創業板乾塘

正當黃金期貨面世如箭在弦，其實港交所(388)於本月初已實施兩項新政策，未知能否刺激交投。

第一個較熱鬧的，就是簡化創業板公司轉往主板上市的資格和程序，在短短兩周時間，已有多達8間創業板公司，申請轉往主板再炒過，最矚目的，除了李嘉誠的長江生命科技(8222)外，何鴻燊公子何猷龍的匯盈控股(8101)、還有微軟做背後支持的浪潮(8141)也有份。

看看這些公司的規模，直至6月底，原來其中5間屬創業板50大市值公司，其中長科和浪潮更分別排名第五和第七位，這5間公司合共市值約100億元，佔創業板總市值逾9%，連同另外3間齊齊轉板後，創業板日後可能失去一成市值。雖然所涉轉板公司數目僅佔總數約4%而已，但創業板何去何從，的確令人憂慮，因為創業板新上市公司數目，原來已經連跌5年之多，去年大旺市也僅有兩間新公司上市，變成轉板公司數目比新上市的還多，引致總數連跌3年，與衍生產品蓬勃發展，可謂南轅北轍。

此外，創業板成交疏落已是不爭的事實，自99年11月成立以來，每日平均成交額逾1億元，直至07年大旺市時，日均成交額才高見逾12億元，可惜跟隨大市回落而急速萎縮，6月的日均成交額不足2億元，好像長不大的幼苗般，靜待「打靶」。過去發展衍生產品市場，無疑為港交所帶來豐厚利潤，但這間獨家專利的金融機構，會否考慮為中小型企業建立融資，以及擴大股東基礎的策略呢？

禤中怡當然明白，資金流向並非港交所能夠控制，更不應控制，但除了大型國企，內地中小型企業也是未來爭奪來港上市的客源，倘若這些貴客選擇在深滬交易所上市，不打「世界波」，香港便會輸掉「滬港盃」了。

其實，港交所同時推出其他搵錢大計，就是香港預託證券計劃，希望吸引更多海外公司到香港上市，為包括不准在海外發行股份或設置股東名冊的企業，提供來港上市途徑。初看這項生意確吸引，因為專做託管的美國紐約銀行梅隆公司一份報告指，全球預託證券交易額今年首6個月顯著增加85%至2.4萬億美元(約18.7萬億港元)，有14個國家的公司共發行27項預託證券項目，共集資近90億美元。目前，美國3個主要交易所如紐約證券交易所(NYSE)等已佔全球預託證券交易額86%之多，而單是上半年，中國有6間公司揀在當地掛牌。

想起港交所於2000年引入號稱納指七雄的重磅股，包括戴爾(4331)、英特爾(4335)、星巴克(4337)和微軟(4338)等，可惜交投之疏落，簡直是慘不忍睹，零成交的日子多，可見要吸引買賣並非易事。面對這種情況，究竟如何殺出一條血路？

(7月17日刊於《am730》)