菲律賓恐怖風險

見到香港人開開心心去旅行，卻竟碰上脅持意外，場面認真恐怖，禤中怡望著電視，見到在菲律賓旅遊巴士上的部分港客最終能夠落車，總算舒了一口氣，可惜最終仍有人命傷亡，的確令人哀傷，希望家屬能夠節哀順變。

其實，香港上市公司投資菲律賓的不算多，最出名的自然是老牌綜合企業第一太平(142)，當中包括電訊公司PLDT、還投資供水、收費道路、供電、健康護理及港口發展等。另一類自然是近期熱門的礦產業務，像寰亞礦業(8173)間接於當地參與勘探磁鐵礦砂及其他礦藏。至於由賣咖啡轉為發展礦業的其士泛亞(508)，亦計劃投資最多逾18億元於菲律賓開發鈦磁鐵沙礦項目。

巧合的是，該3隻股份股價昨日竟然齊齊逆市向上，第一太平股價全日增0.8%，至5.88元，寰亞礦業亦升約1.3%，至7.8仙，而升幅最厲害的，是其士泛亞，股價單日更急漲7.4%，至0.72元收市。但所謂力不到不為財，上市公司高層親身走去當地視察業務，實屬理所當然，但現時當地的治安環境認真嚇怕人，除非遙遠控制業務，否則幫管理層買份旅遊保險少不免，但政府發出黑色旅遊警告，加上脅持事件以流血結束，短期內怎樣視察業務呢？市場今日會怎樣看待這些股份的投資風險呢？

相反，港股缺乏驚喜，恒指開市一小時推落逾130點，迫近20,850點，之後窄幅上落，收市只跌92點，報20,889點，主板成交額僅463億元，扣除新上市的西部水泥(2233)首日成交額12.6億元，主板交投只有450億元，淡靜情況可想而已。

至於上市公司紛紛派中期成績表，多數亦不叫人驚訝，有單位數字增長幅度的比比皆是，有雙位數字增幅的亦有不少，畢竟09年上半年的經營慘況，大家仍歷歷在目，基數必然較低，故業績回升實屬正常，未真正考驗管理層的功力。當然，有些早已叫人驚嚇的，如發盈利警告的玖源集團(827)、意科控股(943)和福方集團(885)份中期成績表一如預期般見紅。但並沒有發盈利警告的華南投資(159)半年虧損卻竟然大幅擴大，從去年同期蝕1,890萬元，急增至今年上半年度的1.57億元，原來為採礦權減值1.53億元，該集團管理層解釋，因應長期銅價預測作調整，故採取更審慎保守方法做減值，那麼管理層當初是不夠保守，還是買貴了呢？

即使業績無見紅，但像大成食品(3999)中期純利卻退步56%，至306.1萬美元(約2,387萬港元)，叫人失望。公司解釋玉米漲價令雞肉業務毛利受影響。但令人關注的是其逾期帳款總數較去年同期大增78%至780.4萬美元(約6,087萬港元)，當中應收帳款逾61天至90天，以及超過90天的，更分別大增5.6倍和1.1倍，若採取審慎撇帳策略，該批逾期應收帳款豈非連僅餘的盈利也全部蠶蝕？難怪該股昨日以直插4.2%至1.58元全日最低位收市。

(於8月24日刊於《am730》)