美資亞洲掘井

美國次按又「拮」股市，加上「港股直通車」這個概念原來還未開始成形，若果早前追入買國企股的散戶，未能及早「跳車」的話，恐怕又要錄得帳面虧損。其實，內地政府推行新政策，一公布就讓投資者樂透，但隨後如何執行的細節卻要等一等，令好消息冷卻下來，這就是未成熟市場的表現。


幸好，亞洲市場魅力依然，大行都要紛紛進駐兼擴充，看好內地市場是必然原因之一。早前摩根士丹利話租新地(016)於九龍站的ICC，意味陸續加人手，而其他大行又要搶人才，例如雷曼兄弟(Lehman Brothers)剛找到何顯鴻做中國股票研究部主管，而之前已增聘人手擴大日本股票部門，實行要在亞洲大展拳腳。


何顯鴻對內地市場的研究已累積二十多年經驗，之前在瑞銀(UBS)擔任中國股票策略師兼中國股票研究部主管，難怪成為獵頭對象，讓雷曼成功從歐資對手那邊撬過來，開設這個新職位讓他來坐鎮。


其實，他從前也曾在美資大行工作過，分別在美林和摩根士丹利任職，同樣是做中國研究部主管，所以重投美資行懷抱，相信不難適應。


美資行似乎未受次按風暴影響，繼續擴展亞洲版圖。早前貝爾斯登(Bear Stearns)旗下兩隻對沖基金被次按風暴搞到一身蟻，但仍未改其發展決心，找來John Moore做亞洲區行政總裁，實行要爭市場。Dealogic統計話，貝爾斯登今年以來，不計日本市場，在亞洲區投資銀行收益排名由第35位升至第19位，進步不小，但實質佔有率才0.6%，明顯輸給其他同鄉對手，有必要增強實力。


所謂大有大做，細有細做，除了大行加強實力外，新的金融公司亦湧現，禤中怡聽到證監會話，上半年已發牌給20間新對沖基金經理，他們主要管理對沖基金或提供顧問服務，其中14間更是本地薑，其餘才是海外對沖基金經理的聯屬公司。


證監會同8間本地對沖基金見面，發現他們都是只有4至7名員工的小公司，但涉及資產總值約17億美元(約132.6億港元)，絕對不能小窺！他們的投資策略似乎無甚秘密，像揸好淡倉，部分基金經理會做小量投資衍生工具、甚至用期貨和期權做對沖等。


至於一向較神秘的槓桿投資策略方面，按長短倉對比資產淨值計，原來槓桿比率才120%或以下，即稍高於資產而已，最高的才略高於200%，未見過度借貸。雖然對沖基金之前被日圓套息拆倉潮嚇一嚇，但擴張未停，如果有興趣做對沖基金分析員，相信叫價5、6萬元月薪，應無甚大問題。中環財經圈的年輕人有興趣挑戰嗎？


(8月30日刊於《am730》)