Ben哥擺脫格老陰影

美國聯儲局主席伯南克(Ben Bernanke)上任一年半後，終於擺脫前朝元老格林斯潘(Alan Greenspan)的陰影，能夠真正獨當一面，再次展示金融政策對市場影響的威力，令經濟學者和分析員大跌眼鏡。


這招「半厘神拳」出其不意，相信那些淡倉盤昨日屍橫遍野，現貨月期指在現貨裂口高開逾935點後，淡友基本上已舉手投降，惟有迫於斬倉，且見成交合約逾7.6萬張就知戰況之慘烈，而收市較現貨高水仍133點，倘美股續造好，今日可能繼續挾，想起已覺恐怖。


伯南克這招不但快，兼且「狠」，0.5厘的幅度如果分開兩次減，雖然總減幅一樣，威力就不夠一次過大，兼且息口維持不變多時，一下子作大幅調整，市場要立即應變，警覺性就要提高，可見Ben哥做接班人並非浪得虛名，而股市跟隨配合大升下，最低程度上，可以讓那些因次按損手的金融大亨，有機會來個大翻身，次按債券價格又再值錢，業主續按的息率亦可獲紓緩。


由於息率一向具有周期性的特色，即一旦開始減息，就不會只減兩三次便收手。回想聯儲局在格老主政時代，為應付當時美國股市暴跌和科技投資驟減，即科網泡沫爆破所引發的經濟衰退，美國聯儲局自2001年初開始，便連續12次減息，希望扭轉局勢，所以今次節目應該只是剛揭幕上演。禤中怡亦已提過，減息的其中一個作用就是刺激借貸，希望增加投資以帶動經濟增長，如今一減就半厘，反映要「刺激」的力度相當大，多少有點隱藏殺機的味道，因為美國樓市問題嚴峻早已街知巷聞，之前財金官員救火動作不大，或許問題惡化，非出此招不可，如果屬實，即大市其實是將壞消息(樓市下滑、斷供上升)當好消息(減息)炒，忘記減息的真正原因，故此後市仍拖著一條大尾巴，小心「一拍兩散」。


不過，全球股市陷入亢奮狀態之中，港股當然懶理美國次按凶險，照升如儀，增幅更跑贏亞洲區其他對手，好友大戶可開香檳，皆因大藍籌全線向上，有贏無輸。仔細一看，在3,111隻成交股份中，的確有2,683隻報升，但亦有757隻股份下跌，並非全面造好，反映歸邊情況嚴重，起碼細價股近期難獲垂青。


在藍籌股中，相信投資者最開心的，就是見到電訊盈科(008)股價單日升4.7%至5.08元，但究竟股價純粹跟大市走，抑或是黃金富話，計劃提出收購電盈資產建議刺激所致，就不得而知。從基本因素看，電盈現有業務難有增長故事可講，息率亦不見吸引，難視為公用股，故倒不如尋找其他寶藏，相信更符合時間成本效益，無謂跟隨那些消息團團轉。


(9月20日刊於《am730》)