VTech看美國

藍籌上上落落，三四線股熱鬧多一點，甚至出現神乎奇技的場面，先來國際(933)又彈29%至0.75元，但基本因素欠奉，本業的成衣業務虧損，全靠「直接投資」搵錢，即持債務證券等。


至於永義國際(1218)旗下隻永義實業(616)股價更升35.9%！當然成為逆市升幅之冠，但股價收市報0.106元，單日增0.028元，注碼少，升幅多，難怪投資者對仙股樂此不疲。但又有多少人會拿份年報望望，還是如該公司上市編號般「淥一淥」，即日鮮炒完就掉頭走呢？


談到實業看前景，就不能忽視偉易達(303)份業績報告，因為該公司於歐美紥根多年，還經歷過收購禍害的煎熬，相信觀點會審慎得多。


主要重點必然是美國市場。該集團的黃子欣主席在業績報告話，預期今年感恩節及聖誕節，美國的銷售額將比去年下跌，原因當然是例牌那幾個：信貸市場出現問題、樓市下滑、油價高企和消費開支增長放緩等，而這些影響已反映在其電訊產品及電子學習產品的疲弱銷售數據上。


從以上可見，該集團對美國前景看得麻麻，甚至有看淡的感覺，由於這些工業股站在最前線，相信對經濟敏感度往往比投資者甚至基金高，因為訂單必然是早半年接收，即使近年訂單期變得愈來愈短，但3個月後的變化，多少可以從他們的生意中反映出來。


那麼投資者又如何演繹呢？首先，出口美國市場為主的工業股就要留神，需了解其產品組合在市場的認受性及競爭能力。第二，現金儲備較高的必然可度過寒冬，當市道轉佳，就是價值重估之時，而最後就是像偉易達這類環球性出口工業股，利用其他市場拉上補下的方法，抵銷某一市場的影響，故業務分布比例更形重要。


禤中怡閱畢那份業績報告，自然向做工業的朋友打招呼，查問近況。主要造鞋的朋友話，按其出口生意計，今年聖誕節旺季檔期生意不俗，比去年反有增加，相信因鞋類產品屬必需品，而且做年輕人市場的話，一般也不會太差，相反一些高檔產品則可能面對樓市轉差因素拖累，消費者即使沒有實質打擊，多少也構成心理影響。


佢說今年做工業亦較辛苦，如人民幣匯價升值未停，變相內地生產成本持續向上，兼且訂單用美元報價，悲慘情況可想而知。部分地區提高最低工資，身處周邊地區的公司即使不受影響，但員工懂得「水向低流」，管理層自然也要面對加薪壓力，以免流失惡化。佢還特別提到政治問題更構成不必要的影響，如歐盟針對內地皮鞋進口，是否涉傾銷等問題，已令貿易商於內地落訂單有所保留，多少也會有影響，但實際情況如何？當然是公司機密！


(11月16日刊於《am730》)