謝國忠發警告

時間過得很快，去年今日是小女兒的出生日，而4月3日就是家母的歸天日，在過去一年，禤中怡努力地學做第二任爸爸，也過著沒有媽媽在旁的日子，小生命的成長，令我快樂得可以，但同時間，我也十分懷念母親，而且這股懷念是歷久常新的，在此亦感謝讀者在整整一年下來，仍支持這個小方塊，我自知寫得不夠好，但定當繼續努力，以報答大家的厚愛，多謝。(註：並在一年後的今天，再次多謝廣華醫院深切治療部的醫護人員，您們對家母的照顧，我永遠也會銘記於心。)

感謝過後，不如聽聽著名經濟學家謝國忠上周日在一個投資研討會上的見解。話雖謝國忠已離開大摩多時，變回自由身，不過，說話更有見地，分析依然有價。佢話中國經濟不會像98年那樣出現衰退，但認為中國經濟會有很大的放慢。最驚人的是，他說中國的房地產問題很大，房地產開發商沒錢了，房價在下跌的時候，沒人貸款給地產商。房地產開發商要大量破產，更認為這也不是件壞事，因為中國的開發商數目太多了。

話雖內地宏觀調控對樓市構成影響，內地報章話有發展商減價賣樓等。禤中怡卻發覺多間發展商去年盈利增長幾十個巴仙屬平常，大升逾倍更是不少，似乎賣樓毛利依然高，找做內地房地產的朋友問問，究竟如何熬過這段低潮時，朋友竟話無問題！因內地市道仍熱，至於如何應付宏調政策，答案是：賣些價格較便宜、檔次較低的項目，便形成價格向下情況，兼可交差，是真是耶，大家自行判斷。

但謝國忠似乎聞到燶味，看看內地證監會早前禁止房地產開發商在內地上市集資增購地皮，只准用作現有項目發展所需，便可見問題嚴重性。即使僥幸轉來香港上市亦不一定成事，且看1月招股的昌盛中國地產臨門夭折，然後堪稱出手闊綽的恒大地產也無法抵禦這股寒流。

即使有兩隻內房股甩腳，但愈來愈多內地房地產股來港上市拿錢確是事實。06年有5間內房股上市，以為已經很多，估不到去年更鼎盛，計一計也有9間之多，今年排隊來抽水的內房股更料達15間，可見他們明白這個遊戲已不再像以往般，賣樓套現再發展，而是要有足夠彈藥應付項目發展周期的資金需求，否則會無以為繼。聽聞單在這個季度就已有重慶龍湖地產、深圳卓越地產和宏宇集團擬招股，而曾在港大賣廣告的方圓地產也蠢蠢欲動，但內地證監會開綠燈與否，市場又能否承受得起，的確是一大考驗。

不過，若公司揀本季招股，相信仍要印招股書，因為證監會和港交所(388)昨聯合發出諮詢文件，建議公司招股時，只需在指定網站刊發電子版本招股章程，毋須印招股書，又減成本又夠環保，實在值得表態支持。

(4月2日刊於《am730》)