中信泰富還有貨賣嗎？

面對台灣暴雨成災，禤中怡先呼籲大家慷慨解囊，救救不遠的同胞，因為天災難避，唯有愛心不滅，就像以往發生的四川大地震和華東水災，大家不也是為遠方的人送上祝福嗎？

言歸正傳，各地股市急瀉之際，中信泰富(267)、中國國航(753)和國泰航空(293)齊掛免戰牌，原來中信泰富以每股12.88元賣掉手上大部分國泰股權，國航增持4.9億股，而太古則增持7,867萬股，合共作價近73.5億元，讓中信泰富賺10億元。更厲害的是，以國泰停牌前股價11.62元計，即每股作價有高達10.8%溢價，代表國泰其實應該更值錢嗎？或許進一步染紅，意味身價有所提升。

猶記得，中信泰富新主席兼行政總裁常振明親自掛帥，在榮智健和范鴻齡離開公司後，常總曾於5月的股東大會後表明，無考慮沽售國泰航空和香港隧道等資產，估不到在不足3個月內，卻出現峰迴路轉的變化，是甚麼原因導致管理層的投資策略有如此180度的改變呢？若果該集團要專注內地業務，那麼手上的大昌行(1828)和中信1616(1883)股權，豈不是也可善價而沽，套現再投資？但該兩隻股份昨隨大市分別回落2.2%和2.9%。

至於大市顯著向下755點至20,137點，跌3.6%，國企股指數跌幅更達4.2%，現貨月期指跌勢更急，全日跌869點至20,068點，成交更增至9.5萬張，似乎是即日鮮的斬倉盤居多，而期指曾低見20,003點，下月期指已穿20,000點，以19,980點收市，且看淡友能否造低獲利。大家又為股市大跌找藉口，其中內地統計話，資金大幅從股市流走，又是憂慮銀行收緊信貸等老問題，但足以讓深滬股市又再表演高空急降的場面，拖累上證指數跌5.79%，見今年以來最大跌幅。

睇《華爾街日報》，據基金追蹤機構EPFR Global統計顯示，本月第二周確實有投資中國股票的基金流出大量資金﹐涉4.45億美元(約34.7億港元)，但對比之前一周則仍有小量資金流入。由於投資中國的資金流出，令不包括日本在內的亞洲新興市場股票基金錄得2,700萬美元(約2.1億港元)的資金流出。

不止中國，其實新興市場股票基金的資金流入速度明顯放緩﹐如本月第二周，新興市場股票基金的資金流入總額僅5.71億美元(約44.5億港元)﹐只及之前一周約三分一而已。至於新興市場債券基金雖共流入2.39億美元(約18.6億港元)﹐但今年以來仍錄得資金淨流出，反映資金不一定流入區內債市避險。

不過，見到美國聯儲局與財政部又話延長實施TALF機制最多半年時間，即繼續為消費和商業信貸的有抵押證券(ABS)，以及為商業物業抵押證券(CMBS)提供融資，可見資金氾濫是一回事，但醒目錢不一定會流入這類高危市場，而消費和商業信貸會否引發新一輪問題，值得留意，畢竟滙豐控股(005)在當地仍有不少業務，或許再成為淡友推低藉口。

(8月18日刊於《am730》)