Wednesday, April 20, 2011

奧馬巴打手多

經濟和政治確是無法分開,且看本港最大地主的特區政府自行推地出讓,增加供應,變相恢復定期賣地,但未見有人批評違反「大市場,小政府」的論調,畢竟政府不出手,當達致民怨載道時怎辦?「積極不干預」或許有時只是不去解決問題的藉口而已。

當然,美國政治人物的手段更高明,且看總統奧巴馬上周推出一個偉大緊縮政策,務求在12年累計減少財赤達4萬億美元(約31.2萬億港元)的方案,實行減政府開支和加稅的建議後,禿鷹國又講明在5月16日前,達到14.29萬億美元(約111.4萬億港元)的法定舉債上限,除非國會能及早提高上限,否則美國分分鐘出現債務違約,引發另一場金融危機。

這時標準普爾卻突將美國的評級前景從「穩定」降至「負面」,讓市場嚇一嚇,環球股市也要急跌,亞洲區內股市普遍要跌逾1%。有趣的是,美國政府債台高築至堪稱技術破產已維持一段長時間,評級機構依然給予其「AAA」最高級別,早令人摸不著頭腦,但又突然選這個時間將你我也知的問題再講一次,時間之巧合實叫人驚訝,更好像當了總統奧巴馬政府的「打手」般。

面對這個場面,若果國會的尊貴議員仍諸多留難,日後美國評級真的被調低,經濟受影響,背負的政治後果可能很嚴重,況且奧巴馬提出的減赤長達12年,屆時可能已從議員職位退下來了,何不先贊成減赤,讓問題留給日後才引爆不是更好嗎?

不過,公司管理層卻不能只顧長遠策略而不理現況,上周提到富豪向公司注資,特別是長江實業(001)和恒基地產(012)獲新水泵入後,有大量彈藥,再見到政府重新定期賣地了,時間配合得又是天衣無縫。

其實,單是本月,最少還有8間上市公司透過市場融資了逾340億元,但並非用發行股份方式獲新資金,選擇發票據的有龍湖地產(960)、方興地產(817)、中國自動化(569)、永暉焦煤(1733)和中升控股(881),而雅居樂(3383)發有4厘息的可換股債券(CB),香格里拉(069)更索性發無息CB。至於藍籌股中信泰富(267)則發行次級資本證券和6.625厘票據便獲97.5億元資金了。

這些企業選擇在息口仍處低位,以及市場資金充裕時搶錢,可見管理層趁勢先儲彈藥,當然舉債需付利息,但這類貸款年期多為5年或以上,有助應付中期發展需要,畢竟市場變化無人知,若市況逆轉,隨時有力執平貨也。

不過,除了利息外,佣金加其他使費難免,禤中怡粗略計計,按所集資的金額計的比率,負責的投資銀行收費多為2%,但中國自動化搵瑞銀幫手發票據獲15.6億元,但費用等開支約6,240萬元等,竟相等於集資額的4%,日後還要付7.75厘年息,即年付1.2億元利息,以去年純利約2.85億元人民幣計,比例著實不少,希望該集團先還舊債,否則利息成本也頗吃重。

(4月20日刊於《am730》)

5 Comments:

At 10:54 PM, Anonymous Anonymous said...

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At 9:08 AM, Blogger oakleyses said...

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At 9:27 AM, Blogger oakleyses said...

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