越南也有災民

新興市場就是如此刺激好玩，像越南胡志明市證券交易所，面對連跌16個交易日後，上周突然「死機」，還要連續停市3天，可惜上周五復市，作為越南股市指標的VN指數，依然承接上周跌勢，連跌17個交易日，即差不多整個5月都是報跌收市。

埋單計數，原來越南股市在5月猛挫20.73%，成為亞洲區跌幅最大股市，場面認真令人震慄。踏入6月依然無起色，VN指數昨日再跌1.48%，收市報407.9點，會否邁向連跌20個交易日呢？即使能夠反彈，相信要收復全部失地亦有難度，因為該指數於今年累積跌幅高逾55%！

上周突然停市，越南胡志明市證券交易所的官員解釋話，交易系統無法運作，主因是Unix操作系統出現故障所致，但為何需要停市3日這麼長，去維修系統，當然要問專業人士。不過，事件難免惹來讓市場喘一喘氣的揣測，好像香港於87年，聯交所主席李福兆讓港股停市4天，希望讓投資者悲觀情緒降溫一樣，可惜跳船者只管保命，怎會靜觀其變，試問怎不擔心連渣都冇，當年就爆發了87股災！

當地有投資者更蝕到入肉，根本無能力再玩下去，變成股市災民。這也難怪，越南統計局話5月份消費者物價年增25.2%，創1992年以來最大增幅，其中糧價更激升67.8%，面對通脹肆虐，有關當局束手無策，成為大戶拋售股份藉口，由以往的投資寵兒變成冷落對象。

要救市，竟有人提議上市公司回購股份，但效果肯定是杯水車薪，37間胡志明交易所掛牌的上市公司已經回購近1,000萬股，像有間房地產商Vincom用每股9.3萬越南盾回購，奈何股價仍跌至7.3萬越南盾，又不見了21.5%，根本無穩定股價作用。

外資其實對谷高通脹也是「貢獻」良多，單是今年首5個月外國直接投資(Foreign Direct Investment,FDI)已達153億美元(約1,193億港元)，足足比去年同期大幅增加近2.6倍之多！已相等於預期全年吸水210億美元總額的72.8%，而當中發展324個新項目的就佔96%，意味資金仍要繼續湧入，以應付項目所需，際遇同內地一樣，通脹難救。

此外，大摩發功，話越南盾企在高位，用以遏抑通脹，但本身經濟實力隱憂多，分分鐘成為炒家狙擊對象，像當年引爆金融風暴的泰銖崩圍一樣，火燒整個亞洲區。

大家不要忽視其他新興市場的局勢，除越南股市重創外，如巴基斯坦股市在5月已累積下滑18.9%，而印度股市則跌6.73%。至於泰國政局動盪，甚至醞釀政變，話雖當地經常政治不穩，很快又回復過來，但擔驚受怕難免。隔鄰的馬來西亞政府首相巴達維又被前首相馬哈蒂爾催促下台，反對黨更對執政虎視耽耽，會不會是動盪的開始？

(6月3日刊於《am730》)