財富效應面面觀

繼8月17日的大奇蹟日後，港股再度展現強勁力量，恒指由低位一度回升達1,447點，將淡友殺個措手不及外，兼且反漲逾1%至27,771點。


話雖現貨月期指收市報27,445點，即較現貨收市低達326點，從數字上看，期指低水代表後市仍存隱憂，但需注意的是，當港股收市前幾分鐘，現貨月期指才由高位27,747點回落，但港股於4時收市後，期貨交易時段未完結，現貨月期指在尾段15分鐘內急插約200點，而且今日是滙豐控股(005)第三季股息除淨的日子，股價需調整，令恒指輕微向下，大戶會否製造一個後市續跌的虛假景象呢？


當然，市場傳美國提早減息最具支持力度外，溫總話深圳的銀行勒緊客戶提款不當亦已提供造好藉口，代表「生水」又重新可投入港股也，這種政策市真的估也估不到。


當然，一般投資者也是買股票為主，即公司股價上升，獲利自然增加，畢竟買淡的相對較少，所以股市向好，開心的人應會較多，因為財富效應帶來快樂的感覺，並演化成消費動力。究竟有幾好？禤中怡與於工業邨內一間公司上班的朋友閒聊，佢話近期突然有多名同事向人事部申請，希望租用車位，原來他們都已買了汽車，當然，新車或二手車所佔比例就不得而知，最重要的是，他們的口袋裡似乎多了點錢，樂於改善自己的生活。


朋友估計，部分同事參與股票買賣，而過去港股屢創新高，只要不勇進，頂位闖入，要有斬獲相信不難，而這筆小財富可以提升享受。由於公司車位採用先到先得制，朋友一向用車代步，故暫未需「迫遷」，但已見識到財富增值的威力。


究竟香港人因股市而產生的財富效應，對市場影響又有多大，著名學府會否研究研究？不過，南韓央行(Bank of Korea)最近有份報告，話南韓人從股市中獲利每1億韓圜(約84.28萬港元)，使平均每人多消費500萬韓圜(約4.2萬港元)，即只拿取約5%回報獎勵自己，可見他們也相當克制，而南韓股市今年表現不俗，應該可繼續增加獲利機會。


相對股市，原來南韓人所持物業每升值1億韓圜，平均多消費200萬韓圜(約1.68萬港元)而已，只敢用2%的利潤，可見股價表現對當地人的財富心理影響較樓市為大。這種情況亦不難解釋，因為樓宇較股票的流動性為低，且傳統以自住為主，即使售出單位獲利，亦要物色新居所，而與投資股票則不同，有盈利便可出售，完全不用講感情。當然，講明是研究報告，南韓家庭負債處高水平，及薪金增長緩慢，亦會對消費意欲構成影響。就算投資有斬獲，風光自然明媚，一日可以反彈千點，但只要失信心，市場也會逆轉大幅向下，財富也有蒸發之時。


(11月21日刊於《am730》)