復甦的海市蜃樓

這個聖誕過得不太快樂，因為見到劉曉波被判入獄11年，令人驚覺經濟起飛的同時，政治發展根本出現背馳，一黨在內地獨大，而在全球話事權上亦佔重要一席後，究竟如何駕馭這頭政治機器，避免讓其蠶食大家從經濟中產生的財富呢？聽來好像風馬牛不相及，但若果持有不同意見便被拘捕，試問國企股股東投反對票，或批評國企管理層，又會否以言入罪呢？請大家慶祝節日時，想想在獄中的劉曉波和其他身陷牢獄的維權人士！

言歸正傳，大埔白石角兩幅地皮成交價低於市場預期，對比有樂觀的測量師估計達每方呎9,000元計，現時每方呎成交價逾7,100元已算克制，當然，可建樓面還有「發水」空間，意味每方呎成本更低。

未知淡友是否趁拍賣未見十分踴躍，成交遜預期做藉口，加上大市成交稀疏關係出擊，恒指在拍賣地皮期間，從21,700點，直插至低於21,500點，即使略為反彈，收市亦無法扭轉劣勢，最終反跌36點至21,480點，成交額僅380億元。即月期指收報21,467點，跌73點，收市僅比現貨低水13點，只有5.7萬張成交，臨近結算，轉倉盤料增。

至於歐美受風雪吹襲，大家已經為聖誕和新年銷情打定輸數，萬事達卡旗下一個部門統計發現，美國聖誕假期零售銷售增長3.6%，看似表現不俗，查實來自網上購物的增幅成為主要推動來源，加上08年發生金融海嘯，銷售基數自然偏低，故這個增幅實際不算標青。當地零售協會亦預測，這個佔全年銷售額25%至40%比重的假期銷售數字，將比08年同期倒退1%，可見他們同樣看淡。

即使大企業的管理人員亦對明年不敢掉以輕心，如美國波士頓諮詢集團向每年營業額10億美元(約78億港元)、業務遍布7個國家的企業管理層作調查時，發現共434名高層對明年前景仍感艱巨，68%預期利潤水平進一步下降；64%認為增長更為困難；87%更認為消費者的價格敏感度將會有所提升，意味生意依然難做。

那麼管理人員如何解決生意難做的局面呢？約50%至70%會選擇更容易的策略，如加強與主要客戶的關係、減少行政和公幹開支、與供應商重訂合約條件，以及減少存貨和工資等。

不過，只有28%將削減勞工成本作為明年首要任務，而企業控制現金流轉，甚至是債務重組屬優先處理的，亦只佔26%和16%，即使是退出非核心業務的亦只佔13%。

這些企業只採取這些短線的經營調整策略，是否會有足夠的防禦措施，應付艱難的環境呢？現在有銀行放水支持，當然問題不大，但若不處理好本身資產負債情況，體質稍為弱一點，也難生存下來。

有趣的是，更有37%以擴大產量，以及收購為優先出擊重點，似乎認為衰退已過去，但這些管理人員如此樂觀，究竟他們是出色企業的領導人才，抑或是押錯注呢？

(12月29日刊於《am730》)