聞風喪膽

轉眼12月將過，1年就此結束，禤中怡以為可以開開心心過年，豈知被一眾強手嚇得膽裂。


本來想看看集資市道，見到12月有多隻股份，如曾經同華晨汽車(1114)搞到不歡而散的仰融，旗下隻圓通(1188)1供1集資約3億元，無甚特別，但見到有一系列的股份突然玩削減股本、然後大合股，再來一個大比例供股，實行07供股到08，幸好禤中怡未有中伏，但股東就遭殃。


為甚麼遭殃？不是鼓勵供股讓股東有投資機會的嗎？當然，公司有前景，亦要看作價和意圖。原來威利控股(273)和漢基(412)齊齊投資的多隻股份，包括民豐控股(279)、合一(913)和福方(885)先後提出供股建議，3間公司抽水合共超過8億元，最令人驚訝的是，他們集資所得，顯然沒有特定投資目標，像福方話減債外，視乎有沒有明確投資機遇，而合一更開宗明義話正尋求投資機會。


此外，3間公司於供股前的12個月間，原來已多番向市場集資，總共已拿了逾19億元，簡直視印股票如印銀紙般。禤中怡曾多次強調，向市場拿錢無問題，重要的是，能夠為股東增值，而非攤薄權益。


不過，最令人感到恐怖的，非「民豐」之喪膽行為莫屬，該股於今年3月23日才2供1，想不到不足9個月內又伸手，而期間更已進行兩次配股。今次供股建議看似普通，削減股本，隨手10股合併為1股，然後再1供5，每股供股價0.12元。最大問題是，整個削減股本、重組、供股等過程，堪稱橫跨兩年，皆因預期於08年7月29日才全部完成！豈不是要8個月時間？禤中怡真的不敢相信，在如斯高效率的金融社會中，需時如此久去完成，莫非當中有甚麼令人難以解決的問題？還是叫其他股東等啊等？


即使有份投資民豐的威利控股，自己也於11月中提出削減股本，10股合1股，然後按合併股份再1供1，抽水手法相類似，但預期整個供股程序於2月12日完成，即只須3個月時間就完成，那麼民豐的特長供股期又有何解釋？為甚麼監管機構又會批准呢？


更叫人「讚歎」的是，民豐於07年3月底累計虧損4.17億元，跟著公布9月底中期再蝕1.25億元！皆因所持作買賣的證券公平值竟蝕1.37億元，可見投資眼光有多精準，能夠在這個大牛市中，錄得如此「輝煌戰功」。此外，直至9月底，手頭現金還有3.8億元，負債才7,018萬元，真想問問，何不先好好利用這些寶貴的資金，那麼快就伸手？


不過，有時企業管理人的作風的確高深莫測，於9月底，該公司竟把總值逾3.4億元的持作買賣投資，抵押予一間金融機構，以取得孖展融資額4萬大元！恐怕股東見到這種悲壯場面，除了長嘆一聲外，是否應早點來個了斷。


(12月28日刊於《am730》)