破壞容易興起難

溫總講得出就要做，一聲採取「綜合措施」加強調控，加上李超人幫忙開口話內指股市有泡沫，中國人民銀行立即「做嘢」，又加息，又加存款準備金率，更向美國拋媚眼，將人民幣兌美元匯價的波幅，從每日0.3%，擴大至0.5%，完全滿足老外的要求，實行一家便宜兩家著。

不過，面對加存款息的同時，又將人民幣升值預期提高，禤中怡擔心引發新一輪資金湧入潮。由於外資預期人民幣進一步向上，或許會選擇加快入市，若沒有合適投資用途時，只好將流入的資金泊入銀行內，等待時機，因為盡快流入市場避免日後升值令成本加重。況且存款息已上升，資金仍可收取更高存款利息，「機會成本」(opportunity cost)不致太大。

果真如此，最終或引致資金更過剩，甚至經濟過熱情況，央行一直擔心的流動資金過剩問題未有解決。禤中怡忽發奇想，擴大人民幣匯價波幅，會否引起市場關注會否觸發新一輪「套息交易」，實行借日圓，買入人民幣呢？因為人民幣匯價向上相信已成共識，贏面較大，金融大鱷也許會看此點，希望財經專家能解答這種可能性有多大。

至於內地股市會否被這些宏調措施所嚇怕呢？禤中怡認為銀行抽走市場資金以符合規定，已屬市場預期之內，調高貸款息率幅度亦不算大，倘內地堅決執行禁止借錢炒股票，大戶散戶拿著真金白銀炒股票，就更加根本不受這些措施影響。

更重要的是，內地成功令股市擺脫熊市，重踏升軌，絕對不是一件容易的事，而投資者有錢賺，怨氣自然少，儘管大市升得急，甚至有泡沫，但相信內地領導心底裡亦希望保持局面穩定，故不會貿然急叫股市「剎車」，因為破壞現時大市氣氛十分容易，但隨時讓散戶蝕個血本無歸，可能引發暴動，這是內地政府最不想見到的。相信除了加快排洪(如用QDII投資海外)或加強上述宏調措施外，應研究如何讓投資工具多元化，避免側重股市一途。禤中怡更憂慮出現售股買樓的話，固定資產價格又掀新升浪，令通脹這頭猛獸復甦的話，民怨又升溫。

超市中伏
美國聯邦儲備局前局長格林斯潘曾講過，已是市場預期之內的風險，其實並不算風險，反而大家沒有預期的未知風險才是最大的風險。如97年亞洲金融風暴，往往是突然而來，防不勝防，估不到在現實生活中就體現出來。禤中怡昨晚吃得滿足，自然和小豬媽來個夜遊(night walk)，幫助消化。不經不覺，行到一間大型連鎖超級市場，很自然地走入去，看看有甚麼特價貨。本來無甚看頭，買食物意欲不大，但突然「嘩！」一聲，原來小豬媽差點跣倒，的確驚險，但再看清楚，就更是不得了，她竟然踩著「地雷」，糞便也！試想像一下，在街上行走，遇到這種場面已不可原諒，只好當自己不好彩，但怎會想到在超市內會碰上這種悲壯的場面！莫非有人對超市不滿，實行大報復？

小豬媽恐怕已非第一個受害者，超市員工也不知如何是好，禤中怡只好叫他們立即封起該範圍，避免再有人「中招」，並查問有否沖洗設施，奈何他們卻道那些水龍頭只洗食物，廁所亦不能用。有位太太在旁邊嚷著：「咁都得，快啲拍低佢啦！」。禤中怡要求找經理，但經理只望一望，就知道她不會有任何協助。事件讓禤中怡明白有些風險是不可控制的，在太平盛世日子也要保持警覺，但更重要的是，要學習危機處理，避免真的踩中「地雷」時，像超市那些職員般不知所措兼推搪了事。

(5月21日刊於《am730》)