銀行只要一個C

以前銀行風光，放貸生意多之外，銷售產品和幫手做證券買賣等收入也相當和味，而銀行股的股東亦樂於銀行盡做生意，希望增派股息之餘，也可提升股價。

賓架自然有壓力，因為大家分析銀行股時，其中一個因素就是ROE(Return on Equity)，就是股本回報率也，即盈利除以股本，如果數字愈高，反映公司管理層利用股東資金經營業務時，賺取盈利的能力便愈強。當然，人人都注意這個比率的話，同業之間難忽視，皆因落後於人，投資者便視為經營不力，分分鐘失去投資者的寵愛。

不過，以往進取的經營手法，碰上一場金融海嘯，特別是去年第四季就難以應付，且看近期多間銀行股盈利跌幅驚人，多少可見為追求回報的同時，平衡風險能力的重要性。經此一役，銀行立刻扭細水喉，造成市場資金緊絀，而且隨時被存戶質疑其生存能力，故今日賓架追求的，已不再是ROE，而是一個C字，即資本(Capital)也。

見到滙豐控股(005)、渣打(2888)和富邦(636)等也曾在市場集資，便知道資本的渴求程度，而不選擇供股的，就要大減股息，希望保留更多現金，並且要收縮放貸業務，藉此增加資本實力，像提升一級資本比率等指標，而唯一目的，無非是增強投資者的信心吧！

不過，若選用供股抽水，難免將會出現攤薄效應，因為股份數目增加，每股盈利也會減少，股息以實際金額計，由於股份數目增加，若果銀行要控制股息派發總額，多少要減低每股股息，意味不供股的話，股息亦可能會受到影響。至於採取減少派息、以及收緊貸款業務藉此增加資本的話，則會因收縮業務，而令盈利受影響。

幸好，金管局已為銀行製造擴闊息差的優厚環境，難怪讓賓架愛死任總。君不見自去年第四季以來，金管局不停向銀行體系注資，提供大量資金，銀行同業拆息已經有顯著回落，近期拆息已經處低水平，如1個月和3個月拆息才不過0.25和0.85厘，銀行拆借資金，用作發展業務的成本便相應下降。同時，金管局向所有本港存戶派定心丸，推出存款保障無上限的絕招，變相令存款維持在銀行體系，存戶亦無謂轉走資金，而且部分銀行存款息只得可憐的0.01厘，意味銀行吸納資金成本相當低，難怪銀行推出拆息按揭計劃，也會有盈利。

銀行已受銷售投資產品空間萎縮，工商貸款亦因工業飽受出口下跌影響，但有賓架朋友話，搶樓按就最穩陣，畢竟有磚頭揸手，而近期更有不少年輕人幫襯，佔客戶比率認真高，由以往才逾10%，大增至逾50%，當然買百多萬元的上車盤為主，兼且多用MIP(Mortgage Insurance Programme)，即按揭保險也，用樓價5%做首期，就可入市做業主了。這種趨勢會否持續就未知，只知按揭貸款和按揭保險乃負債，建議大家提升儲蓄，兼且盡快還款，才算是真正能夠享受一個安樂窩啊！

(3月18日刊於《am730》)