國企入恒指大勢所趨

恒指服務公司宣布，維持恒指成份股不變。現時市值較細的成份股如聯想(992)以及近年頻頻發盈警的德昌(179)市值不足230億元，遲早被換走，取而代之的應是大熱的富士康(2038)或港交所(388)。其實比較現時以及之前的恒指，實際意義已不大，不少成份股已被剔出，換入一批生力軍，好像是當年的數碼通(315)以及現時的德昌，又例如早前新世界(017)以及信和(083) 的一出一入等等。不過，最熱門的問題應是國企日後是否有資格成為成份股。

經過多年的等候，基本上現時有15家國企符合入選恒指成份股的資格。這些公司全以H股形式上市以及沒有非上市股本。香港與內地的經濟已經息息相關，引入一些國內的大型企業亦算是合理。現時滙控(005)以及中移動(941)佔恒指的比重已差不多46%，加入這些公司可以攤薄滙控以及中移動的影響力。當然，有人會擔心未來恒指會十分依重內地以及金融業，這情況在加入建行(939)後會更為明顯。然而，香港日後的前景不是中國以及金融業，難道是工業以及零售?

中國對香港的影響力越來越大，這是不容否定的。亞洲電視宣布，中信集團旗下中信國安將入股亞視22%。有消息指亞視估值大約為30億元，作價大約5至6億元。交易完成後，陳永棋與鳳凰衛視(8002)主席劉長樂將繼續是亞視大股東，合共持有亞視逾70%。亞視一直希望上市以增加本身的財政實力，經過多次轉手後，再引入中信集團，作好投資數碼廣播的準備。

現時中國企業積極走出去，除了非洲以及南美洲等地方，還把目標對準香港這個城市。中移動收購萬眾，以及建行亦曾參與競投亞洲金融(662)旗下的亞洲商業銀行等也是一些例子。除了金融業外，內地看來亦對香港傳媒行業有興趣。繼亞視後，下一個目標會否是TVB(511)，又或是現時競爭越來越大的報業呢? TVB股價已創多年新高，預期市盈率大約19倍，由於有慣性收視，其實並不太貴，過去多年的市盈率也大約是這個水平。加上未來有機會在內地黃金時段播放劇集，收入可能更好。母公司邵氏(080)持有26%TVB，單計所持的股份已差不等於其市值，加上清水灣地皮的發展，估值亦算吸引。

內地軍工企業不一樣的求生術

西方國家經常大聲疾呼，製造中國威脅論，指中國每年大幅增加軍費，不停擴張軍力。但事實上，中國已多年裁軍，去年底更完成裁軍20萬人的目標，總兵力有230萬，連帶支援解放軍後勤的軍工企業，也要轉向市場經濟，以免在裁軍風潮沉落水底。

中國最大的電視機生產商四川長虹電器(上海A股600839)，總股本達21億元人民幣，這麼大的一個上市企業，怎也難想像與解放軍扯上關係，可是其最大股東四川長虹集團，原來前身就是軍工廠，而且是一個提早轉型的軍工企業。

長虹集團的前身，是1958年成立的「國營四川無線電廠」，生產的不是無線電，而是戰機專用的雷達。1965年，「國營四川無線電廠」為配合中央的戰略轉移需要，改名「國營長虹機器廠」，轉向生產民用產品。1973年，長虹廠在軍工系統中率先生產第一部電視機，踏出「軍轉民」的第一步。長虹在1994年正式在上海交易所上市，逐步攀升至內地電視機頭號生產商，甚至涉足等離子電視、MP3機、ADSL數據機、冷氣機等，搖身一變成為家電巨人。不過，據稱長虹仍然「不忘本」，繼續其「本業」──戰機雷達的生產，供應國產的殲7、殲8和殲8-II戰機，但長虹卻未有高調張揚。

同是軍工企業，部分規模較小的卻要為生存而戰。禢中怡在中國電動車網上，發現一間「昆山九華電子設備廠」，自稱是「專業研製與生產壓電陶瓷蜂鳴片、蜂鳴器、報警器、感測器的軍工廠」。起初以為這間公司，謊稱是軍工企業以壯聲勢，可是上網查詢，原來這間公司是如假包換的軍工廠。這間工廠的官方網頁稱，「昆山九華電子設備廠」是「解放軍第6909工廠」，主要研製和生產通訊及電子裝備，甚至獲得ISO9002質量認證。

「6909廠」的產品，包括壓電陶瓷蜂鳴片、蜂鳴器、報警器、感測器等，看來好像是技術不高的產品，可是這些東西與日常生活息息相關，例如電話、電子鐘等，缺少這些零件，連電話都無得用，可是要靠標明是軍工企業之名，作為對外推銷的手段，似乎中小型軍工企業生存確實艱難。

當太陽能變得好潮

本來美國人是有名的「食油怪物」，喜愛駕駛體積龐大的汽車、耗電量大的電器，其燃油消耗能力高，被指不夠歐洲人環保。不過，近期加州人就很流行買太陽能發電的房屋，現在當地新一代的太陽能屋，將屋頂的瓦磚變成了太陽能電池，而這些屋頂的電池，足以提供六成半到七成電力。

為何加州人突然流行購買太陽能房屋？一方面油價越來越高，電費亦會越來越高，如果油價繼續企硬唔跌，小數怕長計，不如快快諗計在買樓時節省這筆錢好過。另一方面，現在於美國買太陽能房屋，可獲得聯邦政府和州政府資助，平均資助額為7,000美元(約5.5萬港元)。政府這樣大力資助安裝太陽能裝置，居民當然飛身去買太陽能房屋啦！

但為何暫時只得加州流行太陽能房屋呢？一方面加州夠熱，兼陽光夠猛烈，太陽能電池運作效率優於其他州份；另一方面，暫時其他州份仍未推出類似的資助計劃。不過有幾個州已在考慮中，若事成，太陽能房屋有可能成為全美熱潮。而太陽能房屋的興起，當然令一批科技公司受益，最明顯係PowerLight及SunPower。PowerLight無上市，而SunPower就在去年於納斯達克上市，不過看來將會有越來越多這類科技公司上市，大家有興趣玩吓新能源概念，可留意一下。

目前香港電費這麼昂貴，太陽能樓並非諗唔過的，只是本港房屋面積通常僅數百呎，用電量不多。如果是一般的住宅大廈，若本港真的玩太陽能概念，那些連天台單位恐怕會貴上加貴。何解？因為僅那些擁有連天台業權的人，才有資格玩太陽能吧。反而，那些富豪擁有的獨立屋，其實好應該考慮一下太陽能概念，為環保出一分力。

(15-05-06 刊於《am730》)