南亞礦業處處耐人尋味

又到倒數時候，但並非迎接新一年，而是一個騙局就讓多達500億美元(約3,900億港元)財富消失，連滙控(005)也為客戶投資這個騙局而提供融資達10億美元(約78億港元)，日後能否收回亦是巨大疑問，何況其他金融機構參與投資，日後需作撇帳所構成的連鎖影響，會怎樣令投資市場再起波瀾。

至於昨晚又見到亞洲電視高層表演辭職風波，真的比他們播映的劇集更具戲味，兼峰迴路轉，相信其他傳媒又有得煩。

股市一樣有令人耐人尋味的故事，以為南亞礦業(705)成為今年最後一隻新股上市之際，竟然將掛牌日期由今日延遲至本月22日，因為要將招股價從1.18元下調至1.05元，自己減價11%，又添變數。令人費解的是，該股上周截止認購後，原來公開發售部分已超額1.8倍，又話配售部分初步獲悉數認購，那麼為何仍要在臨門一腳，突然自己減價呢？該股解釋，金融市場動盪和不利市況，才決定減價，但該集團於11月20日公布招股前，大市如何波動，相信你我已清楚，莫非只有該集團的保薦人不清楚？

該股又話要讓已申請認購的投資者考慮是否繼續「去馬」，至於無申請認購的投資者就沒有參與認購的機會了。不過，既然招股價已下調，所有數據需調整，為何只能讓已申請的投資者作選擇。為公平起見，何不重新招股，讓其他投資者也可重新考慮？反正該股用19天的特長招股期(即使中國南車(1766)發行A加H股上市，其H股才用6天招股而已)，哪怕多等一會。

禤中怡重申，並非話該股值得投資，只是考慮公平問題。即使有投資機會，亦要望清楚公司基本因素方可落疊。該股原本才集資1.33億元，但上市費用原來就要4,100萬元，即上市成本佔集資額的30.8%，估不到減招股價後，上市費用仍要3,700萬元，但集資額則縮減至1.18億元，即上市成本佔集資額的31.3%之高，代表每集資1元，有3角多是用作上市的，實際落袋的有限，真是慘不忍睹。

好了，該股料集資淨額更只有逾8,094萬元，以一隻所謂礦業股來說，金額認真濕碎，為何仍肯照上如儀，真的是多多益善，小小無拘？原來招股文件話，直至9月底現金及有關等值物只有71.3萬元！分分鐘一間中小企也比該股為多，但該股預測今年10月1日至2010年12月底期間，可獲收取的現金款項達10.394億元，但當中有約2.8億元其實為貸款，又要假設產品銷售價企穩、又要廠房能夠以一定產能運作方可獲得這筆款項，代表處處有變數。

最有趣的是，在該段期間需支付的現金就要9.694億元之多，那麼所集資的金額真的夠用嗎？能否應付未來還款需要呢？總之是一大串問號等投資者決定。不過，所謂股價有升有跌，他日股價暴升，大家可能會責罵禤中怡危言聳聽，但所謂現金為王，倒不如將筆錢買份聖誕禮物好過。

(12月16日刊於《am730》)