內地陣陣涼

禤中怡抽空往深圳福田走一趟，並選擇從落馬洲線過關，一路暢順，兩邊海關通道很闊大，相信已預留足夠空間應付長遠所需。直至乘深圳地鐵為止，大樓內也沒有閒雜人等，或許保安不准其他人隨便出入吧！


從地鐵的購物公園站穿往商場「Co Co Park」(內地開設商場，偏卻沒有中文名字)，基本上未離開過室內，旅程簡單、快捷、便宜(深圳地鐵收2元人民幣)。禤中怡當然往外面看看，只見一幢幢寫字樓外形奪目，馬路是8條行車線，硬件絕不輸蝕，至於內裡乾坤就有待觀察。


深圳近年發展快，但近月已遇冷風，樓價下跌，地產代理也遭殃。同地產界朋友談起，佢話聽聞深圳有一間內地房地產代理規模大縮水，基本上只保留兩個銷售點，宏調效應已在市場反映出來。早前官方傳媒話，深圳另一間房地產代理商中天置業總裁蔣飛突然人間蒸發，這間在深圳、成都、上海擁有150多家門市的代理行創辦人，更傳涉虧空1.7億元人民幣。


其實，中央政府要控制經濟增長過熱，較為可取的方法就是減慢借貸速度，而且在過去5個月，每月均提高存款準備金率，即金融機構需將預留部分存款，以備客戶提款需要，準備金率愈高，可供放貸的金額便減少，過去存款續增，銀行存款基數仍大，自然問題不大，但準備金率到達一定幅度時，就不能忽視了。由於臨近年尾，銀行配額目標已多完成，央行今次大加存款準備金率1個百分點，象徵意義極大，相信銀行為明年作預算時，就要兩手準備。


另一個因素是，自9月中以來，存貸息率未有作調高，反映可能有其他行政手段可用。看內地《財經》雜誌，見到企業債券不可再獲銀行擔保。其實內地與海外債市有異，內地保險公司，即內地企業債券最大認購者，是不能認購無銀行擔保的企業債券，令這些企業伸手借錢，不像以前般容易。話雖企業可以用資產抵押，甚至依靠母公司作擔保，但缺乏保險公司認購，企業集資能力始終有限，問題何時獲解決，更沒有時間表而言。


向內地銀行借錢又難、發債也不易，或許可解釋內地房地產商近年趕著出來香港上市集資的原因！此外，房地產商又要趕著增加土地儲備，銀根又收緊，只好向外吸水，故此早前有內地房地產股試圖發票據，可惜胎死腹中，未來內地房地產股「批盪」配股集資機會恐不少了。


未來需注意內地房產股的資金周轉情況，不要因地價升值而興奮不已，因為那些純屬帳面利潤，而項目發展需時兩至三年，所以蓋好物業兼售出，收到款項才算是真正收入，否則市況逆轉，有公司出現周轉不靈情況，也絕不為奇。


(12月10日刊於《am730》)