官商的結合

香港立法會選舉落幕，繼續有人監察官商勾結，但那邊廂的美國卻表現「官商結合」。上周不是話經濟數據嚇驚人：失業率升、申領失業救濟金人數增加，股市立刻跌個四腳朝天，大戶基金齊齊幫手洗倉，現金水平(cash level)恐怕見新高。

美國政府高官隨即揀上周五收市後，陸續放風，話美國政府要接管困難重重的房貸機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，然後安排在周日推出震撼一擊，先叫亞洲股市彈起，等歐美股市接棒。

昨日香港期指淡倉率先慘遭挾爆，開市裂口爆上逾1,000點，補倉已叫人失魂，午後曾回落至20,600點附近，以為淡友反擊，原來再挾多近200點至最高位20,781點方收手。現貨也跟隨展現強力反彈，恒指抽上近20,800點，全日升860點。雖然這種補倉追貨的格局難持久，但整體成交額其實已連升四日，窩輪成交昨日更不升反跌，可見買貨者眾，像持有兩房債券投資的中國銀行(3988)，大手交易逾970手，涉及成交股份逾6億股，特別是3時半過後，1球1球(即100萬股)掃入的成交比比皆是，升5.4%至3.48元收市。

這招連消帶打，確實是官商齊齊合作產生的效應，大戶基金早已拿著大堆現金準備，見到「好消息」配合，就可以即時發揮掃貨的威力，殺淡友一個片甲不留。

不要以為美國政府真的想攬兩房上身，查實同政治難分難解，美國總統選舉已逐步臨近，想連任的執政黨，當然要找尋托市方案，讓市場氣氛好轉，即使未能喜氣洋洋，起碼也要穩定民生最基本的樓市，故此持有當地樓市近半樓按的兩房便不能倒下，兼且要向供樓的業主大派定心丸。

今次美國財政部採用名為「conservatorship」，或者可解作為「委託管理」，安排聯邦住房融資機構(FHFA)去接管兩房，並非企業申請破產保護令，但究竟託管多久就無人知。當地有言論認為，有政府做支援，按揭息可望降低，甚至可將按揭年期拉長至45年！那時就不存在斷供情況！反正用納稅人的錢去救納稅人，但會否像當年日本樓市壯旺時期般，供兩代也未還清所有樓按？

另一個要救的，就是兩房發行的企業債券，以及由其擔保的按揭抵押債券，因為各國央行(香港金管局也話自己持有這類投資)和大型金融機構都有幫襯，倘若這些大客失去信心，齊齊沽貨離場，日後要拯救就更困難了。

至於這份帳單最終怎樣支付，待他日新總統上場，才研究怎樣拆彈好了。難怪有市場人士形容，經此一役，儘管美國樓市現時已走出急症室，但只是轉入深切治療部，繼續要密切留意和需多加醫治，至於何時可以轉去普通病房，就更是「天曉得」。

(9月9日刊於《am730》)