半新股嚇怕人

上周六不開心，皆因挪威首都發生炸彈襲擊，青年營又遭槍手屠殺，怎知晚上內地溫州又爆鐵路意外，當時更不清楚死傷情況，令人不安。面對如斯慘況，禤中怡只有禱告，亦希望大家珍惜現在。

內地鐵路出意外，大家好像早有共識，質疑工程之快，投入服務之速，軟硬件安全也令人憂慮。至於意外路段快速恢復通車，不能不驚歎其效率，但當中實在有太多問號，若果為一句「維穩」而放棄追查追問事故原因和責任，不知日後怎樣防止再發生同類意外。

正如港交所(388)CEO(行政總裁)李小加昨日再發表長文，力陳改革之需要，更提出可能研究縮小買賣價差、引進收市競價時段和隱名交易，為的是提高國際競爭力，但除改善交易買賣範疇外，也請研究提升上市公司質素問題。

過去兩周，最少3隻半新股發盈警。於去年11月1日才掛牌的雅士利(1230)上市還未夠一年便現形，這間做嬰兒和幼兒配方奶粉產品的公司表明中期盈利將大跌30%至40%，又歸咎原料成本升、廣告開支增和部分稅務優惠終止所影響。

該集團早已在招股文件的風險因素講明，原料漲價萬一無法轉嫁予客戶便遭殃，而今年起基本已不再獲稅務優惠，多少反映管理層當時要趕急上市，否則成本又增，盈利表現打折扣。

該股招股定價為4.2 元，而昨日收市報1.49元，一年未到已蒸發64.5%市值。

另一間就是於去年10月中掛牌的賽晶電力電子(580)，去年全年成績表已經不升反跌，令人失望，怎知話口未完更要發盈警，營業額雖升，純利卻大跌，該股解釋話，銀根緊縮和瑞士法郎屢創新高，令行政開支大升，並已與瑞士分銷商傾日後來貨價以降低採購成本。不過，該股上市「骨水」約6億元，何來銀根緊縮？該股當時以每股1.93元上市，但昨日收報1.19元，又不見了38%市值，投資者真是百般滋味在心頭。

去年9月24日上市的暢豐車橋(1039)亦話，中型和重型卡車市場疲軟，令其銷量降低，使中期盈利下滑。望望內地上半年銷售商用車221.5萬輛，跌3.67%，再細看重型卡車銷售54.34萬輛，降7.04%，反映市場並非太差。更重要的是，期內中型卡車銷售15.34萬輛，反增2.33%，似乎不算疲軟吧！至於在中型卡車市場中，銷售第一的東風銷量雖降2.99%，但第二位的一汽集團增15.65%；排第三位的重慶力帆銷售增長更達2.43倍。有時市場差，並不代表間間公司生意跟隨回落，主要視乎公司管理層的應付能力。暢豐車橋上市每股定價4元，昨日只剩下2.06元，接近損失一半價值。

這些公司上市不足1年便出現盈利倒退，儘管各有「解釋」，但實在太快「變臉」，監管機構是否要望望保薦人，否則還未完成改革，我們這個講誠信的金融市場已先被「革」了。

(7月27日刊於《am730》)