請綁好安全帶

「Fasten Your Seatbelts」這條題，即是「扣上安全帶」，是嘉信理財首席投資策略員Liz Ann Sonders對美股走勢的形容，估不到同樣適用於港股現狀，畢竟重挫又反彈後，好壞消息頻傳，令市場神經拉緊，擔心自己站錯邊，隨時賺變蝕，形成兩邊走，且看即月期指上下波幅更達1,534點，成交合約比前日反彈逾2,000點略降，但仍逾11.6萬張，就知道交投中間，好友和淡友就像玩「變臉」國粹，如不扣上安全帶，全力應戰，隨時被拋落車。


不過，即使如何炒炒賣賣，也不及法興那位年輕交易員幫公司一鋪清袋那般厲害，貶眼輸562億港元！不知道有多少個「零」(答案是8個)，諷刺的是，對法興來說，一個零就足夠，因為甚麼也沒有了。幸好該公司老本仍厚，若果找到水喉射住，仍可維持現狀，應不會像十多年前，霸菱銀行慘遭易手，但對手見到這種場面，怎會放棄收購可能，莫非管理層又向中國政府招手？


法興於06年度賺了52.2億歐元(約599億港元)，可見盈利能力之高，但究竟投放在管理風險和內部監控的投資，實際又有多少呢？話雖有心犯案，管理層實難察覺得到，但買賣定必有單據和記錄，只要從盈利中撥多些少資源，加強監察交易情況，即使成本上升，起碼可以減少巨額損失，今次事件就真的是因小失大，甚至可以形容是，比個人理財態度還差。


另一邊廂，見到中信嘉華銀行找來吳杰斐(Geoffrey Walsh)做首席風險管理總監，確實見到香港的銀行，也肯正視這種並非搵錢，但不會讓公司蝕大錢的工作。他曾於GE消費金融擔任亞洲區規管事務主管，有逾30年經驗，相信可幫助監察內部運作。


回想起當年中銀一連串金融醜聞，嚇怕投資者，後來中國銀行(3988)聘任前滙豐銀行(香港)信貸風險總監董樂明(Lonnie Dounn)擔任信貸風險總監，中銀香港(2388)亦找恒生銀行(011)前信貸主管張祐成出任該行風險總監，令人產生無限憧憬。可惜的是，次按又籠罩中國銀行，更要澄清話計入次按債券減值準備後，純利仍有增長，但恐怕不足以話大賺了，可見請一兩名猛將，亦不代表一帆風順，靠的是緊密的組織和有效的監察系統。


可知風險管理這種原始營商原則，分分鐘比賺錢更重要，因為企業管理得好，簡單而言，即使面對逆境，公司不會有過多存貨賣不掉，更可控制現金流，最低限度也能應付過來，倘若寬鬆了事，就像美國次按般隨便借錢，試問口氣再大的花旗集團，也要低頭找人入股了。這種理財態度，同樣適用於個人身上，避免過分花費(過多賣不出的存貨)，控制現金流，自然可安睡到天明。


(1月25日刊於《am730》)