Friday, February 23, 2007

新年財經新氣象

新年伊始,禤中怡先向《am730》讀者拜年,恭祝身體健康,理財有道和投資回報可觀。

日本央行未有理會政治壓力照加息0.25厘,央行行長福井俊彥夠牙力,日經平均指數更6年來首破18,000點,升1.1%至18,108點收市,似乎將壞消息變好消息,未有將收緊銀根放在眼內,與港股並駕齊驅。另一邊廂日圓匯價則不升反跌,兌美元又由119跌破見121.35,走勢耐人尋味。

港股亦「主動配合」新年氣氛,連升5個交易日,恒指累升約677點,而昨日恒指更曾高見20,829點,收市仍升157點至20,809點,較1月24日所創歷史收市新高20,821點,只有12點的距離,不過全日成交額僅422億元,而且繼續單天保至尊由中國移動(941)一隻股價彈升2.9%至79.35元,便已帶動恒指升131點,顯然大戶樂於營造利好氣氛,莫非又營造另一個更大的陷阱?面對細價股轉趨活躍,近來身邊不少朋友在金魚缸有斬獲,開始談論如何打了一場漂亮的勝仗,的確替他們高興。但需注意的是,近期配股集資的公司此起彼落,何時乾塘已成出市訊號,或許留意拆息走勢外,亦需注意個別股份交投表現,小心莊家離場,即成股蟹!

除了股市外,新年見面談論最多的仍是樓市,有朋友已入市換樓的、有租轉買的,新樓樓花和舊樓俱有,顯然大家都樂於再次投身樓海。正值滙豐繼去年2月推新按揭優惠後,今年又為搶按揭生意出招,當然幫忙為樓市升溫,但置業與否,始終最重要的是先考慮自身財力和風險管理,皆因人人談論有息減,置業成本負擔減輕云云,隨時入錯市。

星洲傳媒董事大幅加薪以自肥
從公司管治角度來看,最怕上市公司的董事局成員明知公司業績不太好,都自行建議大幅加自己的薪酬。對不少芬佬同分析員而言,這類公司都要敬而遠之。

明報企業(685)正提出收購建議的星洲媒體集團就有類似問題。根據星洲媒體集團份年報,在2006年,集團稅前盈利只增加2%那麼多,但執行董事同非執行董事份糧連其他津貼就大幅提升,由2005年的152萬馬幣,加到2006年的292萬馬幣,升幅高達92%。如果在香港發生,股壇長毛David Webb必已發電郵追問董事局了。

馬來西亞全國新聞從業員職工會,亦都在會訊裡面提及這個問題,他們質疑為何員工只係加薪6%,但董事可以狂加薪酬,好似公司業績表現和董事毫無關係。

手持明報股票的朋友,如果日後召開股東大會,最好大家問清楚,日後合併後的新媒體集團的董事袍金,是否同公司表現掛鈎先。因為自己加自己成倍人工,但公司稅前盈利增長那麼低,難以令人信服。

不過,明報股價(685)昨又彈2.4%至1.7元,向一年新高1.8元邁進,股東們可能被眼前帳面利潤所吸引,只要股價升,話之你加多少人工!

其實,部分香港上市公司都有類似董事袍金的問題,令人以為管理層不愛惜小股東的血汗錢,無考慮公司業績表現,亂派送袍金予董事。當然,有些美國公司提出如果公司不賺錢,就一蚊董事袍金都不派的做法又是太過火,因為好易鼓勵公司董事局做出一些類似Enron那種亂作數的鋌而走險行為,公司董事袍金應該最低限度反映到他們在一間上市公司應負的責任。

(2月23日刊於《am730》)

9 Comments:

At 5:19 PM, Anonymous Anonymous said...

尊敬的褟先生:

(因閣下未有e-mail 提供, 故用回應欄.)

標題:中產墮落與財政迫害
先生專欄議論社會經濟上各層面的問題, 乃社會上有影響力人士也.
最近拜讀7:30 論及樓市及財力和風險管理, 可與任總之安全帶論等量齊觀, 可能打救蒼生無數.有社會責任.

關於供樓及財力和風險管理問題, 茲提出一個 ‘有趣’ 個案探討一下:

原來小客戶原供樓值1000 萬,700 現金, 按揭300 萬, 做開生意銀行給
200 萬 OD 額. 每月利息支出 約 $40,000 (註: 很好)
換樓: 2,000萬.
小客戶提出類似原來安排, 1600 萬現金, 按揭300 萬,OD 額 300 萬, 如何?
(如此每月 3 萬固定按揭利息 +約 1.5萬不定利息, 共 $45,000)
( 註: 應是可行的.)

銀行意見: 還款能力不足. 其他物業不當作還款能力
(有其他物業市值400 萬) 上不了會. 給了 200 萬定金. 大wok!
然後, 對方說, 拿,敢喇, 幫你手喇! –
OD 沒有. 1000 現金, 1000 萬按揭.
600 萬 定期做OD 抵押 (來回息差)
如此 -每月固定按揭利息 10 萬. OD 利息 2 萬.共120,000 萬.
嘩, 供 300 萬樓無還款能力, 居然有如此慷慨優惠. 當時客戶無其他選擇, 局住. 上. (註: 連客戶也不相信可行, 只是權宜)

又過了3年, 結果 -
600 萬 幾乎全部交了利息
低價賣樓 1,000 萬 埋單.
全部身家報銷. 淪為草根.

(事件簿: 1998-2000 年, 數目 round up)

這樣的事一般裁定為: ‘雙方考慮各種因素而自願簽訂的商業性合約’ 法律上不存在欺詐的問題或 undue influence 的問題.
立場不同, 解釋不同. 個人有這樣的看法:
- 簽就是自願嗎? 有時是為勢所迫而已 (看南京條約)
- 商業? 是的. 但銀行是社會上為數比較少的大財團, 不是一般的商業. 它影響整個社會經濟,是政府調節社會經濟的媒介.

企業追求盈利是應該的. 但事實是: 這銀行利用危機乘人之危,出爾反爾, 不合邏輯地打造一個以高息為目的的貸款計劃, 這個計劃用在一個用全部身家去置業的小客戶身上, 恐怕連它也不相信可行的, 深層次的本質是貪婪, 好大喜功, 無道義.

最近政府統計中產向草根漂移有擴大之勢. wonder不知有多少因財政迫害而致呢.

常見:
- 街上偷幾百元的, 監禁3 月
- 祈福騙財者, 監禁10 年.
- 打劫一百幾十萬者, 10-30 年不等.
- 巧取豪奪 一千幾百萬者, 無問題.

個人以為個別銀行在客戶受制于某種情況下,安排一些以掠奪為目的,証明為不合理的貸款計劃導至客戶破產者, 應受懲罰, 或杯葛, 或警告. 不可以不pay. 這樣, 庶幾有助減少無力與大集團抗爭的小市民的反社會情緒吧.

談商業文化道德, 有些 naïve. 寫得太長亦浪費你時間, 對不起. 如個別事件不予評論 亦是應有之義. 但如能就相關的一兩點評論一下, 或能開茅塞吧.

順頌 財安.

 
At 8:45 AM, Blogger oakleyses said...

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