新股「個別事件」

斯諾登選擇登陸香港，相信新加坡恨得牙癢癢，畢竟成為國際新聞，可惜我們的特首實在太老實，偏偏外訪美國時，就此事以不作評論回應，即使回港時也貫徹相同答案，失去大賣香港優勝之道。

但這位特首在兩日後，卻發聲明作評論，儘管只是「官話」，但有內容總比不評論佳，但為何要遲兩天？若果施政採取後知不覺，不評論又要發聲，肯定令人難以理解。

最令人憂慮的，還是那句「個別事件」，在任何事情上，都成為答案的最佳詞語。以往證監會、金管局都已經如此，若果像病毒般蔓延開去，恐怕甚麼也不用披露，哪有不是「個別」的？

於2011年12月13日掛牌、做OTO按摩產品的豪特保健(6880)一上市份中期業績已走樣，隨後全年業績隨即發盈警，純利又無一半。

直至去年9月底中期再斬六成，只得483萬元，相信大家萬料不到，截至今年3月底全年更只剩204.6萬元純利，不單重創86%，兼且粗略一計，代表下半年度實際虧損200萬元，蠶蝕上半年度盈利。

一間上市才一年多的公司，業績走樣之快，相信無出其右，與2011年帳目「靚靚」時所賺3,717萬元比較，更只得兩年前的5%盈利表現，足足失去95%利潤！最諷刺的是，該集團今年度營業額較2011年度增長23%，反映愈做愈蝕。其中員工成本佔營業額比重由2010年度的13.9%，大增至2013年度的20%，實際金額升幅亦較2011年漲達78%。

最令人費解的是，一邊話今年初以來，內地消費市場情緒普遍低迷，但原來自去年9月底起，已在內地淨增設16個銷售點，而去年全年更實質淨增30個銷售點，更表明要續擴充，那麼消費低迷又不怕，究竟是何種投資策略？

轉頭已有承繼者。去年4月2日掛牌的鉅大國際(1329)份2012年3月底止度業績已倒退，隨後份中期又話，要計入上市費用490萬元，盈利又「失去」44%。

好了，截至今年3月底全年埋單僅賺1,006萬元，跌幅擴大至50%，無他，下半年度純利又削減了高達54%，又歸咎行政開支大漲97%，及要多繳稅項，總之是經營悲壯，再望望營業額，其實也下降了14%。

新股業績表現差情況好像沒完沒了，投資者認購或在市場買入股份的話，實在要面對巨大風險，保薦人好像已失去作用。但官方監管機構相信不會就個別事件作評論，即使有兩間新上市公司出現這種情況，恐怕又是以「個別例子」作答案。

禤中怡亦無可奈何，只有繼續按「個別」事件來和大家分享。

(6月17日刊於《am730》)