熱錢驅寒冬？

踏入8月，又是本港上市公司公布中期業績旺季，恒隆地產(101)上周已率先揭開藍籌股派成績表序幕，雖然全年純利倒退69%，但賣樓收入少，屬市場預期之內，扣除投資物業重估部分，實際跌53%，派息總額無變，而負債比率僅3%，相信仍有力出擊增購土地儲備，但該股昨日卻逆市反跌0.3%至28.3元。

昨日主角當然是滙豐控股(005)和恒生銀行(011)派中期成績表，大笨象主席葛牧師以往在倫敦總部坐鎮，用視像會議同本港股東見面，然後於翌日才來港再解畫，而今次他卻親自現身。至於梁高美懿坐正恒生高位後，亦是首次公布業績，認真特別。

滙控有盈利，皆因供股行動的技術性支出不用入帳，相信同核數師傾妥，儘管對比去年同期，純利大跌56%，但比去年下半年虧損已有改善，市場將視為正面訊息，為股市打強心針，且看今日恒指會否被大笨象拖上再走高。

那麼本港上市公司中期表現會如何呢？且看日興證券(Nikko)統計已公布業績的日本上市公司，或許有借鑑作用，統計發現，在401間已公布業績的企業中，整體純利於4至6月為1.03萬億日圓(約843億港元)，扭轉首季虧損2.19萬億日圓(約1,792億港元)情況。儘管4至6月的表現與去年同期比較，依然大挫逾70%，但始終有錢賺，有助改善財務狀況。

不過，統計又發現，有關企業整體銷售額下跌10.7%，反映企業的業績能夠好轉，並不一定因為生意好轉所帶動，而是早前削減成本措施或奏效，加上市場環境改善亦幫一把而已。這些上市公司約佔整體1,360間上市公司的30%，包括有汽車、電子和金融業。

若果按個別行業的經營表現來看，電子產品、運輸設備和機械生產商的虧損有所收窄，銀行、證券商和零售商均擺脫「見紅」，重獲盈利，化工和電訊公司盈利續增，但鋼鐵商虧損則續擴大。

另一亞洲經濟強國南韓，外界也憧憬見V型反彈，當地最大20間企業包括三星和SK等，於4至6月的銷售額便較首季增長11.3%。氣氛好轉，海外投資者早已湧入南韓股市，第二季投資證券總額創新高，見180億美元(約1,404億港元)，比首季足足大增24倍之多。
這種趨勢似乎未變，據當地交易所統計顯示，7月海外投資者淨買入的股票總值5.94萬億韓圜(約374億港元)，為自98年開始有統計以來，單月最大投資額！比台灣和印度分別獲海外投資者入市的202億和148億港元還多，但有誰記得，去年下半年，海外投資者一口氣抽走了多達353億美元(約2,753億港元)。

當然，新興市場風險較高，回報自然有機會提升，但資金瘋狂湧入各地，多國股市指數已重回或迫近金融海嘯前水平，效果盡顯，兼且令氣氛全面改觀，但真的能齊齊走單邊？

(8月4日刊於《am730》)