恒指新高靠新貴

淡友昨日找滙豐控股(005)、中海油(883)、建設銀行(939)和工商銀行(1398)4隻股份來祭旗，就將恒指拉低逾97點，佔全日下跌110點的88%比重。


無疑，現貨月期指下周一結算，昨日成交合約逾7.5萬張，而8月期指交投亦增至超過2.3萬張，反映轉倉活動頻繁，可能對指數構成影響。要指數向下，滙控成主要目標，淡友竟能在開市即「質低」高達2.6元至142.7元，但血肉長城迅速湧出，大手掃入，部分金額以幾球幾球計(每球即100萬元)，之後企在143元以上爭持，早上中段有一手62.9萬股湧入，做144元，交易額超過9,000萬元，為鎖定企高一級，隨即在144.1元再掃50萬股，盛惠7,200萬元，之後一直在144元附近買賣，但最終無法收復失地，跌1.5元，收市見143.8元，成交額56億元，成跌市主兇。


好淡角力，港股成交又達1,016.3億元，但大市能夠有如此氣勢，真的要多謝恒指服務公司改變計算方法，緊跟內地熱，才可以讓恒指有今日強勁表現，或許間接削弱造淡能力。


恒指服務公司於3月12日起加入中國人壽(2628)和中國工商銀行(1398)兩隻國企股後，國壽股價於加入前，即3月9日的收市價才21.5元，若果與昨日收市價32.75元新高計，國壽股價已累增達52.3%之多！至於工商銀行加入恒指前的股價只有4.4元，雖然昨日跌至4.9元，在過去4個多月也累計上升11.36%。恒指隨後於6月4日又增添中國平安保險(2318)，在成為恒指新貴前，股價為47.05元，昨日更逆市攀上65.8元新高，在短短個多月間，累積上升39.8%！


這3隻股份於5月中時，佔恒指比重才7.55%，但這些重磅股對恒指的貢獻絕對不小，皆因屬於業務增長強勁(平保話盈利升1倍，工商銀行話中期盈利將增長五成以上)，試問有那些藍籌股能有如此表現，而之前的歷史數據已經過時，故此吸引投資者吸納，股價向上，自然推動恒指向上。更重要的是，恒指服務已準備在8月10日又檢討指數成分股，故此大家又要開始尋寶，當中有36隻候選國企股可隨時變恒指新貴，會否再加中資銀行股如交通銀行(3328)和招商銀行(3968)，或加隻玖龍紙業(2689)呢？


對沖基金搶灘
英國對沖基金RAB Capital用1,300萬英鎊(約2億港元)上月購入以香港為基地，有5年歷史的Pi Invesment後，已從總部倫敦抽調員工來港協助擴展集團首個海外據點。RAB Capital只有8年歷史，但增長強勁，截至6月底管理的資產總值已達67億美元(約522億港元)，而近期就在亞洲進行兩項收購。該對沖基金肯遠道而來，行政總裁Philip Richards的答案與同行相類似，雖然日本和南韓市場很重要，但主要還是看中內地市場。


至於資金絕無問題，Hedge Fund Research(HFR)一份報告發現，第二季有587億美元(約4,578億港元)流入對沖基金，僅比首季創新高金額略低，當中投入基金中的基金(Funds of Funds (FOF) )更比首季急增1倍至7,450億美元新高，令對沖基金總資產更達1.74萬億美元！


對沖基金於第二季平均回報增4.77%，當中新興市場回報8.85%更佔鰲頭，今年以來更已升14.75%，由於亞洲就是新興市場之一，難怪他們也要做過江龍，要來搶一份。


(7月27日刊於《am730》)