阿扁第13次道歉的啟示

台灣的阿扁總統，為了女婿趙建銘捲入台灣土地開發公司的股票內幕交易案，而公開向台灣民眾道歉，有台灣傳媒乘機同阿扁算帳，計算出自6年前阿扁上任以來，已經經歷了大大小小的13次向公眾道歉，無論是政界或商界的知名人士，要在公眾面前道歉達13次者，算來算去也無幾個，不知可否計入《健力士世界紀錄大全》呢？

政治力量永遠與商界利益有著不可分割的關係，除了阿扁總統的快婿抵不住引誘外，南韓近日亦發生了一宗類似的大風波，在剛過去的四月，南韓現代汽車集團會長鄭夢九，及其子鄭義宣(鄭公子為現代汽車集團旗下起亞汽車公司總裁)，便同時被南韓檢察單位調查，案情據說是鄭氏為了謀取商業利益，而指示公司成立一個數千萬美元的賄賂「小金庫」，用以向政界及商界進行「黑金游說」。事件曝光後，這家全球第七大(以銷量計算)的汽車企業的第一把手，惟有即時偕同兒子向南韓國民道歉，並表明會作10億美元的社會捐獻，以求平息風波。

無巧不成話，世界性商業管理雜誌《哈佛商業評論》(Harvard Business Review)4月號的一篇文章，便談到政經人物的道歉個案，文中盛讚前美國總統克林頓(Bill Clinton)，在1998年8月17日的悲情道歉講話，認為是一次非常成功的道歉案例。當時克林頓說「我誤導了包括妻子(希拉莉、Hillary Rodham Clinton)在內的美國民眾，對此深深表示遺憾。」《哈佛商業評論》指出，這次道歉對平息當時公眾對克林頓這宗醜聞的批評起了關鍵作用，而道歉也是闡明了克林頓對妻子及公眾修補相互關係的訊息。禢中怡很難估計民眾對阿扁今次道歉的觀感如何，但已經是第13次道歉，就是再好的演員，如果表情、神態及內容也是無甚新意的話，要取悅觀眾絕對不是易事吧！

內地施行招股新措施

恒指再一次坐過山車，挾完好倉挾淡倉。昨日早上收市時，恒指還跌近200點，不過下午一開市，恒指便急彈至倒升。不要以為指數與昨日差不多便以為波幅不大，如果不幸一開始買入然後在上午收市時反手沽貨，虧損可以是400點。不過，在中行(3988)上市前成交仍然較為淡靜，不計新上市的天津港(3382)以及冠君產業(2778)，成交不過是330億元左右，指數看來仍然會下試支持位。以上提及的新股表現各異。前者上升26%；後者在保薦人美林獨力支持下，仍然低收16%。

究竟定價是否過高呢? 母公司鷹君(041) 主席羅嘉瑞指出，由於近日股市較為波動，故昨日股價下跌已在意料之中。對於有份購入的投資者，看到他說這句話恐怕不是味兒。上市時，三大股東保證放棄分派股息的權利，令其他基金持有人在06年的股息率增加至4.8%。雖然預期當租金再調整時，純利或可分配現金亦會大幅上升，不過三大股東日後選擇收取現金作股息時，可分派的盈利亦會受到影響，股息可否維持在5%亦是一個疑問。

發行REIT已為不少發展商變相提供套現機會。長實(001)在把握時機方面一向有一手，看看其分拆過的公司便可知一二。簡單點說，泓富(808)是最佳例子。而母公司注入的一般也是二三線的物業，例如泓富的都會大廈及萬誠保險千禧廣場，以及即將上市新地(016)的創紀房地產，便只是包括一些工業大廈以及部分寫字樓。當然這些物業可以提供穩定的息率，但在價值已升了不少的時間才上市，投資者可能要等待一段時間才可享受到股價升值。

(25-05-06 刊於《am730》)