兒戲定易欺

見到中信泰富(267)炒燶槓桿外匯合約後，監管機構終於跳出來話會調查，希望能夠讓股東、甚至向身處這個金融中心的所有人交代清楚。看似與其他人無關，但實在是關係密不可分，試問公司巨虧，交稅少了，政府庫房會否受影響呢？此外，一間具中資背景的企業如此運作，其他外國投資者又會有何看法，日後如何說服他們安心來港投資，畢竟今次出事的，是一間本港藍籌股公司！

該股洗倉未完，雖然成交股數大減至9,000多萬股，但股價仍續挫24.6%，只剩4.91元，大手成交只剩137宗，但考慮有隨時停牌助查、分分鐘筆資金被綁的因素，還是少沾手為妙。

見到該集團解釋愈描愈黑，禤中怡立刻找商界朋友談談，是否財務高層真的有如此巨大權力，輕輕一揮就可處理大額交易。商界朋友第一句就話：「梗係唔信啦！」，更舉出自己曾經參與類似投資的經驗。商界朋友當年經營工廠，自然要買原料供生產，以及出糧予員工等等，少不免用人民幣找數，為免受人民幣持續升值影響，引致所需成本負擔日益沉重，亦找方法作對沖，減低人民幣升值風險，並選擇了安排作人民幣遠期合約。

不要以為隨便簽名就可，安排進行有關合約時，銀行會了解公司狀況，並且設定一個額度供使用。正式落實後，銀行自然要安排簽定協議，而這份協議主要參考International Swaps And Derivatives Association(ISDA)，或可稱為國際掉期及衍生產品協會，當中提供的一份master agreement，或可稱作主要協議，畢竟是衍生工具。

最重要的是，銀行還會要求公司所有董事簽名作實，甚至要作個人擔保安排，並非找幾個職員簽名便可完成手續。商界朋友話，所涉金額亦不過是數百萬元人民幣，但已經如此認真，何況中信泰富今次對賭所涉金額，即接貨金額逾90億澳元，即相等於超過470億港元，數目認真不小，試問主席怎可以不清不楚，真的是耐人尋味，更建議監管機構應該叫中信泰富拿份master agreement出來望望，究竟是甚麼職員簽名作實，而經手銀行又是何方神聖，中間又有否涉及疏忽成分。

操作方面，商界朋友話，當年滙豐、渣打和工銀亞洲(349)都有做人民幣遠期合約，而在操作上，會接駁往銀行的電腦系統，看看銀行盤房內的人民幣交投情況，從而買入所需人民幣。不過，他質疑今趟中信泰富批槓桿外匯合約的安排銀行是否有外資背景，因為規模太大，本地銀行或會較謹慎。當然，中信泰富在商界的地位、財政實力，以及股東背景等，商界朋友的確是難望項背，故該間藍籌股安排進行這些合約時，可能有些優勢也說不定。

(10月23日刊於《am730》)