煲起港交所

上周五，外匯基金好罕有地公布，增持港交所(388)到需曝光的股權分額達5.88%，即時成為投資界間的熱話。有炒開期指朋友表示，上周五大市「質極唔落」，這邊廂，中國移動(941)在基金換馬及淡友狂踩下力插，那邊廂，港交所就一路逆市大升，暗忖奇怪，到晚上公仔箱播出港府煲起港交所這段消息，先知底蘊。

若果根據恒指服務公司所編制的恒指成份股升跌比重，上周五，中移動跌2.5元，相等恒指下跌110點，成為影響恒指跌幅中最大比重股份。相反，港交所大升10元，等同恒指升43點，亦是升幅比重最大股份，兼幾乎抵銷中移動近40%跌幅，此消彼長，港股牛皮有因。

禤中怡睇番上周六多份報章報道，市場估計或所謂消息人士透露，港府增持港交所，大致離不開兩個可能：1)有策略性目的，包括與內地股市融合鋪路；2)國際大鱷覬覦港交所，為免遭到狙擊，港府先下手為強。

投資界朋友所斟酌的是，港股飽受「外冷內熱」煎熬。儘管內地經濟熱到爆，加上北水南調自由行滯後，帶來很多不明朗因素，另外需注意的是，歐美海外地區受到信貸危機衝擊，中外地區均需處理自身經濟問題，一個拿揑不準，怕且港股一樣受到衝擊。而外匯基金正值這個外冷內熱期，此時此刻「高調」公布增持港交所，在時間上，就巧合了一點。究竟今日港交所股價會否又瘋癲起來，大家又會否揣測外匯基金繼續買上去呢？

投資界朋友又話，除了港府增持港交所外，北水南調自由行消息亦一直牽動不少小散戶投資情緒，港股發展方向，變得非常「人為」兼政策主導。再者，恒指經過多方專業人士倡議，加入國企股之後，目前已變成中西混合體，既有主攻外國的思捷(330)及利豐(494)，又有主營內地的多家中資銀行，恒指的質變，已令炒賣指數相關衍生工具的難度增加。所以，倒不如把心一橫離場，轉投海外指數衍生工具算了。

至於外圍因素方面，美國銀行上月底公布，以20億美元(約156億港元)購入美國樓按貸款公司Countrywide可換股優先股，優先股每股行使價18美元，但美股上周五跌逾200點，而Countrywide則收報18.21美元，話咁快就跌近美國銀行的行使價。目前美國房貸、房產及金融股，燙過燙手山芋，若果Countrywide再跌……

禤中怡心想，本港部分中資銀行亦有投資美國次按債券，美國當地信貸市場，以至樓、股再有任何差池，將直接影響中資銀行就美國次按投資所作撥備及業績表現。老實講，港股現時企於歷史高位，並非沙士低位，細膽如禤中怡，都是靠邊站好了。

(9月10日刊於《am730》)