信不信由你

正當聖誕節氣氛逐漸濃厚之際，大家自不然想聽一些開心的說話，例如日本最大證券商野村集團(Nomura)CEO(總裁)渡部賢一上周同《金融時報》話，全球資金緊絀危機已過，大家應將焦點重新集中多個主要大國政府，推出刺激經濟措施，協助環球經濟復甦過來。

畢竟野村在這兩個月聲名大噪，一舉拿下雷曼兄弟於亞太區、歐洲和中東的業務，躋身進軍國際金融大舞台，若不抱看好前景的信心，怎會落重注。可惜其股東不領情，野村股價於上月中還逾1,200日圓，但上周五(日本昨日休市)收市645日圓計，累積跌了46%。

滙豐控股(005)亦話可能要增加資本，而渣打集團(2888)則率先供股籌200億元。有關行動均顯示銀行對資金渴求程度不容忽視，因為手中的所謂毒藥資產可能惡化，若果撇帳了事，不但損益表受影響，連資產負債實力亦受波及，銀行資本實力必被削弱，你還相信資金危機已過嗎？

甚至美國聯儲局長伯南克在新一期《The New Yorker》中亦承認講錯話，因太早指次按危機已經受控。略為找些資料，原來他和其拍檔財長保爾森早於07年3月起發表過類似言論，真是信者得「咎」。

其他活生生例子就是花旗集團(Citigroup)於上周五傳出財困，未知是真是假，傳聞已足以變成市場恐慌。回望上周一，花旗CEO Vikram Pandit在投資推介會上，曾話已大幅減持風險高資產，並讓花旗資本處於強勁狀況，更講在過去15個月已集資750億美元(約5,250億港元)，為何又會變得如此不濟？

這種脆弱的攻擊足以令花旗股價先重創，相信日後淡友必會對其他金融機構採取同樣的策略，趁機搵錢。幸好，還記得財長保爾森曾話過，美國政府的7,000億美元救市基金中，將保留部分資金留待下任總統使用，美其名是等新人接手，但其實若再出現第二波時，依然有彈藥應戰，故此花旗率先再獲優厚待遇，先發行優先股獲政府提供200億美元資金，再用70億美元的優先股以換取政府和聯邦存款保險公司為其3,060億美元債務和證券等作擔保，還附送一批換股價為10.61美元的認股證。

較特別的是，政府和聯邦存款保險公司幫手，擔保花旗一批住宅和商業物業相關債務和證券，花旗蝕最多290億美元後，再蝕的話，政府佔九成，花旗佔一成，包底意味濃，料為穩定市場情緒，避免拿著花旗的債務抵押債券等的投資者震個不停。為免美國政府被市場批評厚此薄彼，這種擔保模式或許成為日後其他銀行尋求政府出手的方法。不過，Vikram Pandit曾話，花旗的信用卡業務在全球屬第一位，而花旗的信用卡貸款卻不包括在今次的擔保範圍內，且看會否為金融風暴第三波埋下伏筆。

(11月25日刊於《am730》)