幫新股保薦人計數

中東金融世界像阿拉丁一千零一夜般傳奇，杜拜世界將陷債務違約之際，阿布扎比終出手，好友立即搶攻，恒指本來開市已跌逾200點，更低見21,546點，但上午收市前出現火箭升空，直線抽上破21,900點，之後午市一開，期指即日淡戶更要進一步平倉止蝕，指數亦因此續推上22,225點全日最高位，展現單日轉向的走勢。

值得注意的是，恒指收報22,085點，實際只漲183點，而期指在現貨收市後，在最後15分鐘更由22,100點衝落180點，至21,920點，反見低水165點，而即月期指成交亦達逾8.2萬張，究竟是否淡友尾市趁欠其他好消息而再出擊？

除龍頭大股交投旺之外，半新股龍源電力(916)成交額達逾26億元，成為第二大成交股份，股價更升7.7%至9.84元，見上市新高，與上周四掛牌時定價8.16元比較，短短3個交易日已經累漲20.5%，算有交代。

上月中已提及本港新股市場集資額大，隨時奪冠，原來暫時計數，已達280億美元(約2,184億港元)，拿下全球冠軍，像香港足球隊勝出東亞運金牌般，值得開心，哪管對手本身表現差。

不過，並非隻隻新股都表現突出，望望英國《金融時報》，特別找專業機構造研究，發現今年有近半數由瑞銀(UBS)和美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)負責在港上市的中國公司，其股份於上市首日，股價均告下跌。

該報發現，瑞銀幫助上市的11家中國公司中，有5間公司的股價在上市首日下跌，其中4間的股價一直潛水。至於美銀美林參與的6間公司招股中，首日股價下跌的佔3間。對瑞銀來說，首日表現最糟糕的是恒盛地產(845)，首日跌14.6%；而美銀美林負責上市的華南城(1668)，股價首日挫22.9%，算最失威了。研究又發現，即使是摩根大通(JPMorgan Chase)、瑞信(Credit Suisse)和德意志銀行(Deutsche Bank)各參與5間公司招股，有關公司出現首日下跌的便各佔2間，並非「戰無不勝」。

整體而言，今年由瑞銀協助上市的11隻股票回報率為16.9%；而美銀美林協助上市的新股股價漲幅為2.6%，都算有正回報，當然，對比麥格理(Macquarie)協助上市的8間公司股價回報已達51.1%；以及花旗集團(Citigroup)的6間公司股價已上漲41.6%，瑞銀和美銀美林的表現便顯得失色了。

事有湊巧，內房股融創中國(1918)昨日便取消原定於周五上市的計劃，而擔任該股保薦人的，又是瑞銀和德意志銀行，臨近年尾，大家會否有點滯，且看太平洋保險(2601)H股這隻集資逾259億元的巨無霸股份能否力頂上市。

其實，要預測公司上市首日的股價表現的確很難，特別是碰上大市下跌時，要獨善其身著實不易，而單信保薦人亦非考慮首選，始終是小注考眼光好了。

(12月15日刊於《am730》)