監管董事不要手軟

大市果然跌個四腳朝天，特別是國企股指數全日重創5.4%，而國指成分股更是全線向下，最少也跌2.5%，中海發展(1138)大挫11.66%，屬最重傷國指成分股。

無辦法，淡戶要推低，兼遇上成交疏落，再配合好消息欠奉，自然要出擊。由於港股總成交勉強只有320億元，認真稀少，可算是乾跌，如果扣除窩輪和牛熊證分別錄得的23.28億和40億元成交額，股份成交額僅有256億元，除了假期氣氛濃罩，相信見到國企股累升巨大，買貨意欲多少有點影響。

至於昨日談到的期貨市場就熱鬧得多，因轉倉活動關係，現貨和下月期指就已經有超過12.5萬張合約成交，而國指兩個月份的合約成交量也逾10萬張，表現絕不遜色。成交不多，大戶舞高弄低的能力相對增加，大家要留意。

若果覺得股市戰鬥氣味不夠濃，不如望望港交所(388)快於明年1月起修訂《主板規則》的角力戰。話說港交所年頭有份《綜合諮詢文件》，提出多項建議，其中最具爭議性的，就是延長上市公司董事禁止買賣期，現行規定是，上市公司公布業績前1個月，該公司董事禁止買賣公司股份，而新修訂將會由公司財政期結束日起，直至刊發有關業績為止，也不准董事買賣有關公司的股份。

舉個例，港交所已公布於明年3月4日，公布截至08年12月31日止全年業績，若果以新例來看，港交所行政總裁周文耀在明年1月1日至3月4日期間，便被禁止買賣港交所股份，而不是由2月4日起至3月4日。當時獲大多數回應者贊同，特別是認為，現有「禁止買賣」期未必能防止擁有內幕消息人士，做出損害市場行為。

不過，在回應文件中，由大摩、美林、中銀國際和瑞信等12間大行組成的統一意見卻反對該項修訂，認為現行制度已足夠，而新修訂會對信託人和投資經理均構成影響，特別是不少公司於12月底年結，有關人士就要在禁止買賣期以外沽貨，有關交易或會被迫集中進行，引致市場出現不穩定情況。

由於有關修訂執行時間逼在眉睫，市場開始有人發功，希望取消有關規定，面對這種場面，股壇長毛David Webb自然反擊話，曾在其網站統計97.5%的回應贊成修訂，更反駁鷹君(041)主席羅嘉瑞曾表示，新修訂將令大股東難以抵擋敵意收購的論點，因為既然是大股東，再計及一致行動人士，分分鐘揸逾半股權，要動搖一間公司的江山談何不易！

禤中怡一直堅持寧緊勿鬆，有質素的公司自然受投資者歡迎，監管嚴，上市難，公司內部人士想鑽空子困難，出事機會自然下降，故不要貪圖短暫利益，隨便放寬規定，只要望望堪稱先進大國的美國股市就知道下場會怎樣。況且若果看好公司前景，董事肯定不惜在禁止買賣期以外的時間吸納股份，甚至將股份鎖入夾萬等升值，為何還會怕狙擊，除非間公司……

(12月24日刊於《am730》)