馬沙的投資心得

禤中怡的Blog經常有Blog友談論投資心得，其中知名財經Blogger馬沙的comment一向精闢，近日馬沙兄將其投資「心法」在其Blog內(http://charblogger.blogspot.com/)公開，禤中怡看後覺得內容甚有意思，在現時股壇風高浪急之際，更值得與《am730》的讀者分享，故特別情商馬沙兄，特以版面刊出他的「心法」，內容如下：

中環博客CentralBlogger是馬沙每天必看的Blog！講到交流投資心得，馬沙也很想將自己的差勁心得分享。只可惜馬沙近日因忙於照顧初生(3星期3日)兒子及愛妻，加上工作異常忙碌，相信很難將投資決定一一寫上。馬沙投資股票已近10年，藍籌股、三四線股仔、IPO和warrant都玩過，長線短炒，樣樣試過，經歷1997及2000年股災洗禮，沒有欠債已算萬幸。經過多年股海浮沉，馬沙悟出以下心訣：
1)財不入急門：越想賺快錢，死得越快；
2)永不貸款炒股：欠債時心理壓力大，影響決定；
3)永不炒warrant：馬沙依據讀書時學習(BlackScholesModel)warrant的定價及計法去炒賣，最終發覺warrant的巿場價根本不是根據公式計算，而是受到街貨量及warrant商加印等不公平條款影響。
4)先認知，再投資：不買不熟的股票，所以馬沙現在最愛銀行及保險股。
5)小食多滋味，多食壞肚皮：馬沙由「沙士」後開始，從不同一時間持有超過5隻股票。學WarrenBuffett(編者按：美國股神巴菲特)話好好看管籃子中的雞蛋好過。
6)長線vs短炒：兩者都有其好處，不宜同錢鬥氣。買入任何股票前，先要決定長線或短線。切記不可在買入後長轉短或短轉長，此乃小股民大忌。
7)貪字得個貧：定下止蝕並嚴守止蝕；
8)高位出貨計數：股市像人生一樣，有起亦有跌。若大市在高位，應出貨計數。通常清貨後有約半年時間慢慢在低位再選新貨；
9)目標要踏實：馬沙每年的投資回報目標為本金之15%，不要以為很低，在複息增長計算下，每年平均回報15%已很可觀了。再者，大部分基金長線都不能達到每年平均15%回報率。

根據馬沙以上的心訣，馬沙已於大市超越18,000點時將大部分股票沽出，增持手頭現金，靜待大市回落時買特價貨。手頭最後一隻持有的建設銀行(939)祈望能在工行(1398)IPO前後，再試高位於3.8元沽出。 至於工行，馬沙一於響應「萬人圍(工)」，馬沙申請25手，為太太申請35手，希望每人坐二望三，相信上市當天有25%回報吧！P.S.馬沙要保住初生小兒奶粉錢，今年投資較保守，現時只有14%回報，望沽出建行及工行後能提早達標(15%)吧！

看過馬沙兄的投資心得，禤中怡也有所領悟，並寫下點點讀後感，希望與馬沙兄及讀者分享。就是看似平常的投資大道理，在實際執行時，很多時會受到外在環境影響，若果投資人把持不定，便很難對應有的投資紀律持之以恒，說到底，其實最考投資者的，並非甚麼技術分析或是投資技巧，反而能夠嚴守投資紀律才最考投資者，禤中怡亦自知未夠班，早前亦曾受到嚴峻考驗。

早前我和太太曾經抽到招商銀行(3968)新股，由於一早已訂下短炒策略(因深覺股市近期升得有點出人意表，已令我對大市產生看不清之感，而且由於招行並非最心儀的銀行股，故為免分心，早於股票上升至11元左右，已沽貨離場。)而在夫婦同心的家庭理念下，太太的那一手亦跟隨我的投資決定而沽出。

但其後太太眼見招行股價尚有餘力，便曾不只一次出言指禤中怡「睇錯市、賺少咗」。(招行昨曾高見11.74元，收市報11.68元，跌6仙。)

老實講，太太無甚投資經驗，她對投資風險與股價表現的相連關係的認知少之又少，但她有的就是家裏權威人士身份，她的切身之言，威力及份量對於如我般的“家中阿四”(第一是小豬、第二是太太、第三是印傭姐姐、第四有發言權者才輪到我)來說，確是有一定壓力的，故近日我也曾經自問是否真的「睇錯市」呢？

不過，我最後還是不畏強權，對家裏的權威人士力陳本人的投資策略及信念，雖然可能她仍覺得我只是自說自話，但作為負責任的投資人，我認為恪守正確投資態度，確是沒有退讓餘地的。

(10月19日刊於《am730》)