美國財金界的智慧

上周才話免費報章有發展空間，壹傳媒(282)立刻表態將加入戰團，最快月內面世，還傳出有潛在對手，恐怕大家爭奪廣告外，還要爭派報員和派送位置吧！

股市也出現爭先派貨，先行沽售離場，望清楚才入市。地球村內各股市齊跌多跤，美股周一恐慌性拋售，亞洲股市難獨善其身，港股裂口暴瀉，恒指於開市競價時段已跌穿19,000點，之後再慢慢攀升千點至重越20,000點，午後3時更曾高見20,158點，將跌幅大為收窄之際，再在短短一個小時內直插828點，至19,330點收市，對炒波幅的投資者而言肯定有機會，但對撈底的投資者來說，若果不嚴守止蝕，則可能又變蟹貨了。

美國的「財經智慧」實在不能不佩服，正當政府就提高國債上限達成協議之際，評級機構標準普爾偏偏選擇在這時才調低美國主權評級，儘管禤中怡一直不覺得美國值3條A，好了，市場立時炒政府收縮開支兼引致經濟衰退，油價應聲回落，對美國人用油的支出便減少，通脹憂慮又少一樣。

重頭戲是，過去拿著森姆叔叔發行的國債做孖展借錢，債主見你用麻鷹國聲稱「零風險」的投資產品做抵押品，自然樂於借錢，供債仔再去投資，而投資對象當然是風險更高的產品。

但當國債評級遭降，等同用作抵押的股票價格回落一樣，不再像以往般零風險，或值錢時，債仔被追孖展，觸發債仔拋售股票，因為這是最快套現的方法，債仔藉此鞏固本身的資本實力，避免遭斬倉，而如果你沽我賣，形成雪球效應，便會引致股市大幅下挫，真是多多也未沽完。

正當大家恐慌之際，手上資金怎樣保值呢？湧入黃金理所當然，況且黃金價升對美國政府的通脹不會有太大殺傷力。至於另一項反而是重臨美國國債，故近日其孳息率反跌至歷史新低，皆因大家要避險也，而這種趨勢發展下去，當財政部可以重新發債的話，他們便可以用更低的息率向市場借錢，繼續其借貸度日的奢華生活。

投資界朋友交來一份對沖基金報告，發現這些專業人士亦難對後市作評估，如對歐債危機前景，報告話，歐元區不是分裂，就是更為團結的金融組織，即無答案，而對美國可能推出第三次量化寬鬆措施(QE3)，卻認為是風險而非機會，代表有凶險。唯一肯定的是，就是該基金仍看好亞洲市場。

相反，在風雨飄搖之際，政府推沙田九肚山地皮拍賣，只承一口價55億元，便由信和置業(083)、嘉里建設(683)和萬泰所組財團投得，每方呎樓面地價僅5,332元，測量界又跌眼鏡，皆因有些估值低至72億元，每方呎樓面地價也要近7,000元，相差達23%，未知是股市大挫影響投資者信心，抑或其他發展商讓路，才出現競爭欠奉的場面，但肯定輸錢機會微。

(8月10日刊於《am730》)