比聯賓架望嫁好人家

今日對父親來說是重大日子，因公布升中派位結果，朋友兒子能否如願入讀心儀學校終有定奪，禤中怡希望他得償所願，難得的是，朋友並非追求名校，反而按兒子能力，首選志願只是一間校風頗佳的普通中學而已。

對於有意買中國農業銀行(1288)股份的散戶投資者來說，今日中午也是截止認購期限，由於市況欠佳，中國銀行(3988)又突殺出抽水方案搶錢，AH股每10股供不超過1.1股，似乎想為農行招股營造反應一般的境況，但「消息」又話多大機構參與配售，奈何公開發售反應卻未見熱烈，「阿公」為何會讓大戶低位買股份賺甜頭，另一方面卻嚇怕散戶不敢進場呢？

為配合農行登陸，港交所(388)亦擬准農行窩輪能同步上市，為投資者提供多一條買賣渠道。其實，港交所也要為衍生工具市場加把勁，應付海外競爭對手的挑戰，原來南韓交易所資料披露，在不足5年時間內，不經不覺跟隨香港之後，成為全球第二大窩輪市場，單是5月，日均成交額13.7億美元(約106.8億港元)，比去年同期大增1.5倍，而比本港日均成交額19億美元(約148.2億港元)的差距有所收窄，而直至6月25日，6,090隻窩輪在南韓上市，比3月多逾1,000隻。

或許投機本性無分你我，畢竟窩輪產品有高槓桿效應，像三星電子股價波幅僅1%，相關窩輪隨時有10%至20%的上落幅度，加上免交易稅，難怪直至去年底窩輪市值4.7萬億韓圜(約298億港元)，而發行商數目隨著德意志和渣打集團(2888)加入戰團而愈趨熱鬧。

銀行界同樣熱鬧，繼皇蘇(RBS)出售印度零售和商業業務予滙豐控股(005)後，大和證券(Daiwa)終出手10億美元(約78億港元)，收購比聯集團(KBC)旗下環球可換股債券及亞洲股票衍生工具業務。兩宗交易看似風馬牛不相及，其實看穿了，就是削肉還債，藉出售非核心地區業務，將套現所得償還政府所提供的債項。粗略計計，KBC獲比利時政府注資達70億歐元(約683億港元)，奈何政府派員入董事會，公司管理層當然想盡快擺脫政府的監管，故選擇賣資產去也。

禤中怡立刻找比聯的投資賓架朋友問候，朋友對此處之泰然，佢話畢竟金融行業講求人才，相信新主會保留全部員工，讓大家從歐資變日資，況且大和本身並沒有可換股債券業務這個部門，故收購不會與其現有業務出現重疊情況，被「洗倉」機會不大。

此外，為了減低員工流失的影響，聽聞今年份花紅應該獲保證，並以去年的水平作為指標，反映收入不會太差。不過，大和的對手野村(Nomura)於08年金融海嘯爆發之際，吞下雷曼兄弟(Lehman Brothers)部分業務後，保證派花紅等留人，可惜蜜月期過後，雷曼的員工拿著厚幣離開，故賓架朋友估計大和不會步其後塵，會改為用較長年期方式分派花紅，令員工們繼續為其賣力。

除了日資外，現時另一具收購實力的，非中資莫屬，早前海通已購大福證券(665)做熱身，而國泰君安(1788)上市集資，可望彈藥上膛後，亦有能力展開收購戰。

(7月6日刊於《am730》)