有危不一定有機

聽完葛霖牧師的美言，大家就要看真章，因為滙豐控股(005)巨額撇帳，話雖公司依然有錢賺，兼且有息派，但昨日仍有大量股東選擇沽出股票表態。滙控股價在歐美跌到人仰馬翻後，本港股價裂口低開近20%，見45.95元，若無心理準備，肯定被嚇著，雖然全日大部分時間都企在低位以上，奈何走貨心態迫切，接貨的也不易，股價易跌難升，且看大手成交逾1,400宗，便知戰況激烈程度，涉及股份數目便超過8,400萬股，以平均價46.63元計，已佔逾39.1億元，即該股成交額近七成比重，其餘三成多成交，相信少不了散戶入市捧場。

最慘烈的，恐怕是靠股息做主要收入的退休人士，皆因財息俱失也，要換碼又不易，只有白白看著投資被蒸發。禤中怡認識的其中一位朋友，亦以買入滙控股份作長線投資的首選對象，希望藉收取穩定股息作為日常生活開支所需。

朋友更曾經往滙豐銀行分行，被經理拉著講投資，朋友問一聲，有甚麼好過買滙控股份時，經理頓時語塞。可惜，當時那位經理若果提出分散投資策略，不但自己有生意，更可以幫助客戶避險也，但有誰會倒自己公司「米」呢？

除了股價大挫外，是次減派股息影響亦非同小可，分分鐘要降低生活質素才可應付日常開支，而供股與否更是費煞思量，可見滙控管理層確是傷盡很多忠心股東的心。

更嚴重的是，獅子銀行甚至已經進入危機(Crisis)的境況。或許有點危言聳聽，但望望一些大師對危機的定義，包括對公司未來成長、獲利等發生潛在威脅的事件，又或是企業重要價值受到威脅等，與滙控目前情況來看，確有相似地方。

一般人聽到危機，以為可以用「人棄我取」，低位吸納的投資策略，希望趁自己認為是低位的價錢去投資，甚至視之機會，更特別的是，「危機」這兩個字，大家常聽到所謂有危就有機，而這個「機」對我們來說，就是機會，可以獲得利益。不過，企業內部出現問題，需要重新處理和解決危機，而這個「機」只代表了企業能夠脫險的機會，或者降低財務危機爆發時的不利效應。

好了，滙控管理層終於肯大刀闊斧地，將美國滙豐融資作巨額撇帳，而重組美國業務的動作亦正式啟動，意味要做大手術，希望能夠化險為夷，管理層只顧拯救美國業務務，怎能有時間和精力專注企業發展呢？況且做手術找出病源，隨時有併發症，《金融時報》的Lex專欄話，滙控還有項待售債務證券未變現虧損達214億美元(約1,669億港元)，質疑是次供股集資所得，是否真的足夠應付未來填氹所需？

猶記得偉易達(330)購入美國朗訊電訊產品業務後，最終下場是撥備10億元，需要長時間療傷才可復元，德昌電機(179)也曾經在墨西哥慘遇重組而支付龐大支出。今日輪到滙控元氣大傷，再加上外圍經濟亦差，恐怕要恢復過來，實在要花很大力氣。

(3月4日刊於《am730》)