奧巴馬歐洲出巡，大受民眾歡迎，但評級機構標準普爾、穆迪和惠譽卻不客氣，看淡該區部分國家前景，由上周開始分別向希臘、意大利、英國和比利時發炮，彷彿有贈興之嫌。

股市自然成驚弓鳥，周一環球股市齊聲一跌，港股昨雖反彈，交投相當薄弱，主板成交額僅519億元，大家不敢追貨，而衍生產品卻未見顯著大減，昨日仍錄逾126億元交投，令佔大市比重增至24.35%，見過去兩周新高水平。

細價股卻熱鬧得多，威利國際(273)股價昨竟大升66.6%至0.405元，輕易奪升幅之冠，成交逾1.09億元，亞軍為僑福企業(207)，漲37.7%，而泰豐(724)和恒富(643)均暴增逾27%。

威利堪稱近年的抽水王，最新鮮滾熱辣的，莫過於上周三股東周年大會才通過讓董事會有權發行新股，翌日便全面行使該權利，以每股0.2元發行5,921萬股新股，拿了1,184萬元。

有趣的是，該集團於4月已向股東建議大比例供股，實行1股供8股方式，按每股0.125元籌逾3億元，話雖仍有待於月底開會通過，但公司經營狀況，對資金需求真的如此嚴峻？數數手指，自去年6月以來，配股連建議供股，該集團將向市場和股東伸手共達5次，相信可獲5億元資金。

那麼，認購了5,921萬股新股的投資者是否也可趕及參與供股，可獲供逾4.7億股的機會呢？

該股昨日成交股數多達3.12億股，未計供股股份，便相等於已發行股份的87.8%之高！如此瘋狂流轉，想藉此坐順風車的，確實要想清楚。誠然，供股價雖比昨收市價折讓高達69%，但未來股份流通量將大增，股價亦有大挫可能，必須留意。

另一間上市公司寶源控股(692)亦正進行1供22的大比例供股，該股昨收市報0.36元無升跌。無獨有偶，這兩間公司的供股包銷商均為中南證券。

其實，全年業績公布後，本月已是開股東大會高峰期，而之前會收到年報。禤中怡的朋友近日便拿出一本藍色封面的年報(圖)，平平無奇，為光星電子(2310)年報，但朋友叫戴上年報附上的「有色眼鏡」，竟然出現立體效果，而內頁多個分段首頁也有3D效果，可惜看經營數字就要脫眼鏡了。該公司似暗示公司業務邁向3D化，奈何從事汽車音響複合元件和數碼產品製造的光星卻未見提到拓展該範疇，究竟營造這個特殊效果用意何在呢？恐怕朋友要於周五去科學園開股東會，問問管理層了。

(5月25日刊於《am730》)

一人有一副啤牌

上月才指大市吹淡風，恒指由上月底的23,720點降至昨日收市22,901點，累積下跌819點，而國企股指數也從13,208點合共走低475點至昨日收市報12,733點。從數目看，幅度未算顯著，其實，歐債危機和內地收緊銀根屬老生常談，可惜欠缺利好消息，股市只好捱沽。

大市靜，新股熱身完畢，已開始進入高潮，大家蜂擁搶米蘭站(1150)，博獲分配些微股份，發賺錢夢，但若果用孖展重槌出擊的話，恐怕分得少，股價如欠顯著升幅，帳面計入融資成本後，也要賠錢贖身。

相反，遠大中國(2789)拖拖拉拉後，又要大削招股定價，可惜依然無人要，公開發售認購比率僅36%，但對該股有信心的投資者若果繼續捧場，他們昨日反而有回報離場，皆因股價首日漲一成。細細粒上市掀起氣氛後，重型股將陸續登場，如美高梅中國、源庫資源將接力，大家仍有多元化選擇，但要小心選擇，以及控制投資額。

其實首季在日本大地震等影響下，亞太區新股集資額已跌53%，至87億美元(約678.6億港元)，如在港上市的公司數目才10間，幸好踏入4月，情況已改善，單月有4隻掛牌，而本月可望最少有7隻新股登陸主板和創業板，難怪德勤更估計第二季將共有25隻新股掛牌，表現遠勝首季。

正當大家覺得賣二手名牌用品也可上市之際，內地近期亦出現引起爭議的新股，如主營產品為瓜子的洽洽食品上市，相信你在新年一邊吃瓜子時，也不想到如此細細粒的賀年食物，規模足可在股市集資吧！

此外，還有一間名為「好想你」的公司，初聽似婚姻中介機構，實質是賣棗類食品，準備以高達39.6倍的市盈率在深圳中小板，即相等於本港創業板，上市集資。

有趣的是，這類公司經營的業務著實欠缺賣點，競爭又激烈，未來前景的故事也很難講，但一樣有「錢」途。至於當中最厲害的，相信非姚記這間公司莫屬，當然與NBA籃球明星姚明無關係，但該公司通過審批，將於內地招股，而其主營業務竟是撲克，即我們常稱的「啤牌」，但沒有賭博成分，因為該公司生產撲克，一年就是7億副！

那麼上市做甚麼？原來計劃擴產，投資3.6億元人民幣，建立年產6億副撲克的新基地，即兩年後落成兼全面投產時，一年便可生產高達13億副，反映未計其他對手的產量，單是姚記已讓全中國人可以最少一人有一副撲克！故事還有下文，該集團引述中國文教體育用品協會發表的統計顯示，在買撲克的受訪者中，年均購買量超過4副，而全國人均消費量約3副，說得很動聽吧！

禤中怡的朋友聽完這個故事後也發偉論，賭場對撲克需求大，消耗又快，未來還有發展潛力。總之投行懂包裝，就有發揮空間，難怪內地傳有足浴服務的公司打算上市，還揀香港掛牌呢！

(5月18日刊於《am730》)

彭偉新左右逢源

大笨象(滙豐控股(005))想做第一批登陸上海股市國際板的外國企業，人人皆知，故將業績透明度進一步提高，送上首季業績表現，相信已符合目前內地上市公司披露季度業績的要求。若果港交所(388)落命令，間間公司做簡單季報，股東肯定獲益良多，可惜今日只因人家要返內地上市才就範，希望香港金融機構也拿點魄力出來吧！

大笨象靠交稅大減，令首季純利升57.8%，並非靠業務推動，難怪市場用行動表達不滿，美國預託價於周一較港回落1.9%，恐怕今日大家打定輸數，本港股價也要捱沽。按披露的資料顯示，該股營業支出更連升四季，今年首季達103.6億美元(約808億港元)，較去年同期漲16.5%。該集團話，主要做訴訟和監管的撥備，實際歐洲業務的支出總額與去年同期相若，比去年第四季還跌3%。不過，大笨象講明，英國向銀行徵費法例若制定，估計今年要繳付6億美元(約46.8億港元)，反映仍有削弱盈利的不利因素。

當然，有利有弊，正如意甲國際米蘭成為「三冠王」後，接手的難免有壓力，像杜格利殊出山幫利物浦，成功谷底反彈，人人讚好，故大笨象新管理層先大打逆市波，有足夠理據再出手整理業務，如能扭轉過來，自然獲得大家的掌聲，高招！

所謂長江後浪推前浪，高層換人實屬普通不過，新鮮滾熱辣的就是執掌京華山一國際研究部多年的鄧以旭，決定退下激烈的金融火線。

自從他於1991年回港拼搏以來，原來已經在本港金融圈足足有二十個年頭了，初期任職道亨證券研究部主管。於93年他再轉投山一國際(香港)，出任研究部董事一職，即使公司及後被收購，並改名為京華山一後，仍繼續留在該處工作至今，即差不多有18年時間了。

至於接替人選又是誰呢？相信很快會揭盅，禤中怡則聽到信達國際研究部董事彭偉新(Castor)準備最快下周便加盟該公司，做研究部主管也。

Castor也算傳奇，望望他的職場生涯，從華資、馬資以至中資的金融公司也見到他的蹤影，而在信達打工還不夠兩年時間，便獲其他對手邀請加盟，而投入的卻是一間台資機構，可謂「左右逢源」。

接掌的研究部門規模不算小，單是分析員等也要兩隻手才數完，兼且在上海有同事幫手，日後肯定更忙碌了。話雖他由董事職銜改為部門主管，看似明升暗降，但各處鄉村各處例，原來在京華山一的架構中，部門主管較董事為高，就像外資投行內的總裁人數，隨時比文員數目還多的情況一樣。

唯一不變的，恐怕是他的上班地點，因為信達的總部位於上環中遠大廈45樓，而京華山一的辦公地點竟是在同一幢大廈，只是層數略低的36樓而已，認真巧合，未知他日後新工就職時，會否走舊路，返錯公司呢？

(5月11日刊於《am730》)

半新股急漲米蘭站跟勢

禤中怡並非電視迷，可惜見到亞洲電視發展數碼廣播服務的情況，實在令人歎息，皆因其原播放中天亞洲台的頻道自3月31日停播後，一直未見有新節目安排，只顯示停播訊息，直至近日更變成漆黑一片的畫面，究竟政府一方面要讓市民有多元化選擇的同時，為何仍堅持只有兩間免費電視台的政策，卻讓其浪費那些數碼廣播頻道資源呢？為何無需解釋？而與台灣股東的爭拗又是否導致觀眾少了一個台灣頻道欣賞呢？

面對競爭少，政府又隻眼開隻眼閉，或者是高官根本不看那些免費電視節目，電視廣播(511，TVB)的王國才能如此穩妥，TVB股價昨日收市報46.05元，今年以來已漲10%了。

言歸正傳，美國政府話「拉登」已逝，金融市場未像紐約市民般，陷入亢奮狀態，美股周一更先升後跌，恒指昨衝破23,900點後已乏力，收市反跌87點至23,633點。大市總成交才698億元而已，但窩輪市場卻愈見熱鬧，昨日成交額114.6億元，為近兩周新高，連同牛熊證，衍生工具交易額已佔大市整體比重25.7%，而且連續3日，其市場佔有率均告上升，未知交投是否欠動力。

此外，現貨月期指轉炒低水，昨日收報23,394點，即較現貨少239點，或許當中有大藍籌如滙豐控股(005)和恒生銀行(011)派發季度股息而需除淨的因素，但低水幅度不少，加上現貨收市後，期貨於最後15分鐘仍要造低，確有看淡之嫌。

不過，新股市場轉趨升溫，多隻新股排隊搵錢。儘管早前匯賢(87001)股價潛水，但昨日逆市推上4.6%至4.97元人民幣，與招股定價5.24元人民幣仍有距離，但成交額逾6.4億元人民幣，並非乾升也。

另一隻細細粒的新股唐宮中國(1181)上市才兩周，昨日更展現升空之旅，這間做餐飲業務的公司股價單日大漲16.9%至3.03元，比其招股定價1.65元足足上升了83%，確實為參與新股認購的投資者提供憧憬空間。

若果在新股市場中，找尋同樣是細細隻的新股，非靠賣手袋的米蘭站控股莫屬，一年做7.3億元生意，賺5,431萬元，邊際利潤7.43%，3項業績指標均比09年佳，應屬正常不過，畢竟去年市道佳，有力提升盈利表現。

此外，其董事會陣容也有來頭，包括前財經事務局長葉澍堃加盟做獨立非執行董事，儘管他已擔任多達6間上市公司的非執董，依然樂此不疲，兼話明擬出席所有會議，有需要時，更願每月撥30個小時履行職務，認真夠盡責。

當然，該公司的風險因素也不少，如向公眾和貿易商買貨，而去年為滯銷存貨撥備200萬元，而撇銷的假冒、被竊貨品為53萬元，似乎未算多，可能這就是商業秘技吧！最重要的，恐怕是經內部培訓辨認假冒產品的熟練員工由13名減至7名，或許要向外聘請這方面專才，否則想擴充也有難度。至於買名牌袋定買股票，閣下自行決定。

(5月4日刊於《am730》)