魔笛吹到你暈

港股經過六連跌後，終於見反彈，午後更一度輕輕穿破14,000點，可惜升勢始終似有若無，之後更從高位直插逾300點，所有升幅差不多全部「蒸發」，最後收市僅微微彈36點，見13,704點，走勢認真麻麻。

無他，隻大笨象滙豐控股(005)再遭摩根士丹利吹笛唱淡，話目標價由75元大劈至只剩52元，足足不見了30%，試問欠缺大笨象托住，大市又怎有明顯向上動力，反而連同阿仔恒生銀行(011)的股價雙雙滑落，一齊推低恒指近90點。

有趣的是，摩根士丹利昨日才助蘇格蘭皇家銀行(RBS)配售中國銀行(3988)股份，同時那邊的分析部又發出關於滙控的看淡研究報告，真的湊巧。更難得的是，中行大批股份上板後，中行股價不跌反升，見1.9元收市，代表接貨的機構性投資者，每股帳面已賺0.19元，帳面回報達11%，確是無寶不落。

至於慘遭被質的滙控當然是另一個樣，特別是在午後3時45分左右，股價終穿70元關口後，即見大戶在70元擺位頂住，但有手6.8萬股，以69.95元拋出，成476萬元，然後齊齊質低，5分鐘後更有大戶用69.9元沽11.3萬股，足足近8球錢，之後大戶就在這1元之間激烈爭持，最後在收市競價時段，有230萬股交投，涉資達1.6億元，能夠企在70元收市。

投資者應該要了解，儘管滙控未有被國有化，經營策略相對較靈活，不會被綁手綁腳，但面對市場撇帳落手之狠，滙控也難獨善其身，盈利難睇恐怕已成事實，故此要習慣不再是「紅底股」之外，還要預期未來生意會繼續難做，且看近期銀行的廣告推廣，不外乎存款和保險等，就知道銀行業務，難再走出傳統框框，而滙控的美國業務仍續救亡，因此在負面消息頻傳情況下，大戶要合力「造低」佢，根本非難事。

此外，今次魔笛追魂，多少反映銀行股繼續被睇淡，特別是國際性銀行。禤中怡上月中曾憂慮，銀行的槓桿比率仍高企，那邊廂的德意志銀行(Deutsche Bank)率先話自己大減磅，故此第四季要蝕48億歐元(約490億港元)，引致全年虧損高達39億歐元(約398億港元)，代表將首三季盈利全部蒸發之餘，還要「輸凸」，令市場震驚。該行話，在最後一季，又要做減少槓桿比率的大手術，除撇帳進取外，槓桿貸款亦大為收縮，還要令該行收購當地Postbank的交易，要改為分三期完成，並且需發行新股支付部分代價，蓋因欠水也！

金融海嘯於去年第四季洶湧而至，銀行本身亦難脫身，故他們輸錢流血情況，似乎尚未停止，恐怕會蔓延至今年第一季，仍然要繼續撇、撇、撇，因為要減低槓桿比率，絕非能夠在短時間內完成。

若果金融股難看好，大市自然亦要跟隨向下，故這場海嘯仍然在席捲，小心被捲走。所以之前叫大家累積多點資本，方可有彈藥，等待機會入市。

(1月15日刊於《am730》)