證券股吃香

見到懷孕媽媽慘遭大樹壓死，禤中怡盼望逝者安息、小嬰無恙，家人獲安慰。當然，看似是意外，但若好好照顧樹木，或及早發現問題，相信意外機會必減，但今日香港還有這種防範危機意識？
繼內房股由內地A股走來香港上市搶錢後，內地證券股來港趨勢恐難改變，想從事金融的也要留意了。
敦沛金融(812)上周指，以大發逾倍新股予內地上海上市的西南證券，後者持有51%的控制性股權，自然要提出GO(全面收購建議)，每股盛惠0.28元，較停牌前收報0.58元折讓達約51.7%，試問股東怎願交出手上持貨？
至於公司大發新股，變相流入約3.4億元現金，足以配合滬港通發展所需。至於原有大股東好像失去控股權，原第二大股東角山股權從11.77%大幅攤薄至5.75%，但由於手上仍持有股份數目不變，若果新買家有心出擊，可能股份更值錢，變成進可攻、退可守。
當然，以往利用IPO新股上市方式來港，像中信証券(6030)，但滬港通看來「通車」機會比以往港股直通車為高，直接買殼的速度會較快，最重要是建立兩地橋頭堡。
之前另一金融股時富金融(510)經已獲第三者洽購，相信潮流不能擋，尋寶遊戲繼續，如過去兩年，內房企業紛紛南下買殼股，藉此建立多一個融資渠道，何樂而不為？
(8月18日刊於《am730》)

「不勘切想」

政府近期用「嚇人」招數，頻頻將「和平佔中」描劃成洪水猛獸，看完那個「有票 真係唔要？」政府短片，更令人失望，當然，政治和經濟兩者不能分開，但那種宣傳伎倆，相信無人能敵，難怪連《主場新聞》也撤退。
真的那麼恐怖？且看已變「宅男」的政府高官齊齊所寫網誌去了解，新鮮滾熱辣的財爺「每周一文」，他所指的外圍和本地經濟情況大家耳熟能詳，最重要是他話擔心在經濟增長放緩、失業率向上情況下，裡裡外外、各種複雜交錯風險因素已不容易應付，如果再加上本地政局不穩，可能引發一場完美的金融經濟風暴，為國際大鱷提供機會，後果「不勘切想」。
對！財爺在文中用「不勘切想」形容，禤中怡實在難以理解是甚麼意思，網上翻查兼問高人，估計財爺其實想說：「不堪設想」，比喻事情壞到極點。
本港接近全民就業，經濟增長多時，單季調整非嚴峻，重要是整個趨勢是否真的轉壞，即使有大鱷，也可能是短線搶錢而已，莫非只可造好不能沽空？況且不是說有監管機構把關的嗎？
財爺甚至整個政府留在室內，不用面對媒體和群眾，只是行文表達意見，或許有關部門先削減政府新聞處員工數目，反而增加多幾名「文膽」，再加大量校對人才，否則文章面世但經常詞不達意，真的是不堪設想了！
(8月11日刊於《am730》)

新股盈警快過打針

上市有幾貴？且看依波路(1856)上市兩周多便於上周五發出盈利警告，真是快過打針。
究其原因，中期盈利減少是來自上市開支所拖累，其中涉2,100萬元要入帳，令純利下降。無辦法，去年全年才賺9,302萬元，即有關開支佔去年盈利22%之多，難怪要發盈警，但其實在招股文件已作披露，有否看見則貴客自理。
其實，早於今年1月掛牌的Magnum(2080)便於3月已表明盈利倒退，甚至虧損，業績認真嚇怕人，可惜又是那句：招股章程有披露。
特別是細細粒的便要注意，像鴻福堂(1446)籌逾1億元而已，去年才賺3,446萬元，但招股書指，上市開支總額估計高達約3,400萬元，差不多等於盡用全年盈利，少點勇氣也不輕易去做。雖然其中780萬元於去年分別列為行政開支，和預付款項，但仍然有約2,620萬元開支，估計其中約1,560萬元將確認為行政開支，但可能上市時間配合，不用列入截至6月底止中期業績內，故此不用作盈利警告。
至於該筆開支最終仍然要反映在截至12月底止全年業績內，當然，如果該集團大發神威，生意興隆，或許盈利足夠抵銷有餘，否則……
新股市場隨著企業業績期而轉靜，但半新股也要交成績表，屆時便知道真章，都是那句：招股書已披露，你能否消化厚厚文件而已。
(8月4日刊於《am730》)

主場風暴

航空風暴，一周內兩架機墜毀，真叫人悲哀，希望乘客的家人節哀順變。不過，本港同樣刮起另一場風暴，就是在周六見到「主場新聞」撐不下去而「墜毀」。
對Tony(蔡東豪，圖)來說，如果兩年前走出來創業，會預計有受「白色恐怖」憂慮的話，未知會否繼續呢？
當然，或許有人歸咎只是經營不善而已，一旦盤生意欠缺收入，縱然有瀏覽量，但只有「燒錢」一途，始終難長久。
可惜，市場以外的威力有多大，相信從他的那段：「有人問我，主場新聞有沒有出現抽廣告情況，答案是沒有，從未落，何來抽？」已提供答案。
記憶中，擔任大快活(052)獨立非執行董事的Tony過去在「主場新聞」曾獲該快餐連鎖店捧場，其餘的也只是寥寥可數。
不過，有瀏覽量，無收入的經營模式仍在網上世界活躍運作，故能否撐下去，真的與金錢有關？真的無法吸引創投基金的興趣？
反而在實體印刷媒體市場，據了解，在報章逢周一見報的「金融中心」版面今日仍然會如常登場，但又會維持多久，則不得而知了。
喜愛跑步的Tony或許今次賽程已走到終點了，禤中怡祝願他休息過後，回過氣來，很快又開始另一段新的馬拉松，迎接新挑戰。
(7月28日刊於《am730》)

南洋折讓回購

上周很哀傷，因為看見以巴衝突惡化，不少平民死傷，繼而整架馬航客機墜毀，更悲從中來，希望戰爭止息，大家也不要忘記同一條地球村的鄰居。
近期資金充裕，買賣也活躍，峻凌(1997)1.8元私有化，溢價約32%，並已獲過關、百利大(495)用每股0.25元私有化，但董事會有爭拗，結果難料。
見到南洋集團(212)也湊熱鬧，由該集團提出以每股33元，向股東購回最多逾822.5萬股，即回購20%股權，合共資金約2.71億元。有趣的是，作價較公布前收報33.8元反有折讓約2.4%，若果同去年底每股資產淨值約88.68元計，折讓幅度更高達約62.8%，即差不多用四折價買回股份。
不過，該集團主席兼大股東則無意參與回購，故一旦其他小股東賣股，前者的股權將由45.11%，進一步增至56.39%，直接受惠。無他，該股交投疏落，零成交的日子多，即使有成交，也只不過是數百股，在過去12個月，單日最高成交股數亦僅逾2.5萬股而已。
不過，禤中怡一向不認為回購股份對小股東有利，今趟還要大折讓售股外，又變相助大股東不用分毫，控股地位更穩固。
其實，公司有多餘盈利，倒不如續增派股息，反而成為吸引其他投資者入市支持，或收窄股價與資產淨值之間的差距，不但公平，大小股東也受惠。
(7月21日刊於《am730》)

百佳電貿新招傳十月出擊

世界盃曲終人散，相信今早大家上班定必是睡眼惺忪，無他，連續兩晚通宵，周日睡久一點也難彌補，如只能看周日凌晨的也不好過，希望大家加油，捱至收工。
當然，有些公司老闆知道同事辛苦，員工遲返工會體恤，更有廣告公司原來已決定今日上午休息半天，讓員工欣賞球賽後不用拖着疲倦身軀報到，大家齊齊於下午才上班，實屬德政也！相信員工樂於用半天時間發揮一天工作生產力，報答公司。
不過，對百佳超市的員工而言，則可能要加把勁了。自從新加坡淡馬錫入股屈臣氏集團24.95%股權後，已傳該集團今年目標銷售額要有雙位數字增長，壓力可想而知。
聽聞該超市積極發展網上業務，甚至將火炭倉庫其中一層撥作統籌總部，由專人規劃，目標於10月出擊，總之要網上網下業務齊拓展。有趣的是，倉庫面積難免縮細了，怎樣處理日常倉務運作呢？
此外，聽聞百佳將分布多間門市的送貨服務經已作重新整合。其實，該超市本身已提供網上購物及付款服務，今次安排專人負責，難免惹猜測，會否有創新服務，畢竟是一間現金流極強的行業，那麼會否發展類似電子銀行的「e-banking」服務？
英國超市連鎖集團J Sainsbury早於97年提供金融服務，並已有160萬名客戶，難保超人有創新念頭！
(7月14日刊於《am730》)

兩條戰線

特首出席上周答問大會後，未回應記者便離開，那邊廂特首夫人卻向鏡頭「訓話」，指責學者。
他倆好像忘記自己是公眾人物身份，特首不喜歡便拂袖而去，要指責時，夫人便向傳媒露面，話女兒的事是家事，好像那些「血腥」照片是傳媒多管閒事發出來的。盼望他們一家平安，不如讓特首專注處理好家事，才再談香港事了。
同證券界朋友談起近日政治環境混亂，他也呻，確實被七一「預演佔中」嚇倒，翌日幫客出貨為妙，但是港股未受負面影響，反而抽高，他亦只好急急轉軚，總之好淡消息難分。
面對滬港通推出日期漸近，大家都摩拳擦掌，朋友亦不例外，早前原來已飛到上海及北京這兩個金融重鎮，做些資產管理的講解時，多少要談港股，因為間間行都想搶內地大戶的錢，幫手做管理，競爭認真激烈。
他坦言，滬港通對內地客而言，是多一個投資渠道，但最重要的是，始終是港股要生生性性，表現好才能吸水。
不過，他同時也不能忽略本港客戶的需要，所以早已安排人手，為上海股市的股份做研究分析，否則怎叫客入市上海A股。面對兩條戰線，要加人手的話，管理層也可能覺得冒進，相信先「睇餸食飯」會較合理，總之大家「跑數」達標，頭頭才願擴充，相信下半年想找朋友吃飯肯定難上加難。
(7月7日刊於《am730》)