目標價睇零

溫總救市撐得一日，立刻還原基本因素，就是經濟惡化速度加快，特別是來自歐美市場所帶來的衝擊，可能對出口導向型經濟為主的亞洲各國構成不利影響。

大家早已預料衰退來臨，但大行報告對大市的影響亦不少，且看大摩昨日又發功，一口氣將亞洲多個國家的經濟增長預測大幅調低，最重要的是，香港明年經濟不單欠缺正數增長，甚至預期全年會見負增長1.2%，無法擺脫衰退命運，試問淡友怎不大舉進攻，加上有滙豐控股(005)業績麻麻做主角，午後大市基本上全面走低，滙控當然難逃全日最低位的88元收市，單一隻便已經能夠推低恒指逾109點，佔跌市的15.5%比重。

恒指全日跌4.7%，但相對國企股指數的降幅只有3.7%，似乎中資股或有更強抗跌力，究竟那筆巨大的4萬億元人民幣救市資金，加上證券商又要重新計數，國企股的股價表現，同其他非中資股會否出現兩極化情況，就是具備內地市場龍頭地位的企業，將獲較多資金追捧，而將受金融海嘯波及的股份，將被洗走，需留意未來會否成為一種趨勢，抑或繼續同聲齊衰(退)。

大行發出報告，一向都會成為大市參考的指標，尤其是大家為股市升跌找藉口的時候，而未知投資銀行今年是否生意太淡薄，以往分析報告多用「買入」評級，但這個年頭叫人沽售的比比皆是，甚至齊心合力，將目標價在短期內調低又調低，有時不知參考作用有多大。

不過，在大海的另一邊，好似德意志銀行(Deutsche Bank)分析師Rod Lache就更厲害，他在周一發表通用汽車(General Motors Corp)的分析報告中，將該股目標價大幅下調，竟然由4美元，大幅削減至零！你沒有看錯，是阿拉伯數目字：「0」，在數學定義上仍有其意思，但簡單來說，就是一文不值，代表叫你不要沾手也，故那個「沽售」評級反而有畫蛇添足的感覺。當然，能夠看得那麼淡，因為報告分析認為，若果美國政府不出手拯救的話，通用汽車現時手頭的資金，根本難以捱到今年底，恐怕屆時只有走向破產一途。或許通用汽車股價於周一從4.36美元直插22.9%至3.36美元，這份報告所產生的威力，應記一功。

美國候任總統奧巴馬未上任，先接這個大問題，人人都話這間巨型企業不能倒下，據汽車研究中心調查估計，只要一關門就會有250萬人加入失業大軍，美國個人收入將減少1,250億美元，甚至把本地生產總值(GDP)足足拉低1個百分點之多，相信波及範圍比雷曼兄弟更廣，但救得通用，無理由不救福特(Ford)，而佳士拿(Chrysler)亦要扶一把吧！恐怕齊齊變國有企業。

此情此景，禤中怡想起不少內地企業頭頭話要做大做強，莫非規模夠大，日後出事有中央打救？

(11月12日刊於《am730》)