為大行預測算算帳

估不到年尾好戲連場，首先是電訊盈科(008)大股東在臨門一腳突然話加碼，將每股私有化作價加3角，希望增加勝算，認真神奇，未知股東特別大會的開支是否由大股東支付呢？

隨後港交所(388)迎戰延長董事禁止買賣股份期限的反對聲音，以為只有執行或擱置新例，怎料港交所卻話考慮到通知期不足，所以將執行時間改為明年4月1日起才實施，實行將問題推遲解決，相信發功人士定必再有進一步行動。見到這兩場好戲於09年繼續上演，肯定劇情將會高潮迭起，不容錯過。

至於港股年尾走勢，就更是令人驚歎，相信滿地眼鏡碎。翻看資料，年初花旗睇恒指今年見31,250點，里昂和美林更料見36,000點，而之前最樂觀的瑞銀更曾話有機會見42,000點，最低也有32,000點，即使後來修訂合理價值為28,500點，可惜他們看好的預測，始終未見出現，相反卻是輾轉向下，恒指更曾迫近10,000點，然後在最後兩個月，才有一個小型反彈而已。

所謂反彈，就是從低位回升，並非全面造好，因為又是內地幫手，推出刺激經濟措施，才有較像樣的升勢，可惜前景暗淡，你我都知，衰退迫埋身外，大家最憂慮的通縮陰影揮之不去，因為大家等價格回落才消費，經濟怎樣有起色呢？屆時股市表現又會如何反映這種景況？

恒指全年計，的確很重傷，以昨日收市報14,235點計，一年間就失去近49%，若果望望國企股指數就更恐怖，全年跌去了51.7%，如果同亞洲區其他股市比較，無疑比深證指數和上證指數的逾62.9%和65%跌幅為佳，一向被視為競爭對手的新加坡，其海峽時報指數也大幅下挫49.1%，算是難兄難弟。

有趣的是，大家定必以為次按和金融海嘯的源頭美國，其股市好不到哪裡，但以本月29日道瓊斯工業平均指數收市計，其實全年才跌了36%！比亞洲區股市動輒跌四成以上為佳，可見爛船也有三斤釘。

另一個表現相對較佳的，就是英國富時100指數，計一計，一年只回落33%，與區內德國DAX和法國巴黎CAC40指數分別跌了41%和44%比較，不算太差了。

除亞洲區股市差外，新興市場同樣被洗倉，引致巴西和阿根廷股市指數分別下降了42%和49%，可見拆倉潮的威力，以及歐美資金需班師回朝，令亞洲和新興市場的波動更為巨大，相反資金回流，多少對歐美股市有幫助。

禤中怡無意預測股市可以到達甚麼水平，畢竟連外資大行的分析師對08年股市也有如此大的偏差，根本難作估計，還可以寄望甚麼呢？況且投資其實並非單看一個數字就可以一目了然，最重要是設止蝕位外，亦要減輕利用借貸作為投資的資金，而目前首先是要「做好呢份工或呢盤生意」，繼續累積資本，日後方有彈藥迎接投資良機。禤中怡先恭祝《am730》讀者新年快樂，身體健康！

(12月31日刊於《am730》)