追落後的啟示

港股昨午還處於窄幅上落，未有明顯方向，但午後恒指開始走低，跌穿21,500點，低見21,491點後，卻又不讓其再調整，先重越21,550點後，更在收市前半小時左右開始「升空」，一條氣衝上21,701點，成為今年第二收市高位。至於即月期指上落波幅亦只有221點，成交未見突出，即月只有5.9萬張成交，而周一未平倉合約為9.4萬張。由於恒指咬住21,000點的上落區域已逾兩周，相信在季度結算臨近時，將有一番對決。

恒指仍靠內地股支撐，又以中國移動(941)氣勢較強，股價連升兩日，收報80.3元，重回一個月前水平，升幅更達2.4%，而全日成交逾3,604萬股中，有約1,200萬股為最後半小時成交，佔全日交投33%比重，成為恒指能夠抽上的主力。

中移動吸納新客戶數目見回升，繼續扮演龍頭角色，成為炒高的借口，畢竟佔恒指比重大，要舞高指數，該股實屬不二之選，但滲透率，即人均擁有流動電話的比率，逐步趨向飽和，日後就要靠控制成本等，才能有增長空間，否則逐漸邁向公用股一隻也。

中國人壽(2628)和工商銀行(1398)股價分別漲1.9%和1.49%，亦帶動恒指推上42點。至於中國石油(857)也不失禮，收市增1.4%至9.38元，其母公司去年曾話在未來12個月，在市場增持該股，累計不超過2%股權，而直至周一為止，經已吸納合共2.42億股A股，未計H股，股權增至86.42%，未知這個貨源歸邊的消息，會否進一步刺激該股股價。

除強勢股外，其他被忽視的落後地產股原來更凌厲，九龍倉(004)以全日近高位的41.15元收市，急增4%，該股價已創一年新高。至於已創一年新高的太古A(019)亦續展現升空之旅，股價連升五日，收市增1.76%至92.5元。另一隻連升5日的藍籌股就是思捷環球(330)，昨日收市報53.7元，漲3.8%。

市場看好情緒愈來愈濃，認為新股吸納資金龐大，本港甚至可望勇奪今年全球新股集資金額之冠，而若果認購所凍結的資金(國藥(1099)和中冶金(1618)已鎖逾7,000億元資金)能夠釋放出來，將對後市帶來幫助，況且在十一國慶前夕，股市料獲支持。不過，連落後股也經歷一段不錯的升勢後，能否繼續一條氣衝上22,000點，確實令人憂慮，畢竟未見顯著調整，突如其來的衝擊最可能在最短時間內，發揮最大有威力，不得不防。

題外話，香港中文大學(中大)找來1999年諾貝爾經濟學獎得主、被稱為「歐元之父」的蒙代爾教授(Professor Robert A. Mundell)於明日下午5時於中大校園開講，分析「金融危機及其對國際貨幣體系前途的影響」，揭示金融危機及其對國際貨幣體系前途的影響，為未來建構一個更公平合理的國際貨幣體系提供方向。如果大家有興趣，可於網上登記參加(http://www.cuhk.edu.hk/cpr/mundell/)，即使無暇出席，也可看網上直播。

(9月23日刊於《am730》)