抽水警號輪流響

如果你是基金經理，面對這種場面，究竟會如何取捨呢？港股一口氣破完30,000點不特止，昨日再添成千點，大家明知超買已屆多日，奈何所有甚麼技術派、圖表派，通通都不及中資派。


禤中怡見到這種形勢，開始感受到基金經理的壓力，以為自己的投資組合回報已不俗，豈知股市又創新高，整個指標(Benchmark)水平已升到登天，肩負為客戶資金投資的專業基金經理，其全年投資表現也不能與指標距離太遠，甚至需要跑贏大市，否則如何向客戶交代？


面對這種交出成績的壓力，結果形成今日你追我趕的局面，且看藍籌股大手掃貨之盛，機構投資者好像不問價般，大手成交更比比皆是，為股市火上加油，整個「大棚」愈搭愈高，的確觸目驚心，但甚麼內地經濟增長勁，上市公司盈利佳，息口下降利經濟，更已成為順口溜，大家好像愈來愈有信心，即使僅餘一點高處不勝寒的感覺，都有充份原因抵消掉了，那麼，真的一點破綻也沒有？


之前信和置業(083)先出擊，配股拿了43億元，為藍籌地產股集資熱身，新鴻基地產(016)昨日再為大市響起警號，傳出配股集資，一下子抽走市場逾百億元資金，儘管對比今時今日，每日逾千億元成交，大市動力或不會有太大影響，但更重要的是，很多地產股都有抽水可能，兼且size恐怕非同小可，屆時就會對市場產生心理影響。


地產商為進軍內地房地產市場，的確有資金需要大量增加土地儲備，而內地版圖甚廣，如不準備足夠甚至大量彈藥，分分鐘一兩個項目就把內部資源消耗殆盡，加上發展項目並非短期可將資金回籠，倒不如先袋錢更佳。君不見連碧桂園(2007)也要發行優先票據嗎？


其實，資金多到瀉，加上新地股價今年以來已累積上升78.9%至159.9元，如果公司管理層不執行上市目的之一，即在股票市場配售新股集資，可能反被股東責罵失先機，故拿錢投資實屬正常，但最重要的是集資為了提高股東投資回報，因每股盈利將會因股份數目增加而被攤薄，倘盈利無法增加，變相每股賺少咗，那就愧對股東了。


不少藍籌股已錄大量升幅，還有落後股份嗎？本來被3G困擾的和黃(013)，股價近日已見開始爆上，收市報98.4元，準備晉身成為百元俱樂部成員，成為第10隻藍籌股的股價超過100元也。原來該集團於意大利3G的負責人，即CEO Vincenzo Novari 又爆響口，話母公司售三成股權是可能考慮的方案之一。早前德國電訊已暗示對和黃的歐洲3G業務感到興趣，意味有買家睇中，若果成事，一來讓和黃獲特殊利潤，最重要的是，可以為業務重新釐定一個企業價值，你話今日股價會點呢？


(10月30日刊於《am730》)