私募基金撲水離場
復活節長假結束,港股未見有大動作,集資活動則似乎有加速趨勢,新秀麗(1910)和維達集團(3331)股東齊出擊搶錢,兩間公司冀獲共22億元。
新秀麗去年中才上市,但去年份業績認真麻麻,盈利倒退75.5%,股價反而造好,更浮上招股定價14.5元水面,昨日逆市向上彈3.5%,至15.64元收市,成交額1.6億元,公司股東CVC Funds和蘇皇(RBS)隨即在該股上市還未夠一年便賣股套現,配股價最低傳為14.9元,起碼高於招股定價。
其實,如果眼光放遠一點,便會發現另一間高檔旅行袋品牌Tumi計劃在美國IPO,搶3.1億美元(約24億港元),最厲害是叫價進取,市值或高見11.5億美元(約89.8億港元),即相等於其銷售額的3.5倍。那麼新秀麗呢?答案是1.8倍,或許成為大戶的炒作影子股藉口,畢竟Tumi產品售價比新秀麗更貴,若果再加入內地同胞捧場元素,故事便完美了。
其實,民企風暴嚇怕機構性投資者,大家套現走人後,自然要物色其他好對象,希望有回報外,更可追回之前損失的部分,否則全年投資表現跑輸大市,想讓投資者繼續幫襯你的基金便難度大矣!新秀麗和維達也算是具品牌的公司,前者更有零售成分,基金經理相信願將資金泊入這類相對安全的避風港。
當然,市場資金多也是利好因素之一,故私募基金頻出動,將手上投資出售變現,及分拆上市集資,同樣為套現鋪路,當中Tumi上市集資所得用途之一,便是向主要股東兼歐洲私募基金Doughty Hanson購回所持股份,若果以招股中間價16美元計,投資回報分分鐘高達14倍!
至於有番薯梁(梁伯韜)坐陣的CVC Capital Partners除減持新秀麗外,也準備湊熱鬧,又再吹風,傳將所持舉辦一級方程式賽事的Formula One安排於比賽賽站之一的新加坡上市,希望籌逾20億美元(約156億港元),趁機將投資變現,CVC現持該項項63.4%股權,若成功掛牌,一方面幫CVC償還因參與該項目而籌措的貸款,幫自己減磅,也可展開新一輪投資計劃。
當然,美國市場同樣蓬勃,Burger King也準備重回股市,2010年買入該漢堡包店的私募基金3G Capital有望在市場沽貨套現,提早完成原定於明年首季掛牌目標,僅在不足兩年間內便成功從改善Burger King盈利能力中得到回報。
這些基金獲得資金後,多向非上市項目埋手,希望湊大後再包裝上市,屆時估值聲價十倍,又再大有斬獲離場,但選擇此時出手,莫非看淡後市,走為上著?
(4月11日刊於《am730》)
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