齊齊派成績表

昨日大市淡靜，恒指早段未受內地恐怖襲擊影響，似乎都對奧運順利展開相當有信心，可惜，午後內地股市不濟，立即推低隻中國移動(941)、建設銀行(939)和一批地產股，令恒指收市跌1.5%。

不過，整體沽壓並非十分嚴重，如果扣除蒙牛(2319)股東配股所涉逾12億元上板，大市總成交額不足480億元。對比窩輪成交逾94億元、牛熊證成交亦超過78.9億元，分別佔總成交比重達19.3%及16%，港交所(388)有這些接近賭大細的衍生工具墊底，成交額再大跌的機會相信不大。

其實，面對不同類別派發成績單，哪有心情投入股市，好像會考放榜，做父母的也要為子女升學等等作安排。有趣的是，只見大小報章話有個13歲高智慧神童，會考將有4個A、甚至5個A，好像早已收到有關結果，頓令禤中怡以為，考試局或者有其他人提早洩露了會考結果，如上市公司在業績公布前，盈利情況外洩一樣，可知道問題有多大，之前有間藍籌股公司，向若干投資分析員選擇性透露有關公司資料，雖然事發多年，仍被譴責，懲罰算輕了。

不知是喜是悲，那位神童最終考試成績並未如報道般有驚人表現，僅有兩個A而已，比預期差，但證明真正成績與報道有所不符，起碼反映無人提早知道結果，否則有人一身蟻了。

至於大笨象滙豐控股(005)和旗下恒生銀行(011)亦派發其中期業績，成為最早公布成績表的藍籌股，以往排頭位的東亞銀行(023)則於今日才公布業績。

大笨象終略狠心作撥備逾100億美元(約780億港元)，但恐怕市況惡化，撥備額將如其他大銀行般仍陸續有來，兼且規模不會小，皆因見到美國滙豐融資(HSBC Finance Corp.)仍不斷收縮業務，上半年更結束多100間分行，私人信貸、按揭和汽車貸款繼續流血，需作撇帳，似乎離止血還有一段距離，豈談得上恢復增長呢？

該股歐洲業務增長好像不俗，但歐元強勢，兌換為美元後會否提升增長呢？至於其新興市場業務增長動力能否維持，亦因區內油價高企和通脹惡化而產生疑問。香港業務於上半年稅前盈利更輕微倒退，可見生意不易做。滙控採取分散地區投資策略，可惜面對全球經濟陷入困境，加上本身已「受傷」，要讓大笨象再次起舞，無疑是個大挑戰。

不過，莫名所以的是，管理層續增派股息，雖然增幅僅5.8%，但派息率高達逾87%，即差不多把所賺的，全部撥歸予股東，究竟是為了討好股東，避免炮轟其巨額撇帳，抑或對後市看好，不擔心未來現金流，還是市場欠收購目標，而且水頭足，所以稍稍鬆手？無論如何，此舉對股價支持作用相信有限。

(8月5日刊於《am730》)