Thursday, March 05, 2009

監管功夫要做足

港交所(388)份08年度業績無失禮,只是少賺17%,若果無需為雷曼兄弟強行平倉而撥備1.5億元,相信盈利跌幅更可進一步收窄。

不過,監管上市公司的功夫就似乎要加把勁,且看滙豐控股(005)業績大倒退,已經引起市場關注,為何盈利大跌七成,也不用發出盈利警告。禤中怡曾經講過,按照港交所的股價敏感資料披露指引列明:「發行人若發覺業績可能遠遜於市場一般預期,即應發出公告『示警』,提醒投資者可能造成的有關影響。」可惜,所謂指引,就是不屬於《上市規則》的一部分,而且以甚麼準則去釐定業績可能遠遜於市場一般預期,卻未有標準,一切靠上市公司高層去考慮,完全不屬於一項硬性規定。

由於今次主角是藍籌股中的藍籌,兼且涉及金額認真龐大,反映對股價和投資者實在有舉足輕重的影響,值得大家注意。港交所應重新檢討現行做法,應否由指引轉為一項規則,況且內地股市也有公布盈警和盈喜的規定,祖國的做法反而更合時宜。

此外,滙控周二股價大跌近19%,一下子每股股價不見了10.7元,場面非常恐怖,但望一望,一份不明股價跌因的聲明也欠奉,究竟是否還有其他後著就無從得知。

另一邊廂,細公司的對待就不同了,且看香港體檢(397)昨日應聯交所要求,發表就股價下跌及成交量上升的聲明,表示除於3月3日刊發公布建議股本重組及更改每手買賣單位外,董事會並不知悉導致有關變動之任何原因。

或許大家認為禤中怡多此一舉,反正份聲明多是例湯例水,況且滙控市值單日只是蒸發了1,300億元,對於大戶而言,可能只會視為市場反應,不甚奇怪。

除此之外,滙控供股傳聞已人盡皆知,偏偏望一望,在整個2月也不見一份關於供股傳聞的聲明,令人摸不著頭腦。還記得供股正式公布前一周,有英國報章話,滙控管理層接觸機構股東,尋求支持供股,若果新聞屬實的話,相信足以構成一項影響股價的敏感消息,若果查無此事,就更加要快快公布澄清聲明,讓股東放心繼續投資,可惜最終一份正式聲明也欠奉。

找《上市規則》看看,在第13.09條的註解中有這一項:如正在籌劃可能會重大影響任何上市證券的買賣或價格的發展計劃,則董事有直接責任確保該等資料絕對保密,直至作出正式公布為止;為此,董事須確保發行人及其顧問均嚴守秘密。如在任何時間發覺必需的保密程度不能維持,或者秘密可能已經外洩,則須作出公告。

當然,禤中怡並非律師,不懂那些艱深難明的法律用語,而監管機構自然也有「合理解釋」,例如不宜對《上市規則》斷章取義等,但只從簡單地看,上市公司間間平等,不管是巨型跨國企業,抑或是一間創業板上市公司,也應遵守規則,要知道這是國際金融中心,並非一個小眾俱樂部。

(3月5日刊於《am730》)

4 Comments:

At 8:21 AM, Blogger oakleyses said...

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At 8:50 AM, Blogger oakleyses said...

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